Solvency ונזילות הן מונחים המתייחסים למצב הבריאות הפיננסי של הארגון, אך עם כמה הבדלים בולטים. Solvency מתייחס ליכולת של הארגון לעמוד בהתחייבויותיו הפיננסיות לטווח הארוך. נזילות מתייחסת ליכולת של תאגיד לשלם התחייבויות לטווח קצר; המונח מתייחס גם ליכולת של החברה למכור נכסים במהירות לגייס מזומנים. חברה ממס היא אחת בעלת יותר ממה שהיא חייבת; במילים אחרות, יש לו ערך חיובי חיובי עומס החוב לניהול. מצד שני, חברה עם נזילות מספקת יכול להיות מספיק מזומנים זמין כדי לשלם את החשבונות שלה, אבל זה יכול להיות הכותרת עבור אסון כספי בהמשך הדרך.

-> ->

Solvency ונזילות חשובים באותה מידה, וחברות בריאות הן ממס והן בעל נזילות מספקת. מספר יחסי נזילות ויחסי הון משמשים למדידת הבריאות הפיננסית של החברה, שהנפוץ שבהם נדון להלן. (ראה גם: מהו המדד הטוב ביותר לבריאות הפיננסית של החברה?

יחסי נזילות

• יחס שוטף = נכסים שוטפים / התחייבויות שוטפות

- היחס השוטף מודד את יכולת החברה לפרוע את התחייבויותיה השוטפות (המשולמות תוך שנה) בנכסיה השוטפים, כגון מזומנים, חייבים ויתרות חובה. ככל שהיחס גבוה יותר, כך טוב יותר מצב הנזילות של החברה.

יחס מהיר = (נכסים שוטפים - מלאי) / התחייבויות שוטפות

• = (מזומנים ושווי מזומנים + ניירות ערך סחירים + חשבונות חייבים) / התחייבויות שוטפות

היחס המהיר מודד את יכולת החברה לעמוד בהתחייבויותיה לזמן קצר בנכסיה הנזילים ביותר ולכן אינו כולל מלאי מנכסיה השוטפים. זה ידוע גם בשם "יחס חומצה הבדיקה".

ימי מכירות מצטיינים (DSO) = (חשבונות חייבים / סה"כ מכירות אשראי) x מספר ימים במכירות

• DSO מתייחס למספר הימים הממוצע שלוקח חברה לגבות תשלום לאחר ביצוע המכירה. A DSO גבוה יותר פירושו כי החברה לוקחת זמן רב מדי כדי לגבות תשלום הוא קשירת ההון החייבים. DSO מחושב בדרך כלל רבעוני או שנתי. (למידע נוסף, בדוק

יחסי מדידת נזילות ) יחסי סולבנסי

חוב להון = סך כל החוב / סך כל ההון

• יחס זה מציין את מידת המינוף הפיננסי המשמש את עסקים וכוללת הן לטווח קצר לטווח ארוך חוב. עלייה של יחס החוב להון פירושה הוצאות ריבית גבוהות יותר, ומעבר לנקודה מסוימת, הוא עשוי להשפיע על דירוג האשראי של החברה, מה שהופך אותו יקר יותר לגייס חוב נוסף.

חוב לנכסים = סך כל החוב / סך הנכסים

• מדד מינוף נוסף, יחס זה קובע את שיעור הנכסים של החברה אשר מומנו בחוב (לטווח קצר ולטווח ארוך).יחס גבוה יותר מצביע על רמה גבוהה יותר של מינוף וכתוצאה מכך סיכון פיננסי.

יחס כיסוי ריבית = רווח תפעולי (או EBIT) / הוצאות ריבית

• יחס זה מודד את יכולת החברה לעמוד בהוצאות הריבית על החוב שלה עם הרווח התפעולי שלה, השווה לרווחיה לפני ריבית ומסים (EBIT ). ככל שהיחס גבוה יותר, כך טוב יותר את יכולת החברה לכיסוי הוצאות הריבית. (לקריאה נוספת, ראה

ניתוח השקעות עם יחסי Solvency .) חישוב נזילות ויחסי פירעון

הבה נשתמש כמה אלה נזילות יחס הפירעון כדי להוכיח את האפקטיביות שלהם בהערכת מצבה הכספי של החברה .

שקול שתי חברות - Liquids Inc and Solvents Co. - עם הנכסים וההתחייבויות הבאים במאזן שלהם (נתונים במיליוני דולרים). אנו מניחים כי שתי החברות פועלות באותו ענף ייצור, ה. דבק תעשייתי וממיסים.

