העולם התפתח מהר יותר מאשר ההבנה שלנו של השווקים בעולם התפתחה. נמדד על ידי שווי כוח הקנייה, סין יש השני בגודלו בעולם התוצר המקומי הגולמי (GDP). יותר משלושה רבעים מהחשמל בעולם נצרך מחוץ לארה"ב. המפיקה הגדולה בעולם ומפיצה של גז טבעי היא דאגה רוסית בשם גזפרום. מיזוגים ורכישות גלובליים בענפי תעשייה רבים מאופיינים על ידי ארגונים בשווקים "מתפתחים" הופכים למנהיגים גלובליים באמצעות רכישות טוריות של מתחרים במדינות מתפתחות ומפותחות אחרות.
TUTORIAL: קרנות מסחר

עם הצמיחה המדהימה המתרחשת בשווקים המתעוררים, מפתיע כי כקטגור הנכסים הם ממלאים תפקיד קטן יחסית ברוב תיקי ההשקעות של U.S - מוסדיים וקמעונאיים כאחד. כלל אצבע נפוץ הוא צמצום החשיפה לשוק המתפתח ב -5% מנכסים מבוססי סיכון מגוונים. למרבה הצער, זה benchmark נגזר באופן שרירותי, וכתוצאה מכך, זה עשוי להיות מיושן. כדי להבין זאת, עלינו להבין טוב יותר מה הם השווקים המתעוררים באמת, איך המאפיינים שלהם לחזור סיכון התפתחו והיכן הם שייכים תיקי השקעות מודרניים.

-> ->

האבולוציה של השווקים הגלובליים

מאז סוף מלחמת העולם, שוקי ההון הבינלאומיים עברו שני שלבים שונים של האבולוציה ועכשיו נמצאים בשלבים הראשונים של השלב השלישי.
השלב הראשון יכול להיקרא "עידן הגלובליזם". זה היה עידן של יצירות מעשה ידי אדם לשחזר את העולם לאחר ההרס שנגרם על ידי שתי מלחמות עולם ודיכאון העולמי. בוועידה של ברטון וודס, ניו-המפשייר, ב -2004, הוקמה קרן המטבע הבין-לאומית (IMF) יחד עם הסכם ברטון וודס ותשתית הנלוות של מימון בינלאומי, המאפשרים 25 שנים של צמיחה ושגשוג משותפים.

השלב השני, "עידן הגלובליזציה", בא בצורה של צונאמי משבש המשוחרר עם נישואיהם של חוקי מור לשוק הליברליזציה. הכוח הגיאומטרי הנפץ של המחשוב המודרני פגש את התמוטטות מערכת שערי החליפין הקבועה של ברטון וודס בתחילת שנות ה -70, את עליית השוק האירופאי ואת התיאוריות החלוציות של ניירות ערך נגזרים, כדי ליצור סערה מושלמת של הזדמנויות פיננסיות חדשות שלא נאחזו בגבולות לאומיים - מדיניות מגבילה.

זה היה בתקופה זו כי הביטוי "השווקים המתעוררים" זכה לפופולריות. כמובן, תמיד היו שווקים מתעוררים. ה- U. S היה פעם שוק מתפתח עצמו, עוד במאה ה -19, כאשר אנגליה, צרפת ומדינות אירופאיות אחרות היו הכוחות הדומיננטיים. התקופה המוקדמת שלאחר המלחמה ראתה את הופעתה של יפן מחורבן מוחלט לכלכלת צמיחה תוססת וגבוהה - אב הטיפוס של השוק המתפתח המודרני.(לקבלת מידע נוסף, ראה

מהו כלכלת שוק מתפתחת?

) הצונאמי הגלובליזציה שטף את המקומות שבהם השווקים נעדרו מזמן. בסין הקומוניסטית, דוקטרינת "הספר האדום הקטן" של מאו צה-טונג, ספר ציטוטים מ"זדונג "שהופץ בין חברי המפלגה הקומוניסטית, פינתה את מקומה למיקם קפיטליסטי חדש יותר," כדי להתעשר הוא מפואר ". במזרח אירופה התמוטטו חומות הביטחון וחילופי ניירות הערך נדלקו לעסקים. פורטפוליו והשקעות ישירות מהשווקים המפותחים של צפון אמריקה, אירופה ו"יצא "היפנים התרוצצו ברחבי העולם בחיפוש אחר ההזדמנות הבאה לא יכול לפספס. הרבה מהון זה, ובמיוחד מכספי התיק, לא היו בו לטווח הארוך, אך היו מוכנים לשוב לארצות הברית כאשר הזמנים התקשו, כמו בתאילנד ב -1997 וברוסיה ב -1998. שחר של הגלובליזציה

זה מביא אותנו לשלב השלישי של האבולוציה בשוק העולמי, "עידן ההיוון הגלובלי". מה ששונה בשלב זה הוא שזה לא על עולם דו קוטבי עם שווקים מפותחים בצד אחד, בשווקים מתעוררים מצד שני ותזרימי הון חד כיווניים מעשירים לעניים. מדובר במדינות ואזורים המגייסים את מקורות ההון שלהם מאוכלוסיות וצרכנים עשירים יותר ויותר. במילים אחרות, מיקומי ההון מתואמים באופן הדוק יותר עם מיקומי הייצור, השירות והצרכנים. נביא בחשבון את הנתונים הבאים: דרום קוריאה וישראל הן חלק ממדד ה - MSCI המתעוררים, אך הן גבוהות מהתוצר המקומי הגולמי לנפש מאשר ביוון, המהווה חלק ממדד ה - MSCI EAFE

