בכל נקודת זמן נתונה, כל מידע ידוע הוא factored לתוך השווקים הפיננסיים. כאשר מידע חדש משוחרר, משקיעים מיד arbitrage כל הזדמנויות רווח משם, ובכך "תמחור" מידע נכנס לשוק. יתר על כן, השווקים הפיננסיים מתבוננים בטבע - הציפיות של כל משקיע בודד לביצועי שוק מתבטאות בהערכות החברה. בקצרה, התפיסה הופכת למציאות. זהו מחקר נפוץ במימון התנהגותי: ניסיון להבין את התנהגות המשקיע.

-> ->

תנאים אלה יכולים לסייע להסביר מדוע מניות של חברה ציבורית יכולה לרדת בערך למרות דיווח על רווחי שיא ונתח שוק. אם הציפיות לרווחיות של חברה לא יתקיימו, לא משנה עד כמה החברה תצליח - שווי המניות שלה יקטן והיוון השוק שלה יחד איתו. על פי השערת הציפיות הרציונאליות, טעויות החיזוי יהיו אקראיות. זה מרמז כי השוק יהיה שווה בממוצע את הערך הצפוי סטטיסטית בטווח הארוך.

עם זאת, סוג מסוים של אירוע, המכונה "אירוע הברבור השחור", אינו מתאים כלל זה. אירוע הברבור השחור הוא תוצאה בלתי אפשרית לכאורה; למשל, חברת פורצ'ן 500 גילתה את ההכנסה המדווחת שלה, או אסון טבע שמחקה את התחרות של החברה. כאשר אירוע הברבור השחור מתרחש, השוק מגיע למסקנה כי הציפיות שלו היו במקומם בפראות תיקון שוק מסיבי הממדים.

הזוכים

באחד הסחיטות הקצרות ביותר בכל הזמנים,
פולקסווגן הפך להיות "החברה היקרה ביותר בעולם" במהלך יום מסחר אחד. באותה עת, הוא היה האמין כי פולקסווגן היא ישות עצמאית בתעשיית ייצור הרכב. השוק החזיק בדעה מוחצת על החברה, כתוצאה מכך, המשרד היה קורבן למספר גבוה במיוחד של מוכרים קצרים. מוכר קצר הוא אדם המלווה מניות ממפלגה אחרת, בדרך כלל ברוקראז ', כדי למכור את המניה במחיר הנוכחי ולקנות אותה בחזרה למניה נמוכה יותר. ברור שהאפקטיביות של האסטרטגיה מותנית בביטחונות הפוחתים בפועל. אם מחיר הביטחון עולה, החשיפה של המוכר קצר להפסד היא בלתי מוגבלת. ב -28 באוקטובר 2008 הודיעה פורשה כי היא מחזיקה ב -74% ממניות פולקסוואגן, המפעילה את פעילותה. לא ניתנה הודעה מוקדמת. פורשה השלים את זה בשוק הנגזרים על פני תקופה ממושכת של זמן. בשיגעון שלאחר מכן, מוסדות ויחידים כאחד נלחמו בשיניים ובציפורניים כדי לחסל את עמדותיהם הקצרות במהירות האפשרית. כמה נמכר במחירים מעל 1, 000 יורו כל אחד, בקצרה עושה פולקסווגן את החברה הגדולה ביותר בעולם על ידי שווי השוק.החברה עלתה על 93% בנקודה הגבוהה ביותר שלה במהלך יום המסחר. קרנות השקעה כמו אליוט אסוציאייטס, אליוט אינטרנשיונל, השותפות המוגבלת של ליברפול, פרי פרטנרס, פרי פרטנרס אינטרנשיונל, דה שו וואלנס אינטרנשיונל ויו יורק קפיטל מנג'מנט אירופה (בריטניה) יועצו במהירות עברו להאשמות נגד פורשה על הסתרת מכוון של פעילויות ההשקעה שלה עין ציבורית.

