השפעת עליית הריבית על אג"ח זבל

ההאטה בכלכלת ארה"ב בשנים 2007-2009 כבר מורגשת מאז. למעשה, זה לא היה עד דצמבר 2015 כי הבנק הפדראלי הראשון עלה הריבית מאז המיתון. זה אולי הדיו הראשון כי הכלכלה U. S באמת מחלים. כפי שדווח על ידי רויטרס (2015), לאחר דיון ממושך למדי בשאלה האם הכלכלה יכולה להתמודד עם עלויות אשראי גבוהות יותר, העלה בנק אוצר הבנק המרכזי לבסוף את טווח הריבית שלו ברבע נקודת אחוז המשקפת את השיעור החדש. 25 post 50%. יתרה מזאת, ג'נט ילן, יו"ר הפדרל ריזרב, קובעת כי ההליכים הנוכחיים להעלאת הריבית "צפויים להתקדם בהדרגה" (רויטרס 2015). זה נראה להצביע על כך העלאות הריבית בעתיד באים בסופו של דבר.

מה זה אומר על הריבית בשוק? התנאים הנוכחיים בריבית נמוכה אינם נעלמים בבירור, ואין זה סביר ששוק ריבית גבוה יגיע בקרוב. עם זאת, יש אינדיקציות כי קיים פוטנציאל שוק ריבית בינונית להתעורר אם הריבית עולה. זה הופך להיות משמעותי יותר בשל רבים האתגרים הנוכחיים המשקיעים המבקשים הכנסה קבועה ניירות הפנים בתנאים אלה. תשואה גבוהה, או מה שמכונה אג"ח זבל, הם כיום הזדמנות לגיטימית עבור משקיעים כאלה. למרות שאג"ח בעלות תשואה גבוהה דורשות בבירור כמות משמעותית של מחקרים מראש בשל הסיכון הגבוה יותר שלהן, אם המשקיעים יכולים לבצע בדיקות נאותות כאלה, קיים סיכון מעניין לחזרת סיכונים.

לאור זאת, בהחלט מעניין לבחון את השפעת עליית הריבית על איגרות החוב בעלות התשואה הגבוהה.

ההשפעה הכללית של עליית הריבית

על פי ה- SEC, מה קורה בדרך כלל כאשר הריבית עולה, כי מחיר האג"ח נופל. הדבר נכון הן בשווקים בעלי תשואה גבוהה והן בשווקי השקעה. לפיכך, קיים סיכון טמון בריבית המשותפת לכל איגרות החוב - לרבות אגרות חוב ממשלתיות שהונפקו. כשמדובר עד כמה פגיע איגרת מסוימת עשויה להיות לשינויים בריבית, התכונות המשמעותיות ביותר הן שיעור הקופון שלה בגרות.

בגרות: במילים פשוטות, ככל שהבשלה תהיה ארוכה יותר, כך יהיו יותר זמן לשינויים פוטנציאליים בריבית אשר עלולים להשפיע לרעה על מחיר האג"ח. לכן, ככל שהבשלה גדולה יותר, כך גדל סיכון הריבית. המשקיעים מפצים את הסיכון על אג"ח ארוכות טווח עם תשואות גבוהות יותר מאשר אג"ח לטווח קצר של דירוג אשראי דומה.

שיעור הקופון: כל שאר ההיבטים של האג"ח שווים, אג"ח עם שיעור קופון נמוך יותר יש, באופן כללי, רגישות גדולה יותר לתנודות בריבית השוק.בהנחה שלאיגרת אחת יש שיעור ריבית של 3% והאג"ח האחרת יש שיעור ריבית של 6%. אם הריבית אכן תעלה, הרי שהאיגרת היא עם שיעור הקופון הנמוך של 3%, שיראה את מחירו יורד בשיעור גבוה יותר.

