אם יש לך אי פעם צפו בתוכנית חדשות פיננסיות, אתה בטח שמעו את הכתב התייחסות "אנליסטים". אנליסטים אלה, שנקראים אנליסטים בצד המכירה, מאמינים כי הם מספקים חוות דעת בלתי מוטה על בסיס מחקר קנייני על ניירות ערך של החברה. צד אנליסטים לא קונים או מוכרים מניות ואיגרות חוב. במקום זאת, הם ממליצים על איך הם מאמינים כי המניה או האג"ח יבצע. האנליסטים משתמשים בז'רגון השקעות שלפעמים קשה לפענח, אך יש להם השפעה רבה על תנועת המניות בטווח הקצר. הבנת תפקידו של אנליסט בצד המוכר צריך לשפוך קצת אור על התנועה לטווח קצר של מניות.

-> ->

כיצד עובד צדדי מחקר
אנליסטים בצד המכירה בדרך כלל לעקוב אחר נתיב עבודה דומה, כלומר: אנליסט נפגש עם צוות הניהול של החברה, דן מקורות הכנסה, מוצרים או שירותים ומפתחת מודל פיננסי המבוסס על הערכות החברה וכן על ציפיות האנליסטים. האנליסט מקיים מעקב מתמיד אחר החברה, ובוחן מקורות מידע רבים כדי לקבוע אם הוא מרגיש בטוח עם המודל שלו או עושה תיקונים על סמך מידע חדש. האנליסט מכניס לעתים קרובות תווית, הנקראת דירוג השקעה, על מניות החברה או אג"ח - בדרך כלל במונחים של "לקנות", "למכור" או "להחזיק". האומדנים הנגזרים מהמודלים של מספר אנליסטים בצד המכירה יכולים גם להיות ממוצעים יחד כדי להגיע לציפייה אחת שנקראת "הקונצנזוס".

-> ->

מחקר בצד המכירה הוא לעתים קרובות "משווק" לחברות קרא מנהלי השקעות בצד - אלה הם אנשי מקצוע ההשקעה לבצע רכישה ומכירה של ניירות ערך. דוגמאות לחברות אלה כוללות מנהלי קרנות פנסיה או קרנות נאמנות. קונים בצד חברות לא בדרך כלל לשלם עבור או לקנות את הצד למכור מחקר בצדק. בדרך כלל החברה בצד קונה משלמת דולרים רכים למכירת צד החברה, המהווה דרך עקיפה לשלם עבור המחקר. דולרים רכים ניתן לחשוב כמו כסף נוסף ששולם כאשר עסקאות נעשים באמצעות למכור בצד חברות. כך שבמהותו, מחקר האנליסטים בצד המכר מכוון את חברת הצד לקנות עסקאות באמצעות מחלקת המסחר שלהם, יצירת רווח עבור הצד למכור את הצד. (למידע נוסף על אמצעי תשלום זה למחקר ב שאלות נפוצות: מהם דולרים רכים? )

יש סכסוך מובנה בתוך חברה בצד למכור, אם כי, בשל ההתנחלויות המשפטיות בעבר, הסכסוך הזה צריך להיות מוסר. הסכסוך הוא זה: האנליסטים ממליצים לקנות או למכור ניירות ערך של החברה. חברות אלו הן לעיתים קרובות לקוחות של הבנקים בצד המכירה, משלמים לבנקים עבור שירותי השקעות. בנקאות להשקעות היא מקור רווחי עצום לבנקים, ואם האנליסט יעשה המלצה שלילית, הצד העסקי של הבנקאות להשקעות עלול לאבד את הלקוח.שנית, האנליסט זקוק לגישה לצוות הניהול של החברה. אם האנליסט הוא שלילי, לפעמים החברה עשויה למנוע גישה, מה שהופך את המחקר של חברה קשה מאוד.

