חוכמה קונבנציונלית גורסת כי המשקיעים צריכים להסתכל בשווקים מתעוררים על תשואות בריאותיות בעשורים הבאים. שוקי BRIC, כולל ברזיל, רוסיה, הודו וסין, מוזכרים לעתים קרובות כמי שמחזיקים את התחזיות הפוטנציאליות החשובות ביותר לצמיחה כלכלית מהירה ויציבה. עם זאת, צמיחת התוצר אינה בהכרח אינדיקטור איתן לרווחי שוק המניות. נדון ביחסים בין השניים ונסתכל על ערכים שימושיים אחרים שיש לקחת בחשבון כאשר מחפשים הזדמנויות השקעה בחו"ל. (לקבלת רקע בנושא זה, ראה את מדריך המדדים הכלכליים .)

מחקר שנערך על ידי גולדמן זאקס הגיע למסקנה כי אין מתאם בין צמיחת התמ"ג הריאלי בשווקים המתעוררים לבין התשואות בשוק המניות בשנים 1976-2005. מחקר שנערך על ידי מכון ברנדס ב -2005, זרוע המחקר של משקיע הערך המפורסם, ברנדס השקעות, הראתה למעשה כי המדינות בעלות הצמיחה הגבוהה ביותר בתוצר - כולל השווקים המתעוררים - רשמו את התשואות הגרועות ביותר בשוק המניות, בעוד המדינות בעלות הצמיחה הנמוכה ביותר בתמ"ג חוו את התשואות הגבוהות ביותר. המחקר כלל 53 מדינות וכלל 105 נתונים בשווי של שנים. הפרופסורים שהשתתפו במחקר של ברנדס סיכמו כי "סך התשואה מקניית מניות במדינות בעלות צמיחה נמוכה עלתה באופן היסטורי על התשואה מקניית מניות בכלכלות בעלות צמיחה גבוהה."

-> -> התמ"ג אינו הכל

תפנית מפתח מן המחקרים לעיל היא שזה לא מספיק פשוט להשוות צמיחה מהירה עם צמיחת גל של תשואות המניה. מחקר גולדמן מדגיש את החשיבות של לא להיתפס עם מגמות צמיחה אופטימיות התמ"ג. במקום זאת, להתמקד על יסודות של מדינה מסוימת או מניות בודדים בשוק זה. המסקנה של ברנדס ממחקרה היא להתמקד בשווקים בעלי צמיחה נמוכה, שכן המשקיעים מעריכים את פוטנציאל הצמיחה של חברות בסיסיות במדינות אלו.

כבשים לגז

לעומת זאת, שווקים בעלי צמיחה גבוהה נוטים למשוך יותר מדי תשומת לב. המשקיעים עוקבים אחרי מנטליות של עדר ועוברים למניות עם מידה מופרזת של אופטימיות שמפילה את שיעור הצמיחה הבסיסי של המשק. בשנות ה -70 וה -80 בארה"ב, צמיחת התמ"ג הרבעונית עלתה על התשואה הרבעונית של ה- S & P 500. דינמיקה זו השתנתה בסוף שנות ה -90, בעיקר בגלל הבועה של דוטקום וההתלהבות הלא רציונלית לגבי סיכויי הצמיחה של חברות בודדות רבות. (לקבלת מידע נוסף, ראה

מדוע חברות Dotcom התרסקות באופן דרסטי?
ברנדס הסיק כי המשקיעים עומדים ליהנות מגיוון לשווקים זרים, שכן הם הראו היסטורית קורלציות נמוכות עם השוק של U. בנוסף, חשוב לציין כי רווחי שוק המניות נוטים לעקוב אחר צמיחת התמ"ג בטווח הארוך, אף על פי שיש תנודות קצרות טווח - בגלל פחד ותאוות בצע מופרזים - שבהם היחסים מתפרקים.נושא נוסף הוא שחברות פרטיות יכולות להיות אחראיות לשיעור גבוה של צמיחת התמ"ג בשווקים קטנים או נוזלים פחות. סוג זה של צמיחה אינו זמין למשקיעים בניירות ערך ציבוריים. בהתחשב בכך שהיחסים בין צמיחת התמ"ג ורווחי המניות בבורסה מעורפלים במקרה הטוב, הנה כמה נתונים סטטיסטיים אחרים שיש לעקוב אחריהם בנוגע לזיהוי שווקים מושכים להשקעה. כמו במניות, מחקר על מחיר היסטורי רווחי (P / E) טווחי חיוניים הוא חיוני. ה - P / E הממוצע של 20 השווקים המתעוררים עמד על כ 14- לתקופה שהסתיימה ב .2007- לכפולות עם מכפילי רווח נמוכים יותר עשויה להיות פוטנציאל תשואות לטווח ארוך.

מזומנים טובים יותר מהאשראי

לגבי כלכלות אינדיבידואליות, הנתונים הסטטיסטיים המצביעים על עוצמת הבסיס כוללים את היקף הגירעונות בחשבון השוטף, את רמות האינפלציה, את הגידול באשראי ואת הגירעונות התקציביים. תנועות ההון הן גם חשובות. מדינות אסיה למדו את הלקח הזה בסוף שנות התשעים כאשר ההשקעה הזרה צנחה במשברים הכלכליים. זה מסביר את הסיבה לעודפים משמעותיים בחשבון השוטף מאז; עודפים שעזרו להם להדוף את ההיבטים הגרועים ביותר של משבר האשראי לשנת 2008. (למידע נוסף, ראה קריסות שוק: המשבר האסייתי

)
השקעה גלובלית קרוב לבית לאחר ששווקים מושכים זוהו, תהליך תחתון למציאת הזדמנויות הון עצמי יכול להוכיח מִשׁתַלֵם. מתמקדת בעקרונות השקעה בעלי ערך, כולל השקעה בחברות בעלות יחס רווחי נמוך, מחיר למניה, תזרים מזומנים למחירי מזומנים ותשואות דיבידנדים גבוהות. עבור משקיעים U. S, השקעה במניות מקומי היא גישה סיכון נמוך יותר כדי להשיג חשיפה בחו"ל. מחקרים מעריכים כי כמעט מחצית ממכירות ורווחי S & P 500 נובעות כיום משווקים זרים. (לקבלת מידע נוסף, בדוק את איפה למעלה למטה פוגש את התחתונה למעלה

.)
מסקנה למרות העובדה כי צמיחת התמ"ג הוא מנבא גרועה של תשואות שוק המניות על פני תקופות קצרות טווח, הקשר מחזיק ברפיון לאורך זמן. השווקים הזרים מפתים פשוט את יתרונות הגיוון שהם יכולים להביא לתיקים מקומיים. עבור המשקיע יוזם, הבנה של הנהגים של צמיחת התמ"ג, כמו גם הכלכלה הפרט ביצועי החברה יכולה לסייע בזיהוי השקעות רווחיות ברחבי העולם. (למידע נוסף, ראה הערכה חוזרת של שווקים מתפתחים

.)