U. מניות S נהנו מהישגים חזקים בשנים שלאחר המשבר הפיננסי, אך כמה משקיפים בשוק הביעו חששות כי הדליברגינג יכול להיות דגל אדום עבור ניירות ערך אלה. אי נוחות זו היא סבירה לחלוטין, כמו מניות U. S מוערך כמו רמות החוב העולמי עלה הפדרל ריזרב (הפד) עוסקת תמריץ חסר תקדים. משקיפים רבים בשוק הזהירו כי המניות גדלו והתנפחו, דבר שעלול להוות סיכון, אם הבנק המרכזי יתחיל להסיר נכסים מהמאזן שלו.

->>

רווחי המניות

עליות חזקות נהנו על ידי המניות שנוצר ניראות משמעותית, כמו משקיפים רבים בשוק היו מהססים להשקיע בכיתה הנכס הזה לאחר המשבר הפיננסי. דוגמה מושלמת לייסוף זה היא מדד 500 S & P 500, אשר זינק ביותר מ -200% בשנים שלאחר המשבר. לאחר שהגיע לשפל של 12 שנה במארס 2009, מדד ה- S & P 500 נהנה ממגמת עלייה מתמדת, ופגע בסדרה של רמות שיא חדשות והתקרב ל -2, 200 עד אוגוסט 2016.

- מדד הדאו ג 'ונס, מדד נוסף בשימוש נרחב של מניות בארה"ב, עלה מ 6, 600 במארס 2009 ל 18, 600 באוגוסט 2016. טיפוס תלול זה מייצג רווח של כ 180% .

למרות שהעליות החדות הללו סיפקו למשתתפי שוק רבים תשואות מושכות, הם עוררו גם חששות לגבי הערכות שווי המניות. עם עליית הערכות אלה, נשמעו קולות רציונליים, והזהירו כי המחירים הגבוהים עשויים להפסיד הפסדים.

-> ->

רכש הפדרל ריזרב נכסים

בעקבות המשבר הפיננסי, הפד מימן כמה תוכניות הקלה (QE) כמותי כדי לעורר את הכלכלה. על פי תוכניות אלה רכש הבנק המרכזי מגוון רחב של נכסים, לרבות ניירות ערך מגובי משכנתאות ואג"ח לטווח ארוך.

הגישה המהירה והליברלית של הבנק המרכזי סייעה להפיכת המיתון הפיננסי למשבר פחות חמור, או כך ריי דליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושיאייטס, כתב ב- How the Works Machine Works.

עם זאת, מדיניות הפד דחפה את מאזן התאגיד הפיננסי מעבר ל -4 טריליון דולר. הבנק המרכזי שמר על המאזן הנרחב שלו במשך שנים רבות באמצעות מדיניות של השקעה חוזרת של החזקות האג"ח.

תוכניות הפחתת המאזן

בעוד שה- Fed ידע כי הוא חייב להוריד את המאזן שלו בשלב מסוים, קציניו המרכזיים ציינו כי הם מודעים היטב לסיכונים הפוטנציאליים. באוגוסט 2016 הצהירה יו"ר הפד, ג'נט ילן, בנאומו כי הפד שקל לצמצם את גודל המאזן שלו, אך החליט על כך.

ילין הדגיש את חשיבות הזהירות, וציין כי אם הבנק המרכזי ימכור נכסים לאט מדי, גישה זו עלולה ליצור "לחצים אינפלציוניים מופרזים."עם זאת, היא ציינה גם כי" השווקים הפיננסיים ואת הכלכלה עלולה להיות לערער אם הנכסים נמכרו אגרסיבי מדי. "

בעוד ילין נזהר בנימה זהירה, יו"ר הבנק לשעבר, בן ברננקי, העניק ראייה אופטימית יותר לעניין במהלך ראיון שנערך באפריל 2016. הוא ציין כי "במונחים של ההתרה, זה תהליך ישר קדימה וה- Fed היה ברור מאוד, בנקודה מסוימת הפד פשוט יפסיק להשקיע מחדש את ניירות הערך עם הבשלתם ויניח להם להתגלגל עם הבשלה ועל פני תקופה של מספר שנים זה יהיה פשוט לרדת. "

ברננקי עשוי לחשוב על ההתרתקות כפשוט, אבל מדיניות הפד זוכה כמקור של פעולה מחיר המניה של U. s פעמים רבות. לא רק הכרזות המדיניות היתה השפעה זו, אבל הצהרות רמז במעורפל על ההקלה בעתיד עשו את אותו הדבר.

סיכום

U. מניות S. נהנה תשואות חזקות בשנים שלאחר המשבר הפיננסי, אבל אלה רווחים חדים עורר חששות כי ניירות ערך גדל מנופח. העובדה כי הייסוף התרחש כאשר הפד רכש טריליוני דולרים של נכסים, הגביר את החששות הללו. כמה מהמבקרים העריכו כי הכסף שהזרם הבנק המרכזי למשק הלך במידה רבה לערכי הנכסים.

בנק ישראל הבהיר כי הם עוקבים אחר סיכונים פוטנציאליים בעת גיבוש תוכניותיהם להפחתת המאזן של הפד. עם זאת, הרגישות הכוללת של שוק המניות להודעות המדיניות של הבנק המרכזי פתחה את האפשרות שמניות U. S סבלו מירידות חדות כאשר הפד החל לרדת.