החל בתחילת 2015, מספר פשיטות רגל בתוך מגזרי האנרגיה והמכרות התחיל לגדול בקצב מהיר, מגמה כי יש רק התחזק בשנת 2016. לדברי בייקר יוז, Inc (NYSE : BHI), מספר אסדות הנפט הפועלים באמריקה ירד מ 1, 500 בתחילת 2015 ל 538 אסדות בתחילת 2016. ב -13 באפריל 2016, פיבודי אנרגיה תאגיד, הגדול ביותר במגזר הפרטי כריית פחם חברה בארה ב ", הצטרפה לארבעה ממתחריה בהגשת בקשה לפשיטת רגל. עם מעל $ 10 מיליארד דולר החוב, הוא פשיטת הרגל הגדולה ביותר של תאגיד ב U. S השנה.

הסיבה לפשיטת רגל זו היא שעם התמוטטות מחירי הסחורות, בעיקר נפט ופחם, חברות אנרגיה וכרייה רבות אינן מצליחות לייצר תזרים מזומנים מספיק כדי לכסות את העלויות הקבועות שלהם. בעיה זו מחריפה כאשר שוקלים כי חברות נפט רבות הפכו ממונפות מאוד בשנים של בום הפיצוץ שפצצה לפני 2011, עובדה כי הוא מיוצג היטב בשוק התשואה גבוהה החוב שבו חברות האנרגיה עכשיו חשבון כ 40% מן המצטיינים אג"ח זבל. בשל מספר גדל של חברות הגשת עבור פשיטות רגל, משקיעים רבים חכמים כבר צחצוח על חוק פשיטת רגל.

-> ->

בחינת פרק 11 פשיטת רגל

למרות היותו של הטופס הכי יקר ומורכב של פשיטת רגל, פרק 11 פשיטת רגל היא ללא ספק האפשרות הפופולרית ביותר עבור חברות. בניגוד לפרק 7 או 13, חברות שמספקות פרק 11 מורשות להמשיך בפעילות וניתנות להן הזדמנות להחזיר את הרווחיות. בנוסף, להון ולבעלי החוב ניתנת הזדמנות גדולה יותר להחזיר חלק מהערך המקורי של השקעותיהם בחברה. במקום פשוט לחסל את הנכסים במזומן, אשר מתרחשת תחת פרק 7 או 13 פשיטת רגל, נושים ובעלי המניות ניתנת הזדמנות להצביע על תוכנית של ארגון מחדש. במסגרת תוכנית זו, הנכסים, החובות והעסקים העסקיים של החברה מנותחים ומאורגנים מחדש.

ההשפעה על בעלי המניות ומחזיקי האג"ח

לאחר תיקי חברה ציבוריים לפרק 11, שווי המניות והאג"ח צונח. החברה נמחקה מהבורסות הגדולות, "Q" מתווספת לסוף מניות המניות של החברה, והמלאי מונח על לוח המודעות מעל הדלפק (OTCBB), הידוע גם בשם הסדינים הוורודים. בנוסף, איגרות החוב של החברה יורדות לרמה של אג"ח זבל, ומחזיקי האג"ח מפסיקים לקבל קופון או החזר קרן. עם זאת, לעומת בעלי המניות, מחזיקי האג"ח יש סיכוי הרבה יותר גדול לקבל פיצוי כלשהו, ​​במיוחד במקרה של חיסול.אם התוכנית לארגון מחדש נכשלת והתחייבויות החברה מתחילות לעלות על נכסיה, אז פשיטת הרגל הופכת לפרק 7.

חטיבת הנכסים

תחת פרק 7 פשיטת רגל, כל הנכסים נמכרים במזומן. זה במזומן משמש אז כדי לשלם את ההוצאות המשפטיות והמנהליות שהיו שנגרמו במהלך תהליך פשיטת רגל. לאחר מכן, הכסף מופץ תחילה לבעלי החוב הבכירים ולאחר מכן בעלי חוב לא מובטחים, כולל בעלי איגרות חוב. במקרה הנדיר ביותר שיש עדיין מזומנים נשאר, השאר מחולק בין בעלי המניות.

מצד שני, אם תוכנית הארגון מחדש בסופו של דבר להיות מוצלחת והחברה חוזרת למצב של רווחיות, אז דברים רבים יכולים לקרות לאגודות מראש של רה-ארגון של המשקיעים או המניות. במקרה של אג"ח, המשקיעים עשויים להיות מחויבים להחליף את איגרות החוב הישנות שלהם עבור שילוב של אג"ח חדשות או מלאי, בהתאם לתנאים הנדרשים על ידי תוכנית ארגון מחדש של החוב. כמו כן, יחזור הקופון והפרעונות העיקריים על מכשירי החוב החדשים. בעלי המניות, לעומת זאת, נוטים לא להיות כל כך בר מזל. בדרך כלל לאחר ארגון מחדש, החברה מנפיק מלאי חדש, מה שהופך את המניות מראש ארגון מחדש חסר ערך. במקרים מסוימים, מחזיקי המניות הישנות רשאים להחליף את ניירות הערך שלהם עבור כמות מוזלת של המניה החדשה, אשר מוכתב על ידי תוכנית של ארגון מחדש.

השורה התחתונה

לסיכום, בעלי המניות הם הבעלים של החברה, בעוד מחזיקי האג"ח הם רק נושים. משטר מניות של חברה מגיע עם סיכון הרבה יותר גדול ואת הפרס הפוטנציאלי, לעומת פשוט ההלוואות כסף ומקבל את ההבטחה של תשלומים קבועים בעתיד. בעוד פשיטת רגל יכול להיות הרסנית לכל הצדדים המעורבים, בעלי המניות תמיד יש את רוב להפסיד במצב זה.