זה כבר יותר משנה מאז מחירי הנפט החלו לצנוח, ואת הסוף נראה בשום מקום באופק. האיום של נפט גולמי איראני המאיץ את ההיצע, על ייצור הנפט בארצות הברית, עליות הדולר, ועל ההאטה הנתפסת בביקושים מאירופה ומסין תרמו כולם להרחבת המכירות, לא רק בנפט, אלא בסחורות הלוח. במילים אחרות, פעל בזהירות. אבל מה אם אתה כבר ניירות ערך נפט? עם אפשרות של downside נוספת בחשבון, יהיה זה נבון יש אסטרטגיית ניהול סיכונים כדי לשמור על עמדות קיימות שלך. במאמר זה נדון כיצד להשתמש באופציות להגנה מפני ירידת מחירי הנפט. שים לב כי אסטרטגיות האפשרויות הבאות חלות גם על המסחר בחוזים עתידיים. (ראה גם יסודות אפשרויות: מבוא.)

-> ->

מגן מגן

נניח שאתה מחליט ללכת נגד הדגן ולרכוש 100 מניות של ארצות הברית Oil Oil LP (USO USOUS שמן קרן שותפות יחידות 11. 18 + 1. 73% Created with Highstock 4. 2. <6 ), קרן הנסחרת בבורסה (ETF), עוקבת אחר אור החוזים העתידיים של נפט גולמי מתון (WTI). אתה רוכש אותו ב 16 $. 34 למניה. עם זאת, בגלל מחירי הנפט היו תנודתיים ויורדים, אתה מתחיל לחשוש כי USO יהיה לפרוץ את כל הזמנים שלה נמוך מחיר של 15 $. 61. על מנת לגדר או להגביל את הסיכון שלך, אתה יכול לקנות אופציית מכר על 100 מניות USO שלך (נכס הבסיס). בדרך זו, לא משנה כמה נמוך מחירי USO נופלים, את האפשרות לשים מאפשר לך למכור את המניות במחיר מסוים בכל עת לפני חוזה אופציה פג. לדוגמה, חוזה האופציה עשוי להיות 16 אוקטובר פקיעת, מחיר השביתה 15 $, והוא מחוץ לכסף לשים. פרמיית האופציות היא $. 64 / share, אז אתה משלם 64 $ עבור 100 המניות שלך. (למצוא מידע נוסף על שרשראות אפשרות USO כאן.)

על ידי הולך ארוך המניות של USO, ו הולך זמן רב על לשים, יצרת אסטרטגיה לשים מגן. מעתה ועד פקיעת האופציות בסוף המסחר ב -16 באוקטובר, תוכל למכור את מניות USO במחיר של 15 דולר למניה, ללא התחשבות ברמת הצניחה הנמוכה בשוק. אם USO נסחר במחיר של $ 10 על ידי פקיעה, תוכל לממש את האופציה שלך ולמכור את המניות שלך ב 15 $, עבור הפסד של $ 1 בלבד. 98 למניה או 198 $ סה"כ ($ 16. 34 - $ 15) + לשים פרמיה של $ 64). אם לא היית קונה את האפשרות לשים, היית מפסיד $ 6. 34 למניה או 634 $ בסך הכל.

נשמע כמו הרבה, עם זאת, יש לזכור כי אין ארוחת צהריים חינם בעולם של אפשרויות. על ידי רכישת אפשרות לשים, יש לך הוצאה נוספת על ההשקעה הראשונית שלך. משמעות הדבר היא כי על מנת שתוכל לשבור גם על ההשקעה שלך, המניות של USO יצטרך לעלות גבוה מספיק כדי לכסות את מחיר הרכישה הראשונית ואת פרמיה לשים.כלומר, USO יצטרך לעלות מעל 16 $. 98 $ למניה ($ 16. 34 + $ 64. לשים פרמיה) לך לשבור אפילו (לשם הפשטות, אנו מתעלמים דמי הברוקר). יתר על כן, כמו כל פוליסות ביטוח, אתה לא צריך לממש את האופציה שלך, מגן ישים יפוג ערך. למרות כמה, $. 64 הוא מחיר קטן לשלם על שקט נפשי. (לקבלת מידע נוסף ראה ניהול סיכונים עם מפסיק נגרר אפשרויות מגן מגן).

