בשנים האחרונות, מדינות הגיבו למשבר הפיננסי העולמי ואת נשירתו עם מדיניות מוניטרית אגרסיבית ובלתי קונבנציונלית לגירוי כלכלי. הקלות כמותיות ו Abenomics הם שני צעדים כאלה. שני הצעדים הללו מכוונים לריביות נמוכות מאוד נמוכות (אפילו לוקחות את כל הדרך עד אפס) כדי לעודד גיוס והוצאות על ידי הצרכנים. במאמר זה נשווה הקלות כמותיות בארה"ב לאבנומיקס ביפן.

-> ->

מהו הקלות כמותי?

תחת הקלה כמותית (QE), הבנקים המרכזיים להדפיס כסף כדי לקנות נכסים (בדרך כלל אג"ח ממשלתיות) ובכך להזריק כסף לתוך המשק כדי ליצור תמריץ. כמה כלכלנים מצביעים על כך שיפן היא המדינה הראשונה שהשתמשה בהקלטה כמותית ב -2001. לאחרונה, הבנק המרכזי של אנגליה והבנק המרכזי של אירופה התחייבו גם בשנים האחרונות. בארצות הברית, הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי של ארה"ב, בהנהגתו של בן ברננקי, השתמש בהקלטה כמותית כדי להילחם בנפילת משבר המשכנתאות בסאב-פריים. הלוואות subprime Lax הובילה לירידה בשוק הדיור וגרמה למשבר פיננסי בשנים 2007 ו -2008. ארצות הברית נכנסה למיתון החמור ביותר שלה בתקופה האחרונה. למרות שהפדרל ריזרב לקח את הריבית עד לאפס בדצמבר 2008, הבנק המרכזי של U.S ראה צורך לספק תמריץ כלכלי נוסף בצורה של הקלה כמותית.

-> ->

מה זה Abenomics?

ביפן, מחירי המניות ומחירי הנדל"ן זינקו בשנות ה -80 בבועה נראית לעין. כאשר התפוצץ הבועה בתחילת שנות ה -90, המחירים נכנסו לספירלה כלפי מטה שהביאה לדפלציה של עשרות שנים. בתגובה, הממשלה ניסתה טקטיקות רבות, כולל השקת תוכנית ההקלה הכמותית הראשונה בעולם בשנת 2001. ניסיון הדפלציה ביפן, המאופיין בירידה במחירים ובצמיחה הכלכלית הנמוכה, השתהה במשך שנים והשפיע על רמת החיים במדינה זו. כפלטפורמה למסע הבחירות שלו ב -2012, הציג ראש ממשלת יפן, שינזו אבה, תוכנית תמריצים כלכלית חדשה, שהתחילה באפריל 2013 ופורסמה בשם Abenomics.

-> ->

איך הם יישמו?

בארצות הברית, תוכנית ההקלה הכמותית בוצעה בשלושה חלקים הידועים בשם QE1, QE2 ו- QE3. הפדרל ריזרב השיק את QE1 בסוף 2008 ורכש יותר מ -1 טריליון דולר בניירות ערך מגובי משכנתאות, 300 מיליארד דולר באג"ח ממשלתיות, וכמעט 200 מיליארד דולר בחוב של פאני מיי, פרדי מאק, ג'יני מיי והלוואה הביתית הפדרלית הבנקים. QE1 הסתיים בשנת 2010. לאחר מכן, הפדרל ריזרב השיקה QE2 ורכש עוד 600 מיליארד דולר אג"ח.במהלך השלב האחרון של התוכנית, QE3 שהחלה ב -2012, רכש הבנק הפדראלי כ -85 מיליארד דולר בחודש בניירות ערך של אג"ח וניירות ערך מגובי משכנתאות.

באמצעות Abenomics, הממשלה היפנית מתכננת לתקוף את הדפלציה על ידי תמריצים כספיים, כמו גם לספק תמריצים פיסקליים באמצעות הוצאות הממשלה הישירות של יותר מ -10 טריליון ין. היבט נוסף של Abenomics מבוסס על שינוי מבני במשק, כגון ליברליזציה של שוק העבודה וקיצוץ בתקנות העסקיות. הבנק של יפן שואף לקנות עד כמה ¥ 80 טריליון בשנה באג"ח ממשלתיות יפניות. קרן הפנסיה הציבורית ביפן משקיעה גם במניות.

השפעת סטימולוס

הפדרל ריזרב הסתיים באופן רשמי תוכנית ההקלה הכמותית שלו ב -2014, אך כבר החל להצית את רכישותיו בסוף 2013. הפד לא הסתיים באופן מוחלט את תוכנית הגירוי שלו, שכן הוא ממשיך להשיב את התמורה מהאיגרות שרכשה כתוצאה מהקלה כמותית. עם כל הגירוי שיזם הפדרל ריזרב, כלכלת ארה"ב צמחה, שוק הדיור התחדש. עם זאת, המושבעים עדיין מחוץ אם אלה צעדים יוצאי דופן יש עוררה בועה אחרת ואיזו נשורת אחרים עשויים להיות בשנים הקרובות. בעוד שהמבקרים התכוננו לאינפלציה כתוצאה מהגירוי המסיבי, זה לא קרה.

ביפן, הממשלה לא היתה מגיבה כמו ממשלת ארה"ב. Abenomics יזם לאחר יותר מ 20 שנים של דפלציה. בעוד התוכנית זוכה עם מתן קצת דחיפה לכלכלה היפנית, זה היה קשה לשנות את הדעה מוכווני דפלציה חשיבה של עסקים יפנים וצרכנים. היפנים הם גם לערער על ידי חוסר יעילות מבנית במשק שלהם.

השורה התחתונה

הקלות כמותיות ו Abenomics הן שתי גירסאות של תוכניות גירוי כלכלי קיצוני שנערך על רקע תנאים כלכליים בעייתיים. פעולות U. S. היו ביוזמה בזמן ונראה כי היה מוצלח במתן גירוי. הפעולות היפאניות כבר יזמו עם פיגור של שנים רבות ואת היעילות האולטימטיבית שלהם נשאר להיראות.