השקעות Jargon
כמו ספקי חדשות, עיתונאים פיננסיים נוטים להתייחס למכירת בצד המחקר. הכתבים דנים במונחי השקעה כגון הערכות קונצנזוס, דירוגים להשקעה ודיווחים לעומת שינויים. במהלך עונת הרווחים, תוכניות חדשות אלה דנות לעתים קרובות במספרי קונצנזוס, בדרך כלל משווים את הדיווח הכספי בפועל של החברה לאומדן הקונצנזוס. אם חברה עומדת באומדן הקונצנזוס, הביטחון שלה עולה בדרך כלל במחיר, בעוד שההפך קורה אם חברה מחמיצה את האומדן. אז למרות אם לחברה יש רווח או הפסד, הביטחון שלה יכול לעלות או ליפול במחיר, על בסיס ציפיות חסר או מכה. עם זאת, יש פעמים כאשר החברה מכה הערכות קונצנזוס הביטחון נופל. למה זה קורה? מדי פעם אנליסטים בצד המכירה אינם משנים את ההערכות שלהם, אך הציפיות שלהם משתנות. לפעמים חדשות פיננסיות יתייחסו "מספר לחש". מספר לחישה הוא אומדן שונה מאומדן הקונצנזוס. מספר לחישה זה הופך לציפיות הקונצנזוס החדשות ביותר, אם כי לא כתובות. (למידע נוסף על מספרים אלה מספרים לחישה: אתה צריך להקשיב? )

אנליסטים גם נוטים לשים דירוגים ההשקעה על ניירות הערך. דירוגים אלה הם דרך להעפיל כיצד האנליסט רואה את הפוטנציאל להעלאת מחיר המניה. כאשר אנליסט משנה את דירוגו, מחיר האבטחה עשוי להשתנות. זה תלוי איך משקיעים קרובים בצע את המלצות האנליסט. שדרוג בדרך כלל נוטה להגדיל את המחיר בעוד שדרוג לאחור עושה את ההפך. עם זאת, לא רק השינוי אלא הסיבה לשינוי שחשוב להבין.

אנליסטים בצד המכירה מבצעים שינויים בדו"חות הכספיים של החברה כדי לשקף את הפעילות השוטפת ולא את הפריטים החד-פעמיים שעשויים להשפיע על תוצאות הרבעון הנוכחי. שינויים אלה משתלבים במודל הפיננסי שהאנליסט מפתח עבור החברה ומשפיע על הציפיות או על ההערכות. אנליסטים מתייחסים לשינויים כמספרים מתוקנים לעומת המספרים בפועל המדווחים.

ההשפעה של דירוגים בצדדים על מחירי המניות
הדירוג שמניחים אנליסטים על מניות החברה משפיע לעיתים קרובות על מחיר המניה בטווח הקצר. כאשר אנליסט "יוזם" כיסוי על חברה, הוא בדרך כלל מקצה דירוג בצורה של "לקנות", "להחזיק" או "למכור". דירוג זה מהווה איתות לקהילת ההשקעות, המתאר כיצד האנליסט מאמין שמחירי המניות יעברו במסגרת זמן נתונה. הדירוג עשוי לפעמים להיות השתקפות של תנועת המניות הצפויה, ולא השתקפות של האופן שבו האנליסט חש כי החברה תבצע. לדוגמה, אם לחברה יש סיכויי צמיחה חזקים מאוד בששת החודשים הקרובים, והמלאי מוערך על בסיס הערכות האנליסט, אזי ניתן להציב דירוג "קנייה" על המניה.לעומת זאת, סיכויי צמיחה חלשים עשויים להצדיק דירוג "מוכר". עם זאת, אם אותה חברה יש סיכויי צמיחה חזקים, אבל מחיר המניה עלה לנקודה כזו, כי הוא חרג אומדנים נחשב overvalued, האנליסט רשאי מקום "למכור" על המניה. לאחר הדירוג הראשוני על המניה, אנליסטים עשויים לעדכן את הדירוג. עדכונים אלה מביאים לשדרוגים (מ "למכור" ל "להחזיק" או "לקנות") או downgrades (מ "לקנות" ל "להחזיק" או "למכור").

מסקנה
מדיה פיננסית מתייחסים לעתים קרובות למכור הערות המחקר בצד כאשר דנים בתנועות פוטנציאליות או בפועל במניות. הבנת ההשפעה של מחקר זה היא חיונית למשקיעים כדי לענות על שאלות קריטיות כמו מדוע המניה זזה כאשר אין חדשות האחרונות על זה או על תעשיית או מדוע שינוי בדירוג ההשקעה להשפיע על מחיר המניה ומה כל זה אומר את מחיר המניה לטווח הארוך או הקצר? מבלי להכיר את "למשוך" כי למכור בצד המחקר יש על התנועה לטווח קצר מחיר של מניות, המשקיעים יכולים לקחת את זה מחיר התנועה כלומר משהו אחר, ובכך קבלת החלטה השקעה שגויה.

לקריאה בנושא, כדי להיות בטוח לקרוא אנליסטים תחזיות איות אסון עבור כמה מניות ו המלצות אנליסט: האם למכור דירוגים קיימים?