שים צווארון על זה

מה אם אתה לא אוהב את הרעיון של להוציא כסף על פוליסת ביטוח שאתה רשאי או לא יכול להשתמש? אסטרטגיית הצווארון היא כלי נהדר נוסף להקטנת חלק, אם לא כולם, של עלות ההגנה. צווארון הוא פשוט מגן עם שיחה קצרה - פשוט ללכת שרשרת האופציות עבור USO ולהסתכל על מחוץ לכסף את השיחה שאתה רוצה לכתוב. במילים אחרות אתה תהיה אופציה המוכר. אתה תקבל את הפרמיה אופציה ובתמורה עליך למכור את המניות הבסיסית USO במחיר קבוע מראש אם הקונה אפשרות לממש את האופציה. נניח שהחלטת לקצר את ה -15 באוקטובר, 17 דולר. 5 השביתה להתקשר $. 68 נגד שלך. המיקום החדש שלך נראה כך:

• ארוך 100 מניות של USO ב 16 $. 34
• ארוך 16 אוקטובר פקיעה, $ 15 מחיר השביתה לשים אופציה
• קצר 16 אוקטובר פקיעה, $ 17. 5 מחיר שיחת אופציה

הפרמיה שקיבלת למכירת השיחה תקזז בפועל את הפרמיה ששילמת עבור רכישת הרכישה (+ $ 68 לעומת $ 64), ותשאיר לך רווח נקי של $. 04 למניה על המיקום שלך או 4 $ סה"כ. במהותה יצרת רצפה (לשים) ותקרה (השיחה הקצרה) סביב המיקום שלך המניה. עם זאת, האזהרה של הצווארון היא כי אתה למעשה capped ב $ 17. 5 על הפוך. אם המניות שלך לעלות מעל $ 17. 5, השיחה הקצרה שלך ילך בתוך הכסף; קונה האופציה יממש את האופציה ואתה חייב למכור את מניות USO ב 17 $. 5 למניה - במילים אחרות, לא משנה כמה גבוה המניה USO עולה, אתה לא תוכל לקצור כל התגמולים בעבר 17 $. 50 למניה. בתרחיש זה, הרווח המרבי על המיקום שלך יהיה $ 1. 2 למניה או 120 $ סך הכל ($ 17. 5 - $ 16. 34) + $ 04). (לפרטים נוספים ראה מזעור הסיכון עם צווארון ארוך ו collars חסרי עלות: בגלל הקצאת הנכס אינו מספיק.)

שלושה צווארונים שלושה

עכשיו, מה אם אתה משקיע finicky? אתה לא רוצה לשלם עבור ביטוח ואתה רוצה את האפשרות להרוויח יותר כסף ממה צעיף וניל רגיל מאפשר. ובכן התפילות שלך נענו עם צווארון שלוש הצווארון - עם צווארון קצר על החיסרון (אתה יכול גם לחשוב על זה כמו שיחה קצרה עם דוב לשים להפיץ). קולרים תלת-כיווניים הם למעשה צורות די פופולריות של גידור נגזר, במיוחד בתעשיית הנפט. לדוגמה, פיוניר משאבי טבע החברה (PXD PXDPioneer טבעי משאבים החברה 150. 29 + 1. 69% Created with Highstock 4. 2. 6 ), עצמאית נפט וגז החברה מבוסס בטקסס, משתמש את צווארון שלוש הדרך די בהרחבה.

אז איך זה עובד? ובכן זה די פשוט: פשוט לקחת את הצווארון הרגיל קצר לשים בשביתה נמוכה יותר מאשר לשים ארוך שלך.לדוגמה שלנו, זה יהיה כרוך shorting, נגיד, את 16 אוקטובר, $ 14 השביתה לשים $. 34, מעלה את האשראי נטו שלך $. 38: - $. 64 עבור ארוך לשים, + $. 68 עבור השיחה הקצרה ו + $. 34 עבור שביתה נמוך יותר לשים. במילים אחרות, המיקום שלך יהיה כדלקמן:

• ארוך 100 מניות של USO ב 16 $. 34
• ארוך 16 אוקטובר פקיעה, $ 15 מחיר השביתה לשים אופציה
• קצר 16 אוקטובר פקיעה, $ 17. 5 מחיר מימוש שיחת אופציה
• קצר 16 אוקטובר פקיעה, 14 $ מחיר השביתה לשים אופציה

למרות שאתה עדיין capped על הפוך, הצלחת לסחוט קצת יותר רווח מחוץ לסחר שלך אם התחזית השורית משתלמת. עם זאת, על ידי קיצור לשים על downside, יש לך שלילה את המגן לשים מחירים מתחת שביתה של שבץ קצר. משמעות הדבר היא כי אם USO ירד ל 10 $ כפי שהוא עשה את הדוגמה הראשונה עבור מגן, לשים את עצמך רק יוכל להגן עליך עד $ 14. כל downside נוספת תפעיל את קצר לשים ללכת את הכסף ואתה תהיה מחויבת לרכוש את המניות של USO ב $ 14 למניה.

השורה התחתונה

אם אתה מתפתה להיות contrarian וללכת על שמן, אז זה יהיה מועיל להכיר את חלק ההגנה כי האפשרויות להציע. למרות המגן לשים, צווארון צווארון תלת כיוונית מציעים רמות שונות של הגנה, תמיד יש חילופי בין הסיכון והחזרות. (לפרטים נוספים ראה הבנת בנצ'מרק שמנים: Brent Blend, WTI ו דובאי.)