Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc 174 25 + 1 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ), עם מטמון המזומנים שלה, כבר רכישה עצמית של מניותיה כאמצעי לניסיון להגדיל את מחיר המניה ולספק ערך לבעלי המניות. זה עשוי להיראות גם סימן על ידי כמה כי ענק טק רואה את התשואה הפוטנציאלית על המניה שלה כהשקעה טובה יותר עבור הכסף הזה מאשר reinvesting בחזרה לעסק.

-> ->

קשה להתווכח עם האסטרטגיה של אפל. נכון ל -18 ביולי 2017, ענק הטכנולוגיה גדל ב -26% 9% עד כה וממשיך למכור מכשירי iPhone בהיקף. ברבעון שהסתיים ביום 31 במרץ 2017 רשמה אפל רווח למניה של 2 דולר. 10 על הכנסות של 50 $. 6 מיליארד דולר. עם זאת, אפל בהחלט לא הנורמה בוול סטריט האנליסטים ממשיכים לשאול את השאלה. האם רכישה עצמית של מניות החברה היא דבר טוב? (ראה גם: האם מניות רכישה בחזרה את השוק? )

-> ->

אחת מתוך ארבע אפשרויות

עבור תאגידים עם מזומנים נוספים, יש בעצם ארבע אפשרויות לגבי מה לעשות עם הכסף הנוסף. המשרד יכול לבצע הוצאות הון או להשקיע בדרכים אחרות לתוך העסק הקיים שלהם; הם יכולים לשלם דיבידנדים במזומן לבעלי המניות; הם יכולים לרכוש חברה אחרת או יחידה עסקית; הם יכולים להשתמש בכסף כדי לקנות בחזרה את המניות שלהם.

יותר ויותר בשנים האחרונות חברות רבות בחרו להשתמש באחוזים הולכים וגדלים של מזומנים עודפים לרכישה עצמית של מניותיהם בשוק הפתוח. בשנת 2015, רכישות רכש על ידי חברות U.S הסתכם ב 572 $. 2 מיליארד דולר הגדול ביותר מאז 2007, בשנה שלאחר מכן מספר זה ירד ל 536 $. 4 מיליארד דולר.

->

היתרונות של רכישת מניות

התיאוריה מאחורי buybacks המניות היא כי הם להפחית את מספר המניות הזמינים בשוק, כל הדברים להיות שווים, הם יגדילו את הרווח למניה על שאר המניות , לטובת בעלי המניות. רכישה חוזרת יכולה להגדיל את מחירי המניות על ידי הפחתת היצע המניות הזמינות בשוק. מסחר במניות בחלקו מבוסס על ההיצע והביקוש, ואספקה ​​נמוכה יותר עלולה לגרום למחיר להיות גבוה יותר במקרים מסוימים. (לקריאה בנושא, ראה: 3 מניות דיבידנד מתחת ל 5 $. )

חברות שקונים חזרה את המניות שלהם:

• לעתים קרובות מאמינים כי המניה היא undervalued והוא קונה טוב - מחיר שוק שוטף. בעלי המניות הנוכחיים עשויים להיראות לראות את זה כסימן של אמון על ידי החברה בעתיד שלה לקוחות פוטנציאליים. כאשר המניות של החברה נפגעו קשה בשוק, רכישה חוזרת יכולה להיות דרך טובה לתגמל את בעלי המניות מבלי שיצטברו מכה מס.
• לעתים קרובות מאמינים כי זה יהיה ליצור רמה של תמיכה במלאי, אומרים במהלך תקופת מיתון או במהלך תיקון השוק, אשר היתרונות לבעלי המניות.
• לעתים קרובות מאמינים כי רכישות חוזרות יכולות להפחית את מספר המניות הזמינות ולהגדיל את הרווח למניה כאמור.

כמה קונים רכישה

במשך שנים זה היה כי המניות buybacks היו דבר חיובי עבור בעלי המניות. עם זאת יש גם כמה חסרונות כדי buybacks גם:

• ההשפעה של buybacks על הרווח למניה יכול לתת מלאכותית להרים את המניה ואת המסכה בעיות כלכליות כי יתגלה על ידי מקרוב על יחסי החברה.
• יש אומרים כי חברות ישתמשו buybacks כדרך לאפשר למנהלים לנצל את תוכניות אופציות תוך דילול הרווחים למניה.
• Buybacks יכול ליצור בטווח הקצר הבליטה במחיר המניה, כי יש אומרים המאפשרים מבפנים להרוויח בעוד משקיעים אחרים עשויים לקנות לאחר שהם רואים את עליית המחירים גבוה יותר. יתר על כן, הטבה לטווח ארוך לא היה קשור לשתף רכישות.