לפיכך, חשוב מאוד להבחין כי אג"ח זבל הם בבירור מושפעים פחות על ידי הגדלת הריבית מאשר איגרות חוב כיתה ההשקעה. כמו כן, כאמור, יתרת התקופה לפדיון היא גורם משמעותי שיש לקחת בחשבון תמיד. זהירות וניתוח מקצועי מעמיק מומלץ תמיד בבחירת השקעה באג"ח בעלות תשואה גבוהה, במיוחד בסביבה בריבית נמוכה עם עליית ריבית. בנוסף לזה; עם זאת, זה מצב שוק מסוים עשוי לפתוח הזדמנויות השקעה מעניינות עבור אג"ח זבל.

עלייה בשיעורי הריבית עשויה לספק הזדמנויות

בהתחשב בעובדה ניתוח מקצועי מעמיק עם המחקר המתאים וכלים פיננסיים מתבצעת לגבי כל אבטחה, המשקיעים יכולים להפיק תועלת גבוהה תשואה אג"ח (אג"ח זבל) בזמנים של הגדלת הריבית. לדברי Invesco (2015), משקיעים אג"ח זבל עשוי להרוויח את ההזדמנויות הבאות.

תשואה גבוהה אג"ח, שלא כמו השקעה כיתה הנפקות, בדרך כלל יש גם קופון גבוה ובגרות קצר כלומר משך הזמן שלהם נוטה להיות נמוך משמעותית בהשוואה. בשל כך, בהיותה מודעת לנושאים ולפגיעויות, קיים קשר בין תשואה ספציפית מסוימת לבין סיכון התנודתיות עקב שינויים בשיעורי הריבית למשקיעים פוטנציאליים חשובים.

כשמדובר בריבית, שיש להם לעלות זה לא בהכרח דבר רע עבור אג"ח זבל. הסיבה לכך היא כי עליות הריבית נוטות להצביע על הכלכלה כולה מתרחבת אשר מציין הזדמנויות חזקות לרווחים גדל. זה, בתורו, אומר שיש סיכוי גדול יותר כי עסקים המציעים תשואה גבוהה אג"ח יוכלו להמשיך לעמוד בהתחייבויות הפיננסיות שלהם. שיעורי עולה יכול להיות מנפיק חזק פחות הסיכון של ברירת המחדל.

בגלל ההגנה להגנה כי רוב האג"ח זבל להציע, זה ערבות למשקיעים כי איגרת החוב לא יהיה "התקשר" מוקדם על ידי המנפיק ולכן להפחית את חובת החוב שלהם והמשקיעים המשיכו הכנסות הקופון ולבגרות בסופו של דבר , הם נוטים להגיב באופן חיובי לשיעורים עולים. חברות AAA מדורגות (או מנפיקים אחרים בעלי דירוג השקעה), לעומת זאת, נוטות למחזר חוב בשיעורים נמוכים יותר לפני שמתרחשת הנפקה על ידי הנפקת שיחה והנפקה חדשה של איגרות חוב. הגנות התקשרות מונעות זאת ומשמעותן היא שהמשקיעים נהנים מביטחון מוגבר במהלך תקופות שעולות ללא חשש מהאיגרת הנקראת פתאום לפני מועד הפירעון הצפוי.

השורה התחתונה

ללא ספק, יש להעריך ולבדוק את סיכוני הריבית באופן שוטף, הן על איגרות חוב מסוג השקעה והן על תשואות גבוהות יותר. עם זאת, חשוב לציין כי איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה (אג"ח זבל) מושפעות פחות משיעורי ריבית גבוהים מאשר איגרות חוב מסוג השקעה.הגדלת הריבית, במיוחד בסביבה נמוכה הריבית הנוכחית, עשוי אפילו לספק הזדמנויות השקעה עבור אג"ח זבל. עם זאת, זהירות וניתוח מקצועי מעמיק הוא תמיד מומלץ כאשר בוחרים להשקיע אג"ח תשואה גבוהה יותר.