a:

הערך הכלכלי המוסף (EVA) הוא מדד חשוב בשימוש נרחב במימון חברות כדי לקבוע את הערך של ערך חברה רווחי כתוצאה של השקעות הון. מכיוון ש- EVA מביאה בחשבון את עלות ההון ורווחי המאזן של החברה, האנליסטים והמשקיעים בוחנים את הערך הזה כדי להעריך את המידה בה רווחי החברה עולים על ההוצאות והחובות הנדרשות לבעלי המניות והמלווים. כדי להשיג הבנה מלאה של הפרשנות של EVA, המכונה גם רווח כלכלי, הוא הראשון יש צורך להבין את האלמנטים של החישוב שלה.

- <->

EVA = רווח נקי מפעולות רגילות לאחר מס - הון (עלות הון)

הגורם העיקרי בחישוב EVA הוא קביעת הרווח הנקי מפעולות רגילות לאחר מסים (NOPAT). מכיוון שזו אינה מידה של רווחיות המצוינת במפורש במאזן הטיפוסי, לעתים קרובות יש צורך לחשב את NOPAT בהתבסס על הרווח הקרוב ביותר שדווח עליו, הרווח לפני ריבית ומסים (EBIT). EBIT משקף את סכום ההכנסות שנותר לאחר הטיפול החשבונאי בהוצאות המתייחסות ישירות לפעילות השוטפת. זה כולל עלויות של סחורות שנמכרו (COGS) והוצאות תפעוליות, כגון שכר דירה, שירותים ושכר, וכן הפחתות ופחת נכסים. לא EBIT ולא NOPAT לוקחים בחשבון את הוצאות הריבית. במקרה של NOPAT, הסיבה לכך היא שחישוב ה- EVA מסביר את עלות ההון במקומות אחרים. בנטרול הוצאות ריבית מחישוב הרווח הנקי מבטיח כי ה - EVA לא ינוכה באופן מלאכותי על ידי ניכוי הוצאות ריבית פעמיים.

NOPAT שונה מ- EBIT בשתי דרכים מכריעות. הוא כולל פריטים שמופיעים בדרך כלל כהתחייבות במאזן, כגון עלויות מחקר ופיתוח. הוצאות מסוימות הן למעשה השקעות בבריאות ארוכת הטווח של החברה, ולכן אין לנכות אותן מהרווח הנקי. פריטים אחרים עשויים להיות דומים באותיות רישיות, בהתאם לחישוב הספציפי. דוגמה אחת כזו היא רזרבות חוב רע, אשר משקפים את כמות הכסף של החברה מצפה להפסיד בשל חובות שלא שולמו. זהו נתון פוטנציאלי בלבד ואינו משקף למעשה מזומנים אבודים, ולכן הוא נכלל ב- NOPAT. ההבדל השני בין EBIT ו- NOPAT הוא הכללת מסים. מסים הם הוצאה נדרשת שאינה יכולה להיחשב כהשקעה לטווח ארוך, ולכן יש לנכות אותם על מנת להגיע לדמות רווחית ריאלית.

השלב האחרון הוא להפחית את תשלום ההון. חישוב ההון מחושב על ידי הכפלת סך ההון המושקע על ידי העלות הממוצעת המשוקללת של ההון (WACC). הן המלווים והן בעלי המניות דורשים תשלום עבור ההשקעה שלהם בצורה של ריבית או דיבידנדים.תשלום ההון מנוכה על חשבון סכום הרווח שיידרש כדי לעמוד בהתחייבויות מימון אלו.

אם NOPAT של החברה שווה להון ההון שלה, ו- EVA שווה לאפס, היא מעידה על כך שהחברה עושה מספיק כדי להדליק את האורות ולעמוד בהתחייבויות מימון, אך היא אינה מניבה מספיק הכנסות כדי לממן צמיחה עתידית. AAV נמוך מציין כי החברה צריכה להעריך מחדש את נהלי ההפעלה שלה והוצאות או למצוא תוכנית מימון חסכונית יותר. A EVA גבוה מציין כי החברה היא לייצר הכנסות בריא ו / או שיש לו אסטרטגיה פיננסית יעילה במקום.