חמשת הגדולים פשיטות רגל של תאגיד - ו 9 מתוך 10 העליון - ב U. כל התרחשו בעשור הראשון של 21 ^רחוב המאה. זה לא צריך להיות מופתע, בהתחשב בכך היו שני מיתון נפרדים ולשווק שווקים כי פגע כלכלת ארה"ב על פני תקופה זו. סקטור הטכנולוגיה היה הפגיעה הקשה ביותר בהאטה בשנים 2000-2002 - מדד הנאסד"ק ירד ב -78% לעומת התקופה הנוכחית - והסתמן בפריצת שערוריות חשבונאיות שהובילו לפשיטת רגל של מספר חברות, בהן WorldCom ו- Enron . המיתון העולמי 2007-2009 היה חסר תקדים בקנה מידה של הרס זה גרם ברחבי העולם. זה נמחק 37 טריליון דולר, או 60%, שווי השוק העולמי בטווח של 17 חודשים, מעלה חששות של דיכאון עולמי. סמלים עסקיים שנאלצו לפשיטת רגל בתקופה סוערת זו כללו את ליהמן ברדרס וג'נרל מוטורס. (אם אתה לא ברור איך המיתון הזה התחיל, ראה המשבר הפיננסי 2007-08 סקירה. )

יש הבדלים ברורים בגודל ובמורכבות בין הדוחות הכספיים של החברה (כגון מאזן, דוח רווח והפסד ותזרימי מזומנים) לבין הדוחות הכספיים. אבל הבדלים אלה בנפרד, ישנם מספר לקחים חשובים כדי ללמוד מכמה פשיטות רגל הגדולות בהיסטוריה של U. אשר חלים על הכספים האישיים שלנו.

שיעור 1

- מינוף מוגזם הוא בדרך כלל אסטרטגיה בסיכון גבוה. מינוף פיננסי מתייחס לפרקטיקה של ניצול כסף שאול להשקיע בנכס. מינוף מכונה לעתים קרובות חרב פיפיות, שכן היא יכולה להגביר רווחים כאשר מחירי הנכסים עולים, אבל יכול גם להגדיל את ההפסדים כאשר מחירי הנכסים נופלים. מינוף מוגזם היה גורם מרכזי בבועה לדיור של ארה"ב בשנים 2001-2006 והפער שלאחר מכן מ -2007. בועת הדיור זכתה לגידול עצום בהלוואות הסאב-פריים, שכן לווים בעלי היסטוריית אשראי גרועה היו פיתה לשוק הדיור על ידי שיעורי ההיכרות נמוך מינימלי למטה תשלומים. מינוף מוגזם ניכר גם בצד הבנקאי, שכן חמשת הבנקים הגדולים להשקעות בארה"ב גברו משמעותית את המינוף שלהם בין השנים 2003 ו -2007, תוך גיוס סכומים עצומים להשקעה בניירות ערך מגובי משכנתאות.

מותו של ליהמן הוא מקרה מבחן בסכנות של מינוף מוגזם. הדחיפה הגדולה של ליהמן לשוק משכנתאות הסאב-פריים סיפקה בתחילה תשואות כוכביות, שכן היא דיווחה על רווחי שיא בכל שנה מ -2005 ל -2007. אבל עד שנת 2007, המינוף שלה הגיע לרמות גבוהות באופן מסוכן. באותה שנה, ליהמן היה החתם המוביל של ניירות ערך מגובי משכנתאות בוול סטריט, וצבר תיק של 85 מיליארד דולר.היחס בין סך הנכסים להון העצמי היה 31 בשנת 2007, ופירוש הדבר שכל דולר של נכסים במאזן מגובה בשלושה סנטים בלבד בהון העצמי.

לגיונות של ספקולנטים בתחום הנדל"ן ו "סנפירים" ב U. S גם נקטו מינוף מוגזם במהלך בועת הדיור, עם משיכות הון העצמי של מגורים המשמשים לממן ספקולציות בתחום הנדל"ן נוספים. בדומה להמן, ההצלחה הראשונית שלהם עודדה באופן הולך וגובר, אך בסופו של דבר לא היתה להם ברירה אלא לפנות למכירות מצוקה, שכן שוק הדיור המתפורר מחק במהירות את כרית ההון המינימלית.

זה בטוח להניח כי אף אחד מהצדדים האלה - לווים subprime, ספקולנטים הנדל"ן או הבנקים להשקעות - ראה את ההתרסקות הקרובה. כל אסטרטגיה ספקולטיבית שלהם היה עשוי להיות מבוסס על היכולת לצאת ההשקעות שלהם תוך הולך טוב - במילים אחרות, במזומן החוצה עדיין קדימה. אבל תיקוני השוק יכולים להתרחש מהר יותר ולהפעיל עמוק יותר מאשר ספקולנטים בדרך כלל מצפים, ומינוף מוגזם נותן ללווים גמישות מעט מאוד בזמנים כאלה.