פולקסווגן גידול במלאי

Gateway Industries

הוא סיפור הצלחה שהוליד אירוע ברבור שחור. Gateway תעשיות "מספקת שירותי ניהול מסדי נתונים ותכנון ותחזוקת אתרים לארגונים לא ממשלתיים למטרות רווח, בריאות ופרסום". החברה נסחרה עבור 1 סנט למניה ולא היה ידוע להיות המשרד יוצא דופן, אפילו בתוך שוק המניות פרוטה. לחברה היה עובד אחד, מנכ"ל, ג'ק הווארד, ולא נראה מיוחד במיוחד. עם זאת, ב 11 פבואר 2011 הוכרז כי רוברט פ 'X. Siller תהיה רכישת Gateway תעשיות. ההודעה היתה בלתי צפויה לחלוטין. רוברט פ 'X. Siller, יזם המדיה המפורסם בעולם, היה זקוק לחברה כמו Gateway תעשיות כדי להגשים את החזון שלו על הקלת האינטראקציה בין הצופים בטלוויזיה לבין מופעים. האפקט היה מיידי: מניות Gateway תעשיות קפצו מיד מעל 20, 000% ל 2 $. 97 מניה, מהלך המבוסס על המוניטין של סילרמן בלבד. Sillerman לאחר מכן מאוחד Gateway תעשיות עם קומץ של חברות אחרות כדי ליצור את חברת הסטארט-אפ שלו, ויגל בע"מ

ואת המפסידים

Zynga פספסו פראי ברווח ברבעון השני של 2012 ונפל מעל 40% לאחר שעות המסחר ב באותו יום. Zynga, חברת טכנולוגיה שמפתחת משחקים מקוונים, עובדת בשיתוף פעולה הדוק עם פייסבוק. בשנה האחרונה, פייסבוק ו Zynga היו הנפקות ראשונות לציבור שלהם. ההנפקה של פייסבוק היתה אסון מוחלט ומלא; מחיר ההנפקה של החברה ב -38 דולר נמתח על ידי רבים כדי להיות מנופח מאוד, כפי שהוא משווה את לסת 107 הפחתת יחס P / E. רק שלושה חודשים לאחר מכן, המניה פייסבוק ירד לשפל של 17 דולר. 55. מאז, וול סטריט יש לראות את ענקי הטכנולוגיה עם מנה בריאה של ספקנות.
נכנס דיווח Q2, אנליסטים חזו כי Zynga תייצר EPS של 6 סנט והכנסות של 344 $. 12 מיליון. Zynga נסחר ב 15 $. 91 מניה המובילה להודעת החברה; עם זאת, דיווחה זינגה על רווח של 1 סנט ברבעון, וכן הכנסות של 332 מיליון דולר. מטרידה עוד יותר היתה תחזית הרווחים של החברה לשנה כולה, שעלתה על 4 סנט למניה, בהתחשב בכך שוול סטריט צפתה רווח למניה של 27 סנט ב -2012. כתוצאה מכך, מניית זינגה ירדה ב -3 דולר. 03 במסחר לאחר שעות. כאשר חברה מתגעגע הרווחים על ידי ככל Zynga עשה, השוק יהיה במהירות לתקן את עצמה ואת המחיר של מידע חדש. לאחר טוסט של טק, Zynga עסוק משחק משחק זה לא עזר להרות: הישרדות.

Zynga Stock Decline

השורה התחתונה

שוק המניות יכול להיות אכזרי ובלתי נסלח. כאשר חולשה בשוק מזוהה, הוא יגיב במהירות כדי להוריד את המחירים ואת התשואות.סוג זה של תנודתיות לטווח קצר הוא כמעט בלתי צפוי, שכן הוא תוצאה של מידע חדש להיות מתומחרות בשוק. אירועי הברבור השחור הם בלתי צפויים ביותר של כל המידע החדש. בעוד שאנחנו לא יכולים לדעת איזה טופס הם יניחו, אנחנו יודעים שהם יתרחשו. לכן, כראוי גיוון איזון מחדש תיק יכול לעזור להפחית את החשיפה של אחד הברבור השחור וסיכון לא שיטתי.