a:

כל שיעור ריבית קדימה שווה באופן תיאורטי לשיעור הספוט המקביל שלו בציפיות עתידיות. משקיעים רבים פרשנים לפרש זה אומר שהם יכולים להשתמש בשיעורי קדימה כדי לנבא לאן השווקים הולכים, אבל זה נכון רק חלקית. זה מדויק יותר לומר כי שיעורי קדימה מצביעים היכן הקהילה להשקיע חושב השווקים הם כנראה הולך.

תורת תמחור ארביטראז 'ושיעורי משתמע

לדוגמה, נניח שמשקיע חייב להחליט בין אג"ח ל -5 שנים או אג"ח ל -10 שנים. לפי תיאוריה התמחור ארביטראז ', המשקיע אדיש בין או להשקיע ב -10 שנים או מתגלגל חמש שנים שלו עוד חמש שנים לאחר הפדיון.

אם תשואת האג"ח לחמש שנים תניב תשואה של 500 דולר, והאיגרת ל -10 שנים תניב 1 $, 500, אז לא תהיה אדישות, אלא אם כן תעריף אחר יהפוך את $ 500 ל $ 1, 500 בין חמש ל -10. אחרת , משקיע לעולם לא יקנה את האג"ח לחמש שנים.

למעשה, שיעור זה - שיעור הריבית קדימה - משתמע ממבנה המונח הקיים. זו הסיבה שלעתים קרובות מתייחסים אל העבר כאל משתמע קדימה.

השערת ריבית בלתי משוחדת

לפי השערת שער החליפין הבלתי משוחדת, שער החליפין היציג מייצג את כל המידע הזמין לגבי הציפיות לשער החליפין. משמעות הדבר היא כי כל הציפיות לגבי הערך העתידי של גורמי שערי החליפין - האינפלציה, הריבית, יתרות העו"ש, החוב הממשלתי והיציבות הכלכלית הכוללת - משתקפים במלואם בשיעורי הפורוורד.

לשרטט את ההיגיון הזה מעבר לשערי החליפין, והמשמעות היא ששיעורי הריבית הגלומים בכל שוק שווים לביצועים עתידיים צפויים. למעשה, רבים טענו כי זה לא יהיה אפשרי עבור קצב קדימה מתכוון כל דבר אחר.

משתמע, לא בטוח

פועל תחת ההגבלות של תיאוריה מחיר ארביטראז ', זה משתמע שיעור ההיגיון ההיגיון הוא נשמע. גם אז, שיעור מרומז הוא לעולם לא בטוח לגבי העתיד; זה רק השתקפות מסוימת של הציפיות המשתמעות הנוכחיות לגבי העתיד.

יש גם בעיות עם תיאוריה מחיר ארביטראז '. זה אינו מסביר העדפה נזילות, מידע בפיגור או העדפה זמן טהור. שערי הריבית הם אינדיקטור כלכלי חשוב, אם כי פגום.