הלקח כאן הוא, בעוד מידה סבירה של מינוף היא לא בהכרח דבר רע, מינוף מוגזם הוא בדרך כלל מסוכן מדי עבור רוב האנשים. זה נבון יש כמות נאותה של גיבוי הון רכישת נכס או השקעה, אם הנכס המדובר הוא מגורים, נכס חופשה או תיק המניות.

שיעור 2

- נזילות מספקת היא תמיד דבר טוב.

וושינגטון מוטואל נאלץ לפשיטת רגל בגלל "לרוץ על הבנק" - בהיקף של 9% פיקדונות שלה - המתרחשים על פני תקופה של 10 ימים בחודש ספטמבר 2008. שוקי האשראי היו קפואים כמעט באותו זמן בעקבות פשיטת רגל של ליהמן ברדרס, והתמוטטות כמעט של AIG, פאני מיי ופרדי מאק. המסה והמהירות של ההוצאות על ההפקדות מוושינגטון מוטואל בנק קיצרו את הזמן הזמין כדי למצוא הון חדש, לשפר את הנזילות או למצוא שותף בהון. הלקח מן הכישלון WaMu היא כי לעתים קרובות במזומן הוא גרור בשוק שורי, אבל במזומן הוא המלך כאשר הזמנים קשים. לכן, זה הגיוני להיות מספיק נזילות בכל עת, על מנת לענות על תלויות והוצאות בלתי צפויות - למשל, אובדן עבודה צפוי או חירום רפואי.
על פי סקר ספטמבר 2009 על ידי איגוד השכר האמריקני, 71% מהאמריקאים היו מתגוררים משכורת למשכורת. רק מעל 28, 000 של כמעט 40, 000 המשיבים בסקר מקוון אמר כי הם ימצאו את זה קצת קשה או קשה מאוד לשלם את החשבונות שלהם אם המשכורת שלהם מתעכב על ידי שבוע. סקר דומה של 3, 000 הקנדים גילה כי 59% יתקשו לגמור את החודש אם המשכורת שלהם מתעכב בשבוע. בהתחשב במציאות זו, זה נראה כמו משימה קשה עבור רוב משקי הבית לחסום מספיק מזומנים כדי לעמוד בהוצאות במשך שלושה חודשים, כמו רוב המתכננים הפיננסיים ממליצים. אבל זה לא מונע בחינה של חלופות אחרות לבנות כרית נזילות, כגון פתיחת קו אשראי המתנה במוסד הפיננסי המקומי או הכנת תוכנית למכירת נכסים במידת הצורך.(דרך אחת להתחיל על הכביש כדי לשפר את המימון היא לבדוק את התקציב הנוכחי שלך, לבדוק את

איך האוצר שלך לערום?

כדי ללמוד עוד.)

שיעור 3 - הונאה לא משלם. עם מנכ"ל וורלדקום לשעבר, ברנרד אברס, מרצה עונש מאסר של 25 שנות מאסר בגין הונאה וקנוניה כתוצאה מהדיווחים המזויפים והדיווחים הכספיים של החברה, הלקח כאן הוא שהונאה לא משלמת. Worldcom היה בהחלט לא החברה היחידה להתמכר הונאה חשבונאית - עבריינים אחרים להיתפס בשנת 2002 לבד כללו Tyco, אנרון ואדלפיה תקשורת. היו גם מספר רב של צורות אחרות של הונאה של חברות בשנים האחרונות, מתוך מיליארד מיליארד Ponzi המיתאר המנוהל על ידי ברני Madoff ו אלן סטנפורד כדי פנימאי המסחר אופציות backdating שערוריות. רבים מהמנהלים שהיו מעורבים בהונאות הללו הגיעו בסופו של דבר לכלא ו / או לשלם קנסות נוקשים מאוד. בכמה מקרים, מנהלים בכירים פוטרו על מנת לספק מידע כוזב על הכישורים החינוכיים שלהם על קורות החיים שלהם.

ככל אדם מודאג, פעילויות הונאה יכול לנוע בין אלה נתפס טריוויאלי כגון זיוף קורות חיים או קישוט לעבירות חמורות יותר כגון העלמת מס. אבל אם אחד נמצא אשם הונאה, הנזק למוניטין של אותו אדם, הקריירה העסקית יכול להיות הרבה יותר גדול מכל רווח כספי מפעילויות כאלה. (לפעמים דיווח מישהו להתחמק מסים יכול להיות מועיל לך, ללמוד יותר במאמר שלנו דיווח על מס בגידה.

