תוכן עניינים:
באופן כללי, קמור יורד עם עליית התשואות (גיאומטרית, עקומת התשואות נוטה להשתטח בתשואות גבוהות יותר). אג"ח עם קופונים נמוכים יותר יש דרגות גבוהות יותר של קמור, בעוד אג"ח קופון גבוהה יש מעלות נמוכות של קמירות. אג"ח הקופון אפס יש הקמור הגבוהה ביותר. יחסים אלה תקפים רק כאשר משווים אג "ח בעלות אותן תקופות ותשואות לפדיון.
-> ->שערי תשואה ותשואה
איגרות חוב קופון ללא אפס מונפקות עם תשלום ריבית חוזרת כאמור בסכום דולר ספציפי. זה ידוע בשם הקופון, ואת התשלום הקופון הוא זהה ללא קשר לאופן שבו מחיר האג"ח נע.
תשואה היא היחס בין הקופון לבין מחיר האג"ח. קופונים הם יחסית אטרקטיביים יותר כאשר מחיר האג"ח הוא נמוך; תשלום הריבית האפקטיבית - או התשואה - גבוה יותר בנסיבות אלה.
אג"ח עם תשלומי קופון גבוה נוטים להיות תשואות גבוהות יותר. זה אפשרי עבור אג"ח קופון נמוך יש תשואה גבוהה יותר מאשר אג"ח קופון גבוה יותר, אבל גבוה יותר קופון האג"ח מציע את bondholder טובה יחסית יחסית על ההשקעה שלו.
תשואה וקמיעות
קמור של הקשר קשור ליחסים בין התשואה לבין המחיר. הקשר הקמור גבוה רגיש יותר לשינויים בשיעורי הריבית וצריך לראות תנודות גדולות יותר במחיר כאשר הריבית תעבור.
ההפך הוא הנכון של אג"ח קמורה נמוכה; המחירים שלהם לא להשתנות כל כך הרבה כאשר הריבית משתנה. כאשר גרף על מגרש דו מימדי, מערכת יחסים זו צריכה ליצור צורת U משופע ארוך (ומכאן השם "קמור").
הקופון נמוך ואפס קופון אג"ח, אשר נוטים להיות תשואות נמוכות, יש את התנודתיות הגבוהה ביותר בריבית. במונחים טכניים, משמעות הדבר היא כי משך הזמן המתוקן של האג"ח דורש התאמה גדולה יותר כדי לעמוד בקצב השינוי הגבוה יותר במחיר לאחר מהלכים בריבית. שיעורי הקופון התחתונים מובילים לתפוקה נמוכה יותר, והתשואות הנמוכות מובילות לעלייה גבוהה יותר של קמור.