מאזן

(במיליוני דולרים)> נוזלים בע"מ ממיסים ושות '	מזומנים	$ 5
$ 1	ניירות ערך סחירים	$ 5
$ 2	חשבונות חייבים	$ 10
$ 2	מלאי	$ 10
$ 5	נכסים שוטפים (א)	$ 30
$ 10	)	$ 25 <$ $ 65 <$ $ 65
נכסים לא מוחשיים (c)	$ 20	$ 0
סה"כ נכסים	(+ b + c)	$ 75
$ 75 > התחייבויות שוטפות * (d) $ 10	$ 25	חוב לטווח ארוך (e)
$ 50	$ 10	סך כל ההתחייבויות
(d + e) ​​	$ 60	$ 35
הון עצמי $ 15	$ 40	* בדוגמה שלנו, אנו מניחים ש"התחייבויות שוטפות "מורכבות רק מחשבונות זכאים והתחייבויות אחרות, ללא חוב לטווח קצר. מאחר ששתי החברות מניחות שיש להן רק חוב לטווח ארוך, זהו החוב היחיד הכלול ביחסי הפירעון המוצגים להלן. אם היה להם חוב לטווח קצר (אשר יופיע בהתחייבויות השוטפות), זה יתווסף החוב לטווח ארוך, כאשר מחשוב יחסי כושר הפירעון. ראה גם:
דוחות כספיים: התחייבויות לזמן ארוך		נוזלים בע"מ

יחס שוטף = $ 30 / $ 10 = 3. 0 יחס מהיר = ($ 30 - $ 10) $ 10 = 2. 0 החוב להון = $ 50 / $ 15 = 3. 33

חוב לנכסים = $ 50 / $ 75 = 0. 67

ממיסים ושות '

יחס שוטף = $ 10 / $ 25 = 0 40 $

יחס מהיר = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0. 20

חוב להון = $ 10 / $ 40 = 0. 25

חוב לנכסים = $ 10 / $ 75 = 0. 13

ניתוח תרחיש - השוואת יחסים

אנו יכולים להסיק מספר מסקנות על המצב הכספי של שתי החברות הללו מן היחסים האלה.

נוזלים בע"מ יש רמה גבוהה של נזילות. בהתבסס על היחס השוטף שלה, יש לו 3 $ של נכסים שוטפים עבור כל דולר של התחייבויות שוטפות. היחס המהיר שלה מצביע על נזילות מספקת גם לאחר ביטול מלאי, עם 2 $ בנכסים הניתנים להמרה מהירה במזומן עבור כל דולר של התחייבויות שוטפות. עם זאת, מינוף פיננסי המבוסס על יחסי הפירעון שלה נראה גבוה למדי. החוב עולה על ההון על ידי יותר משלוש פעמים, בעוד שני שלישים הנכסים מומנו על ידי חוב.כמו כן, קרוב למחצית הנכסים הלא שוטפים מורכבים מנכסים בלתי מוחשיים (כגון מוניטין ופטנטים). כתוצאה מכך, יחס החוב לנכסים מוחשיים - מחושב כ ($ 50 / $ 55) - הוא 0. 91, כלומר למעלה מ -90% מהנכסים המוחשיים (מכונות וציוד, מלאי וכו ') מומנו על ידי הלוואות. לסיכום, נוזלים בע"מ יש עמדה נזילות נוחה, אבל יש לה רמה גבוהה של מינוף מסוכנת.

ממיסים ושות 'בעמדה שונה. היחס השוטף של החברה ל -0 0. 4 מצביע על רמה נמוכה של נזילות כאשר רק 40 סנט של נכסים שוטפים זמינים לכיסוי כל דולר של התחייבויות שוטפות. היחס המהיר מצביע על מצב נזילות קשה עוד יותר, כאשר רק 20 סנט של נכסים נזילים עבור כל דולר של התחייבויות שוטפות. אבל המינוף הפיננסי נראה ברמה נוחה, עם חוב רק 25% מההון ורק 13% מהנכסים ממומנים על ידי חוב. יתרה מזאת, בסיס הנכסים של החברה מורכב כולו מנכסים מוחשיים, כלומר, יחס החוב של Solvents לחובות מוחשיים הוא כשליש מזה של Liquids Inc. (כ -13% לעומת 91%). בסך הכל, ממיסים ושות 'הוא במצב נזילות מסוכנת, אבל יש לה עמדה נוחה החוב. (לקבלת מידע נוסף, בדוק את הוידאו,