)

שיעור 4 - עדכון המוצר / שירות / מיומנויות כדי להישאר תחרותי (לפני המצב הכלכלי שלך מתדרדרת). ג 'נרל מוטורס היה יצרנית הרכב הגדולה בעולם במשך 77 שנים. בשנת 1979, היה זה גם המעסיק הגדול במגזר הפרטי ב U. S., עם מעל 618, 000 עובדים. אבל בסופו של דבר הוא הפך לקורבן ההצלחה שלו, כמבנה עלויות נפוח וניהול גרוע ראה את זה במהירות לאבד נתח שוק יצרניות יפניות תוקפניות כגון טויוטה הונדה, מ 1980s ואילך. כתוצאה מכך, נתח השוק של GM בשוק האמריקאי ירד מ -46% ב -1980 ל -20% ב -3% ברבעון הראשון של 2009. זה שחיקה משמעותית של נתח השוק, יחד עם תקורה ענק של החברה, גרמו למצבה הכספי של GM הידרדר ב קצב מואץ במהלך המיתון, עם הפסדים של קרוב ל 70 $ מיליארד בשנת 2007 ו 2008. המוסרי של הסיפור GM היא כי חברה צריכה לעדכן את המוצר או השירות שלה כדי להתמודד עם התחרות, הרבה לפני הפיננסי שלה המצב מתדרדר. ג 'נרל מוטורס היה ממש במושב הנהג במשך עשרות שנים, אבל מבוזבז להוביל שלה מכוח להיות להגיב על דרישות הלקוחות שלה. כתוצאה מכך, גוזלי הגז שלה איבד בהתמדה mindshare ונתח השוק כדי יותר דלק יעיל הסכמי ו Camrys.

כמו כן, אדם גם צריך לשמור על מיומנויות הנוכחי כדי להישאר תחרותי בשוק העבודה. מצב זה מעניק דחיפות גדולה יותר כאשר שיעור האבטלה גבוה ומאזני משקי הבית נתונים ללחץ רב, כמו במחצית השנייה של 2009, כאשר שיעור האבטלה הגיע ל -10%. שיעור 5 - אם אתה לא יכול להבין את זה, לא להשקיע בו. < זהו שיעור המפתח כי פשיטת רגל אנרון מחזיקה עבור המשקיע. (כדי ללמוד עוד על איך המשקיעים הובילו שולל בשערוריית אנרון, לבדוק את

אנרון של קריסת: הנפילה של וול סטריט דרלינג.

)

אנרון הצליח לרמות את "כסף חכם", כגון קרנות פנסיה ומשקיעים מוסדיים אחרים במשך שנים, לפני חוסר השקיפות של החברה ומדיניות ההטיה שלה, שהובילה לכך על ידי הגימיקים החשבונאיים שלה, שנדבקו בה. אנרון נוסדה בשנת 1985 באמצעות מיזוג של שתי חברות גז טבעי. אבל ב -2001 היא הפכה לקונגלומרט שבבעלותה והפעילה צינורות גז, תחנות חשמל, מפעלי מים ונכסי פס רחב, וכן נסחרת בשווקים פיננסיים למוצרים דומים. כתוצאה מכך, המודל העסקי של אנרון היה מורכב מאוד, וקשה היה להבין את דוחותיה הכספיים בשל המורכבות של מבני המימון שלה, בהם מאות גופים ייעודיים וכלי רכב חוץ מאזניים. (קרא על כמה פריטים אופייניים מחוץ למאזן ב ישויות חוץ מאזניות: הטוב, הרע והמכוער. )

הלקח כאן הוא כי חברה שאינה שקופה לחלוטין או זה באמצעות חשבונאות יצירתי עשוי להיות מסווה הביצועים האמיתיים שלה ואת המצב הכספי. אז למה לטרוח להשקיע בעסק שקשה להבין, כאשר יש חלופות השקעה רבות בשוק?

סיכום קבוצה ייחודית של גורמים בכל מקרה הובילה בסופו של דבר אלה חמש מסיבית פשיטות רגל בארה"ב פשיטות רגל אלה יכולים לספק שיעורים חשובים ליחידים ומשקיעים, למרות ההבדלים הברורים בגודל ומורכבות בין הדוחות הכספיים של החברה - דוחות כספיים. מנקודת המבט של תכנון פיננסי והשקעות אישיות, השיעורים האלה חלים על רוב האנשים, ממשקיעים צעירים לאנשי מקצוע מנוסים בשוק. לקריאה בנושא, תסתכל על

7 שיעורים כדי ללמוד מ שוק downturn

.