למשקיעים במניות, המאזן הוא שיקול חשוב להשקעה בחברה משום שהיא משקפת את מה שהחברה מחזיקה וחייבת. חוזק המאזן של החברה ניתן להערכה על ידי שלוש קטגוריות רחבות של מדידות איכות השקעה: הלימות הון חוזר; ביצועי הנכס; ומבנה היוון.

מחזור המרת מזומנים (CCC)

מחזור ההמרה במזומן הוא אינדיקטור מרכזי לגבי הלימות ההון של חברה בהון החוזר. בנוסף, CCC חשוב באותה מידה כמו מדידת יכולת של החברה לנהל ביעילות שני הנכסים החשובים ביותר שלה - חשבונות חייבים ומלאי.

מחושב בימים, CCC משקף את הזמן הדרוש כדי לאסוף על המכירות ואת הזמן שנדרש כדי להפוך את המלאי. ככל שהמחזור הזה קצר יותר, כן ייטב. מזומן הוא המלך, ומנהלים חכמים יודעים כי ההון החוזר המהיר הוא רווחי יותר מאשר קשירת הון חוזר לא פרודוקטיבי בנכסים.

-> ->

DCE - DIO - DIO + DSO - DPO DIO - ימי מלאי מצטיין DSO - ימי מכירות יוצא מן הכלל DPO - ימי תשלום יוצא מן הכלל

אין ערך אופטימלי אחד עבור CCC, המכונה גם מחזור ההפעלה של החברה. ככלל, מחזור ההמרה של החברה יושפע במידה רבה מהסוג של המוצר או השירות שהוא מספק ומאפייני התעשייה.

משקיעים המחפשים איכות השקעה בתחום זה של מאזן המאזן של החברה צריכים לעקוב אחר CCC על פני תקופה ממושכת (לדוגמה, 5 עד 10 שנים) ולהשוות את הביצועים שלה לזה של המתחרים. עקביות ו / או ירידות במחזור התפעולי הן אותות חיוביים. לעומת זאת, זמני איסוף בלתי סדירים ו / או גידול במלאי שביד אינם בדרך כלל אינדיקטורים חיוביים להשקעה.

יחס הרכוש הקבוע

רכוש קבוע (PP & E), או רכוש קבוע, הוא עוד אחד מהמספרים ה"גדולים "במאזן החברה. למעשה, זה מייצג לעתים קרובות את הרכיב הגדול ביותר של סך הנכסים של החברה. הקוראים צריכים לציין כי המונח רכוש קבוע הוא קצבת המקצועיות של PF & E, אם כי ספרות ההשקעות מתייחסת לפעמים לנכסים הלא שוטפים של החברה כנכסיה הקבועים.

השקעה של החברה בנכסים קבועים תלויה במידה רבה בעסקיה. עסקים מסוימים הם יותר הון אינטנסיבי יותר מאחרים. משאבים טבעיים ויצרני ציוד הון גדולים דורשים כמות גדולה של השקעות בנכסים קבועים. חברות השירותים יצרני תוכנה המחשב צריך כמות קטנה יחסית של רכוש קבוע. יצרני המיינסטרים בדרך כלל יש סביב 30% עד 40% מהנכסים שלהם PP & E. בהתאם לכך, מחזורי הנכסים קבועים ישתנו בין תעשיות שונות.

יחס מחזור הנכסים הקבועים מחושב על פי:

ניתן לחשב את הרכוש הקבוע הממוצע על ידי חלוקת ה - PP & E בסוף השנה בשתי תקופות פיסקליות (למשל 2004 ו 2005 - PP & E מחולק לשני).

מחוון יחס מחזור הנכסים הקבועים, שנבחן לאורך זמן ובהשוואה לזה של המתחרים, מעניק למשקיע מושג על האופן שבו הנהלת החברה משתמשת בנכס גדול וחשוב זה בצורה יעילה. זהו מדד גס של התפוקה של רכוש קבוע של החברה, לגבי ייצור המכירות. ככל שמספר הפעמים PP & E מסתובב, כך ייטב. ברור, המשקיעים צריכים לחפש עקביות או להגדיל את מחזורי הנכסים קבועים כמו איזון חיובי איכויות ההשקעה.