® של השווקים המפותחים. לצ'כיה יש תוצר לנפש גבוה יותר מאשר פורטוגל, וכך זה הולך. (לקריאה בנושא, ראה
חשיבות האינפלציה והתמ"ג

הסבר העולם באמצעות ניתוח מקרו-כלכלי ) ברחבי העולם, שוקי הון חדשים משקפים הן את הסטנדרטים של שיטות העבודה הטובות ביותר בעולם טעם מקומי. מערכת ההשקעות הפנסיוניות של פולין, הבורסה לניירות ערך בתל אביב ושוק איגרות החוב הקונצרניות האוקראיניות, כולם שווקים מקומיים מובחנים עם תקנים משפטיים, רגולטוריים ופרוצדורליים המתפתחים במהירות. יותר ויותר, מה שקורה בשווקים אלה אינו מונע בעיקר על ידי החלטות הטעם של היום בלונדון או בניו יורק, אלא פעולות אסטרטגיות של חברות גדולות ברוסיה, ברזיל או סין (למשל) על הבמה העולמית. סיכון וחזרה

אם הטעויות בין השווקים המתפתחים לשווקים המתעוררים מטושטשים, היינו מצפים לראות ראיות לכך בפרופילי סיכון-חזרה. במילים פשוטות, הרציונל המסורתי להשקעה בשווקים מתעוררים הוא להקדיש חלק מתיק למסחר בהנחה של סיכון מוגבר במציאת תשואות פוטנציאליות גבוהות יותר. אחת ההשלכות של שימוש באותיות רישיות בעולם היא שהגבולות של סיכון הסיכון יחושפו פחות בחדות. התרשים הבא מספק דוגמה לכך. הוא מודד את התשואות של השווקים הנבחרים על בסיס שנתי ממוצע על פני תקופה של חמש שנים והסיכון הממוצע, כפי שנמדד על ידי סטיית התקן, לאותה תקופה.

איור 1
מקור: Zephyr & Associates LLC StyleAdvisor

איור 1 מראה התקדמות צפויה באופן סביר מפני סיכון נמוך / תשואה נמוכה לסיכון גבוה / תשואה גבוהה עם כמה חריגים מעגליים. הדבר המעניין הוא טשטוש הגבולות, עם השווקים המתעוררים מלזיה וברזיל, סיום הספר בסיכון נמוך יותר ופינות סיכון גבוהות יותר של הרבע, ​​עם שווקים מפותחים ומתפתחים שונים התופסים עמדות בין לבין. עמדות אלה הן בהחלט לא סטטיות, אך הן מציעות מציאות הרבה יותר ניאונית מאשר פיזור הסיכון המסורתי והפשוט של השווקים הבינלאומיים המתפתחים והמתעוררים. (למידע נוסף על השקעות בינלאומיות, ראה

קבלת השקעות בינלאומיות

.) אמצעי חשיפה למשקיעים יש מספר ערוצים חלופיים להשתתפות בשווקים העולמיים. תעשיית קרנות הנאמנות מציעה רשימה ארוכה של קרנות בינלאומיות, אם כי רוב אלה עדיין פעל לאורך קווי המסורתי של קרנות נפרדות עבור שפותחו בשווקים המתעוררים. חלק מהקרנות מציעות אסטרטגיות אלטרנטיביות כגון אוריינטציה עולמית להשקעה בעלת פוטנציאל לכלול את כל השווקים בעולם.

תעודות סל (ETF) גדלו בפופולאריות. יש מספר גדל והולך של תעודות סל חד-צדדיות ואזוריות המציעות בדרך כלל חשיפה פסיבית לאחוז גבוה של שווי השוק המקומי הכולל עבור המדינה. אלה סחירים בבורסות לניירות ערך באופן דומה למניות רגילות. לבסוף, עבור אלה מוכן לשים את הזמן והמאמץ הנדרש לניתוח מלמטה למעלה למעלה, יש הרבה חברות בינלאומיות עם מניות משותפות או אמריקאי הפקדה קבלה המסחר בפומבי בבורסות בארה"ב, מתן למשקיעים עם יותר על הידיים על הגישה יצירת חשיפה שלהם לחברות זרות. (למידע נוסף, ראה>
עבור הבינלאומי עם קרנות האינדקס החוץ
, מציאת פורצ 'ן במניות חוץ תעודות סל ו השקעות מעבר לגבולות שלך ) The Bottom שורה הנקודה, בסופו של דבר, היא לא להגדיל באופן דרמטי את השווקים המתעוררים 5 עד 50% של תיק ההשקעות שלך. כפי שניתן לראות בתרשים 1, יש שפע של שווקים תנודתיות גבוהה בחוץ שאינם מתאימים לסיבולת הסיכון של כולם או למטרות השקעה. הנקודה היא שהתנודתיות אינה נלכדת בפרדיגמה פשוטה ומתפתחת, ושהחזרות אמיתיות בסיכון גבוה נוטות יותר לבוא מאסטרטגיה המבוססת על הבנה מתוחכמת יותר של השווקים הללו וההזדמנויות שהם מציגים.

חלק מה שהופך את האתגר להשקיע הוא שאנחנו צריכים להימנע מלהיתפס במוח להגדיר כי לא לשמור על הקצב עם המציאות המתפתחת של שוקי ההון. השווקים לפעמים מתנהגים כמו צלחות טקטוניות גיאולוגיות - הם יכולים לזחול לאורך שנים ללא הפרעות ואז פתאום להתנגש וליצור שיבושים עצומים. אירועים טקטוניים אלה משפיעים על כמות גדולה של עושר עולמי. ההבנה כיצד להבין אותם היא גורם קריטי להשגת הצלחה בהשקעה.