יחס המחיר לרווח (P / E) הוא ערך ההערכה השכיח והפשוט ביותר לחישוב עבור כל חברה בעלת רווחים חיוביים. זה מצוטט לעתים קרובות כדי לתאר את האטרקטיביות של המניה - במילים אחרות כמה זול או יקר המניה נסחרת ביחס לערך המהותי של המניה. אבל מה קורה כאשר הרווחים שלילי? איך משקיעים קובעים הערכה? למרות שרוב האתרים הפיננסיים או המשקיעים מספקים את מחיר ההכנסה למניות, ערכי הערכה אחרים הם קשים יותר. במאמר זה נסקור הדרכה מהירה על איך לחשב את יחס מחיר לרווחים ולדון בשיטות חלופיות של הערכה כאשר P / E אינו מתאים. בואו נשתמש באמזון. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 123. 17 + 0 22% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) כדוגמה.

יחס רווח למניה

יש שני תשומות הדרושות לחישוב יחס מחיר לרווח -) 1 (מחיר המניה הנוכחי ו) 2 (- הרווח הרבעוני או השנתי - למניה. אתה יכול למצוא את מחיר המניה הנוכחי על כל אתר פיננסי. הנה, אנו משתמשים Yahoo! לְמַמֵן.

מקור: Yahoo! האוצר

על פי נתונים אלה, מחיר המניה הנוכחי עבור אמזון הוא 372 $. 23 למניה. הקלט הבא הוא רווח למניה. ניתן למצוא את הנתונים המהימנים ביותר בדוח הרווח וההפסד האחרון של החברה, מתוך הדוחות הכספיים לרבעון (10Q) או השנתית (10K) של ה- U. S. Securities and Exchange Commission (SEC). אלה הם באתר האינטרנט של החברה או על מערכת אלקטרונית איסוף נתונים, ניתוח, ואחזור של ה- SEC (EDGAR). ( קרא עוד מערכת EDGAR של ה- SEC: השתמש בו ללא חשש!)

-> ->

להלן, הדו"ח של 1010 אמזון מראה כי הרווח הנקי שלה היה - $ 241 והרווח המדולל למניה שלה היה - 0 $. 52.

מקור: AMZN 2014 10K

חישוב P / E הוא אפוא:

זהו חישוב חסר משמעות מאחר והרווחים שליליים. במצב זה, האנליטיקאי יצטרך לבחור ערך הערכה נוסף.

מחיר למכירות

כאשר חברה מדווחת על רווחים שליליים, דרך אחרת להעריך את החברה היא באמצעות יחס המחיר למכירות (P / S). הערכה זו שימושית עבור חברות עם רווחים שליליים, במיוחד עבור חברות חדשות או צמיחה גבוהה. כדי לחשב את יחס המחיר למכירות, אתה צריך שני תשומות - (1) מחיר המניה זהה לעיל (2) ההכנסות למניה למניה. שוב, אתה יכול למצוא את המידע הרבעוני של החברה (10Q) או שנתי (10K) דוחות ל- SEC. להלן, אנחנו שוב להשתמש אמזון של 2014 10k הדו"ח.

כדי לקבוע את ההכנסות למניה, לחלק את סך ההכנסות על ידי הממוצע המשוקללים בדילול המניות המצטיינים.

עבור אמזון, חישוב זה הוא:

בסוף השנה 2014 יחס מחיר המכירה הוא:

אבל מה זה אומר?

מכפיל ההערכה בבידוד הוא חסר משמעות, אך בהשוואה לשנים קודמות ולתקנים בתעשייה, הוא מהווה בסיס לקביעת האומדן של אמזון בנקודת זמן מסוימת. להלן תרשים המציג את מחיר המכירה של אמזון למכירות בשנים 2012-2014, אשר מדגימים עקביות.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

השוואת יחס מחיר המכירה של אמזון לעמיתים בתעשייה הוא יותר מסובך ופחות משמעותי. בגלל אמזון הוא קונגלומרט אינטרנט עם עסקים מגוונים, קשה למצוא מתחרה ישיר. למרות comps המסכן, Yahoo! האוצר מספק בתעשייה P / S comp של 0. 7x. על בסיס זה, אמזון של P / S של 1. 9x אותות היא נסחרת בהערכה הרבה יותר גבוהה (במילים אחרות זה יקר יותר) מאשר עמיתים שלה. ( קרא עוד מי הם המתחרים העיקריים של אמזון (AMZN)?

עם זאת, אם המשקיע מאמין כי אמזון נכנס תקופה שבה החברה ממוקמת היטב כדי להגדיל את המכירות מהר יותר מאשר מחיר המניה שלה, הנוכחי מרובים תיפול. זה מסמן כי מחיר המניה צריך לעלות בעתיד כדי לשמור על קצב הצמיחה, להרחיב את מספר כדי לשמור על הרמה הנוכחית שלה או להגדיל את רמות גבוהות יותר. זהו אות לקנות טוב עבור המניה.

השורה התחתונה

בעוד יחס מחיר לרווחים הוא אחת ההערכות הקלות ביותר לחישוב מנתח מחיר המניה, היחס אין משמעות אם לחברה יש רווחים שליליים. במקרה זה, השתמש ביחס המחיר למכירות. המניה של אמזון נראה מוערך למדי על בסיס מגמה עקבית מחיר המכירה שלה למכירות. עם זאת, בהשוואה לעמיתים בתעשייה, יחס P / S של 1.9x מציין כי המניות אמזון עשוי להיות overvalued. אפשר לטעון את תעשיית comp אינו רלוונטי מבוסס על הפעילות העסקית הייחודית של אמזון. (קרא עוד כולנו נהיה אמזון לקוחות בסופו של דבר)