עבור חברות סומק עם מזומנים, הסיכוי להיתקל EPS יכול להיות מפתה, במיוחד בסביבה שבה התשואה הממוצעת על השקעות במזומן של החברה הוא בקושי יותר מ 1%. זה יכול להיות קשה להתווכח עם ההיגיון הזה. (לקריאה בנושא, ראה: מדוע מניות Stockbacks כך שנוי במחלוקת? )

ביקורת על רכישות

כאמור, כמה חברות רכישה מניות לגייס הון להשקעה מחדש. כל זה טוב עד שהכסף לא מוזרק בחזרה לחברה. ביולי 2017 פרסם המכון לחשיבה כלכלית חדשה מאמר שכותרתו "המודל העסקי הפיננסי של US Pharma" על חברות התרופות ועל אסטרטגיית רכישת המניות ואסטרטגיית הדיבידנד שלהן. מה שהמחקר מצא היה כי רכישות חוזרות של מניות לא היו בשימוש בדרכים לגידול החברה, ובמקרים רבים סך כל רכישות הרכישה היו ממוספרות של הוצאות מחקר ופיתוח ". בשמו של" מיצוי ערך לבעלי המניות "(MSV) חברות פרמצבטיות מקצות את הרווחים הנובעים ממחיר התרופות הגבוה לרכישות חוזרות ונשנות, או רכישות חוזרות, של מניותיהן העצמיות, במטרה הבלעדית לתת תמריץ מניפולטיבי למחירי המניות שלהן ", נכתב בדו"ח.

"תמריץ רכישות אלה הוא פיצוי מבוסס מניות, אשר מעניק למנהלים בכירים את הביצועים של מחיר המניה."

מחירי התרופות הגבוהים הופכים את חברות התרופות למטרות קלות והן אינן לבד בעידן הרכישה החדש. יחד עם אפל, אקסון מוביל ו- IBM ביצעו רכישות חוזרות. מאמר של CNBC במאי 2017 אמר מאז תחילת המאה הנוכחית של מניות אקסון מוביל נפלו 40 אחוזים, ו- IBM של ירידה של 60 אחוז עצום מן השיא שלה בשנת 1995. המאמר מציין כי לא רק זה מתאים " הנדסה פיננסית ", אך היא משפיעה גם על מדדי המניות הכוללים המשוקללים במשקלות בחברות אלו.

Buybacks לעומת דיבידנדים

דיבידנדים הם הדרך הנפוצה ביותר שחברות מחלקות מזומנים שלא מושקעים בחזרה לעסק שלהם בחזרה לבעלי המניות שלהם.

במונחים של היותו רכב להפיץ עודף מזומנים, דיבידנדים משולמים לכל בעלי המניות על בסיס למניה.הם משלמים על קבוצה, הכריז הזמן. לאחר הכרת דיבידנד, התשלום מתרחש כמעט תמיד, אלא אם כן מתרחשת התרחשות חריגה. לכן, דיבידנדים הם שקופים מאוד לציבור.

Buybacks לעשות תועלת כל בעלי המניות במידה שהם עוזרים להגדיל את מחיר המניה. רק מספר מסוים של בעלי המניות יהיה בסופו של דבר ליהנות מהמכשול הזה במחיר המניה, אם כי. אלה שמוכרים את המניות שלהם בשוק הפתוח או ישירות חזרה לחברה יראו תועלת מוחשית. בעלי מניות אחרים שאינם מוכרים את המניות שלהם עכשיו עשויים לראות את הירידה במחיר ולא לממש את היתרון כאשר בסופו של דבר הם מוכרים את מניותיהם בשלב כלשהו בעתיד.

גם כאשר חברות להכריז על תוכנית רכישה חוזרת של המניה שלהם, הסכום כולו הודיעה לא יכול להיות מנוצל בפועל. המבקרים של רכישות רכשו כי הם משמשים לעתים קרובות כדי להסוות את ההשפעה של תוכניות רווחי פיצוי מניות למנהלים.

השורה התחתונה

נראה כי חברה קונה בחזרה את המניות שלה היא דבר טוב בכך שהוא לוקח מניות מחוץ למחזור עשוי להגדיל את הרווחים למניה ואת מחיר המניה עבור המניות הנותרות. בשנים האחרונות, עם זאת, את הערך האמיתי של רכישות חוזרות של מניות יש בספק. כמה מומחים טוענים כי רכישות חוזרות ברמות השוק הגבוהות הנוכחיות גורמות לחברה לשלם יותר מדי עבור המניות והן מבוצעות כדי לרצות בעלי מניות גדולים. עבור לקוחות המשקיעים במניות בודדות, יועץ פיננסי בעל ידע בתחום זה יכול לסייע בניתוח הסיכויים ארוכי הטווח של מלאי מסוים, והוא יכול להסתכל מעבר לטווח קצר כזה של פעולות ארגוניות כדי לממש את הערך בפועל של המשרד כחלק תיק השקעות. (לקריאה הקשורה, ראה: 10 ספרים שכל משקיע צריך לקרוא. )