חברות טכנולוגיה פרטיות בשווי מעל 1 מיליארד דולר היו פעם קראו לחד הקרן על המעמד הנדיר והמיתולוגי שלהם. הם נתפסו כבעלי פוטנציאל עבור הפייסבוק הבא (FB FBFacebook Inc180 25 + 0% 04% Created with Highstock 4. 2. < ) או Google Inc (GOOG GOOGlphabet Inc1, 033 33 + 0 72% Created with Highstock 4. 2. 6 ). אבל נכון ליוני 2015, יש כיום 111 חברות טכנולוגיה פרטיות בהיקף של למעלה ממיליארד דולר. והם לא יכולים להיות כל Google הבא. האם חברות סטארט-אפ חוזרות שוב ושוב באופן דרמטי?

-> <->

עדר של חדקרן אוסף

על פי CB Insights, מאגר הון סיכון, שווי הכולל של 111 חד הקרן טק הוא מעל 404 מיליארד דולר. בין המוערכים ביותר הן חברות שמטרתן לשבש תעשיות שלמות. Uber, על פי דרישה המכונית שירות החברה, לקח על תעשיית המוניות מוערך כעת ב -50 מיליארד דולר נכון לחודש מאי 2015. נופש שכירות לטווח קצר חברת איירבנב לקח על כל תעשיית המלון הוערך ב 20 מיליארד דולר כמו של פברואר 2015. ( קרא עוד ב זוכים ומפסיד בכלכלת שיתוף)

-> ->

חברות טכנולוגיה גם להגיע הערכות דולר מיליארד במהירות מדהימה. סלאק, כלי תקשורת צוות שהושק באוגוסט 2013, חתם על הסכם עם המשקיעים במרץ 2015, אשר מעריך את החברה ב -2 דולר. 7 מיליארד דולר. לא רע עבור חברה פחות משנתיים.

פחדים על הבועה הטכנולוגית השנייה

ההערכות המבורכות הובילו כמה אנליסטים לשאול אם אנחנו באמצע של בועה טק כמו זה פרץ בשנת 2000. מאז חברות כמו אובר להישאר פרטית, זה בלתי אפשרי לדעת עם כל מידה של ודאות אם ההערכות המסיביות שלהם מוצדקות.

המבקרים חוששים כי ההכנסות לא גדל מהר מספיק כדי לעמוד בקצב שבו החברות לשרוף במזומן. מגיני ההערכות טוענים כי לחברות יש הכנסות ריאליות ומודלים עסקיים מוכחים. ( ראה גם קריסות שוק: קריסת דוטקום)

ריביות נמוכות דופק השקעות סטארט אפ

בין השאר הודות לריבית היסטורית נמוכה, חברות טכנולוגיה הצליחו לגייס סכומים גדולים ממגוון משקיעים לרבות קרנות גידור וקרנות נאמנות המחפשות תשואות גבוהות יותר. האקלים המשקיעים צפוי להשתנות בקרוב, כאשר הבנקים המרכזיים יתחילו להעלות את הריבית. כמה אנליסטים מצפים שהפד יידחף לשיעורים גבוהים יותר בסוף שנת 2015. כאשר הריבית הגבוהה תיכנס לתוקף, הכסף יזרם פחות בחופשיות והשקעה בחברות סטארט-אפ מסוכנות תהיה פחות אטרקטיבית.

נאסד"ק 5000

זה לא רק את חברות הטכנולוגיה הפרטית כי יש לראות את ההערכות שלהם להמריא. בשנת 2015, מדד נאסד"ק כבד טק פרצה 5, 000 בפעם הראשונה ב -15 שנים.בין ההבדלים החשובים שיש לשים לב בין ערכי נאסד"ק לשנת 2000 לנאסד"ק לשנת 2015, יש ירידה דרמטית ביחסי המחירים לרווח וגם באחוז נמוך יותר של רכיבים בתחום הטכנולוגיה. משמעות הדבר היא גיוון רב יותר במדד ובסיכון נמוך יותר.

אותות אזהרה

מספר קולות מכובדים העלו חששות לגבי הערכות שוק שוטפות. בחודש מאי 2015, בפגישה עם קרן המטבע הבינלאומית כריסטין Lagarde, יו"ר הפדרל ריזרב, ג ​​'אנט ילין, כי הערכות שווי שוק הם גבוהים למדי סכנות פוטנציאליות קיימות.

מרי מיקר מחברת ההון סיכון קליינר פרקינס, קאופילד ביירס, הזהירה בדו"ח השנתי שלה לשנת 2015, כי הצמיחה באינטרנט והאינטרנט הנייד מאטה, דבר שעשוי להשפיע לרעה על מגוון רחב של חברות סטארט-אפ טכנולוגיות.

במרץ 2015, היזם מארק קובאן כתב פוסט בבלוג שכותרתו "למה הבועה הטכנולוגית הזו גרועה מבועת הטכנולוגיה של 2000." קובני, שמכר את השידור. com בשנת 1999 עבור יותר מ 5 מיליארד דולר, טען כי overvaluation הנוכחי הוא בעיקר בחברות פרטיות. הוא הדגיש כי למשקיעים המלאכים אין כל אמצעים לחסל את השקעותיהם כאשר הדברים מחמיאים: "הדבר היחידי גרוע משוק עם הערכות מתמוטטות הוא שוק ללא הערכות ואין נזילות".

ביל גורלי, שותף כללי בחברת הון סיכון בנצ'מרק, האחראית למימון בשלב מוקדם של סטארט-אפים, כולל טוויטר ואובר, רואה צרות בעתיד הקרוב. אם כבר מדברים על דרום לפי דרום מערב המרכזי במארס 2015, אמר גורלי, "אני חושב שאתה תראה כמה חדקרנים מתים השנה."

השורה התחתונה

במבט על מניות הטכנולוגיה של היום נסחרת, יש בבירור לא את רמת השקלול שהיה קיים ב -2000. לעומת זאת, ההיקף העצום של השקעות בחברות טכנולוגיה פרטיות הוא חסר תקדים. בשל חוסר השקיפות הגלומה בחברות פרטיות, קשה לקבוע אם חברות אלו ערכו יתר על המידה. עם זאת, אנו יודעים כי הפדרל ריזרב סימנה נכונותם להעלות את הריבית וכי זה ישנה את הנוף הכלכלי ולהפוך אותו הרבה יותר קשה עבור חברות הזנק לגשת הון קל. זה בתורו צפוי לחשוף אילו חברות היו בשווי סביר, אשר נבנו על בית של קלפים.