תשואה על נכסים

תשואה על נכסים (ROA) נחשבת ליחס רווחיות - היא מראה כמה החברה מרוויחה על סך הנכסים שלה . עם זאת, כדאי לראות את יחס ה - ROA כאינדיקטור לביצועי הנכסים.

יחס ROA (באחוזים) מחושב כ:

ניתן לחשב את סך כל הנכסים על ידי חלוקת סך הנכסים בסוף השנה בשתי תקופות פיסקליות (לדוגמה, 2004 ו 2005 - PP & E מחולק ב).

יחס ה - ROA מבוטא כאחוז תשואה על ידי השוואת הרווח הנקי, השורה התחתונה של דוח רווח והפסד, לסך הנכסים הממוצע. שיעור תשואה גבוה מרמז על נכסים מנוהלים היטב. כאן שוב, יחס ROA מועסק בצורה הטובה ביותר כניתוח השוואתי של הביצועים ההיסטוריים של החברה עצמה ועם חברות בתחום דומה.

השפעת נכסים בלתי מוחשיים

נכסים לא פיזיים רבים נחשבים לנכסים בלתי מוחשיים, אשר ניתן לסווגם לשלושה סוגים שונים: קניין רוחני (פטנטים, זכויות יוצרים, סימני מסחר, מותגים וכו '), הוצאות מהוונות) ומוניטין שנרכש (עלות השקעה מעבר לערך בספרים).

לצערנו, יש מעט אחידות במצגות המאזניות לנכסים בלתי מוחשיים או למונחים המשמשים את כיתובי החשבון. לעתים קרובות, נכסים בלתי מוחשיים נקברים בנכסים אחרים ורק מתגלה בביאור לדוחות הכספיים.

הדולרים המעורבים בקניין רוחני ובהאשמות נדחות הם בדרך כלל לא חומריים, וברוב המקרים אינם מצדיקים בדיקה אנליטית רבה. עם זאת, המשקיעים מעודדים לקחת זהיר על כמות שנרכשו מוניטין במאזן של החברה, כי כמה אנשי מקצוע ההשקעה לא נוח עם כמות גדולה של מוניטין שנרכשו. "היופי" שנרכש היום הופך לפעמים ל"חיה "של מחר. רק הזמן יגיד אם מחיר הרכישה ששילמה החברה הרוכשת היה שווי הוגן. התשואה לחברה הרוכשת תתממש רק אם בעתיד היא תוכל להפוך את הרכישה לרווח חיובי.

אנליסטים שמרנים ינכו את סכום המוניטין שנרכש מההון העצמי כדי להגיע לערך הנקי של החברה. בהעדר כל מדידה אנליטית מדויקת כדי לקבוע את ההשפעה של ניכוי זה, נסה להשתמש בהיגיון פשוט.אם לניכוי המוניטין שנרכש יש השפעה שלילית מהותית על מצב ההון העצמי של החברה, זה צריך להיות עניין של דאגה למשקיעים. לדוגמה, מאזן מאזן ממונף עשוי להיראות מכוער מאוד אם התחייבויותיו לחובות גבוהות בהרבה מעבר למצב ההון העצמי המוחשי שלו.

חברות רוכשות חברות אחרות, כך שמוניטין שנרכש הוא עובדת חיים בחשבונאות פיננסית. המשקיעים, לעומת זאת, צריך להסתכל בזהירות על כמות גדולה יחסית של מוניטין שנרכשו במאזן. ההשפעה של חשבון זה על איכות ההשקעה של המאזן צריכה להישפט במונחים של גודלו ההשוואתי להון העצמי ואת שיעור ההצלחה של החברה עם רכישות. זו באמת שיחה שיפוטית, אבל זה צריך להיחשב מהורהר.

השורה התחתונה

נכסים מייצגים פריטי ערך שהחברה מחזיקה, ברשותה או בשלם. מבין סוגי הפריטים השונים שבבעלות החברה; חייבים, מלאי, PP & E ו intangibles הם בדרך כלל ארבעת החשבונות הגדולים בצד הנכס של מאזן. כתוצאה מכך, מאזן חזק בנוי על ניהול יעיל של סוגי הנכסים העיקריים הללו תיק חזק בנוי על לדעת איך לקרוא ולנתח דוחות כספיים.