הסבר על נכסים מוחשיים לעומת נכסים בלתי מוחשיים

משבר נזילות ופשיטת רגל

משבר נזילות יכול להתרחש גם בחברות בריאות, אם מתעוררות נסיבות המקשות עבור אותם כדי לעמוד בהתחייבויות לטווח קצר כגון החזר ההלוואות שלהם לשלם לעובדיהם. הדוגמה הטובה ביותר לקטסטרופה כה מרחיקת לכת בזיכרון האחרון היא מחנק האשראי העולמי של 2007-09. ניירות ערך מסחריים - חוב לטווח קצר המונפק על ידי חברות גדולות למימון נכסים שוטפים ולשלם התחייבויות שוטפות - מילא תפקיד מרכזי במשבר הפיננסי. הקפאה כמעט מוחלטת בשוק ניירות הערך המסחריים של 2 טריליון דולר הקשתה מאוד על החברות הממסות ביותר לגייס קרנות קצרות באותה עת, והאיצה את מותם של תאגידים ענקיים כגון ליהמן ברדרס וג'נרל מוטורס (GM < GMGeneral מוטורס CO42 14% 47% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

אבל אם המערכת הפיננסית לא תהיה מחנק אשראי, משבר נזילות ספציפי לחברה יכול להיפתר בקלות יחסית עם הזרמת נזילות, כל עוד החברה היא ממס. הסיבה לכך היא כי החברה יכולה לשעבד כמה נכסים אם נדרש כדי להעלות את הכסף כדי לגאות על לחצים נזילות. ייתכן כי מסלול זה לא יהיה זמין עבור חברה חדלת פירעון טכנית, שכן משבר נזילות יחריף את מצבה הכספי ויכריח אותה לפשיטת רגל.

חדלות פירעון, לעומת זאת, מצביעה על בעיה רצינית יותר שבסופו של דבר דורשת זמן רב יותר, והיא עשויה לחייב שינויים משמעותיים וארגון מחדש רדיקלי של פעילות החברה. ניהול של חברה עם חדלות פירעון יצטרך לקבל החלטות קשות כדי להפחית את החוב, כגון סגירת צמחים, מכירת נכסים ופיטורים עובדים. חוזר לדוגמה הקודמת, למרות Solvents ושות 'יש מחנק מזומנים מתנשא, המינוף הנמוך שלה נותן לו "חדר להתנועע". אפשרות אחת זמינה היא לפתוח קו אשראי מאובטח על ידי שימוש בחלק מהנכסים הלא שוטפים שלה כבטוחה, ובכך לתת לה גישה למזומן מוכן כדי לגאות על סוגיית הנזילות. נוזלים בע"מ, בעוד לא מול בעיה קרובה, עלול בקרוב למצוא את עצמו פגוע על ידי עומס החוב העצום שלה, וזה עשוי להזדקק לנקוט צעדים כדי להפחית את החוב בהקדם האפשרי. (ראו גם: מהו סיכון הנזילות?) יחסי קריאה - שיעורים למשקיעים יש לשים לב לנקודות הבאות בעת שימוש ביחסי סולידריות ונזילות:

קבל את התמונה הפיננסית המלאה: השתמש בשתי הקבוצות של יחסיות - נזילות ופירעון - כדי לקבל תמונה מלאה של הבריאות הפיננסית של החברה, שכן ביצוע הערכה זו על בסיס של מערכת יחסים אחת בלבד עשוי לספק תיאור מטעה של הכספים שלה.

השווה תפוחים תפוחים: יחסים אלה משתנים באופן נרחב בתעשייה לתעשייה, כדי לוודא שאתה משווה תפוחים לתפוחים. השוואת היחסים הפיננסיים עבור שתי חברות או יותר תהיה בעלת משמעות רק אם יפעלו באותו ענף.

להעריך את המגמה: ניתוח המגמה של יחסים אלה לאורך זמן יאפשר לך לראות אם המיקום של החברה הוא שיפור או הידרדרות. שים לב במיוחד לעוצמות שליליות כדי לבדוק אם הן תוצאה של אירוע חד פעמי או להצביע על החמרה של יסודות החברה.

השורה התחתונה

Solvency ונזילות הן חשובות באותה מידה עבור הבריאות הפיננסית של החברה. מספר יחסים פיננסיים משמשים למדידת נזילותה של החברה ואת כושר הפירעון שלה, ועל המשקיע להשתמש בשתי הקבוצות כדי לקבל תמונה מלאה של המצב הכספי של החברה. מידע שימושי נוסף ניתן לקבל על ידי השוואת יחסי החברה לעומת עמיתים שלה על ידי ניתוח מגמות יחס. (לקריאה נוספת, בדוק

• כיצד לנתח את המצב הכספי של החברה
• .)