אג"ח, באופן כללי, הם פשוט מכשירי חוב המאפשרים לעסקים, או לממשלה, לממן את צרכי ההון שלהם על ידי מציאת משקיעים אשר מסכימים להלוות להם סכום תמורת ריבית לתקופה, לפני החזרת הסכום העיקרי של ההלוואה במלואה. ישנם תעריפים ספציפיים תקופות כי מנפיק האג"ח והמשקיע מסכים. למרות המספרים עשויים להופיע מבלבל בהתחלה, לשבור את הדמויות החשובות וכמה חישובים פשוטים יכולים לעזור להפוך את המתמטיקה מאחורי האג"ח הקונצרניות קצת יותר קל להבין. במיוחד כשזה מגיע לברר אילו אג"ח קונצרניות שוות להשקיע ואינן מציעות החזר השקעה גבוה מספיק.

->>

הגדרת כמה תנאים חשובים

תשואה שוטפת: זה מתייחס לתשואה הנוכחית אג"ח קונצרני מספק מבוסס במיוחד על מחיר השוק שלה ואת שיעור הקופון לעומת בסיס על בסיס או פנים ערך. תשואה זו נקבעת על ידי נטילת הריבית השנתית של האג "ח וחלוקת הסכום לפי מחיר השוק הנוכחי. כדי להבהיר זאת, שקול את הדוגמה הפשוטה הזו: אג"ח של 1000 $ שמוכר ב -900 דולר ומשלם קופון של 7% (כלומר 70 דולר לשנה), תהיה תשואה של 77%. זה 70 $ (ריבית שנתית) מחולק $ 900 (מחיר נוכחי).

-> ->

תשואה לקריאה: התשואה לשיחה מתייחסת לתשואת האג"ח אם היא מומששת בתאריך השיחה הראשון האפשרי במקום בתאריך ההבשלה שלה. התאריך המשמש בחישוב זה הוא בדרך כלל תאריך השיחה המוקדם ביותר האפשרי, ולא התאריך הסופי שבו הוא מגיע לערך מלא. אין זה נדיר למשקיעים זהירים לקבוע הן תשואת איגרת חוב של תאגיד להתקשר תשואה להתבגרות לפני קבלת החלטה סופית על השקעה באג"ח. מגוון של תשואות אפשריות מתברר עם התשואה לקרוא בקצה הנמוך. והואיל, התשואה לפדיון משמש כדי לקבוע את התשואה הגבוהה האפשרית של האג"ח. על פי Standard & Poor's שירותים פיננסיים LLC, 2015 התשואה להתקשר יניח כי האג"ח הקונצרני מוחזק עד למועד השיחה וכי במזומן reinvestested נעשה כך באותו שיעור כמו התשואה המקורית לשיחה.

-> ->

תשואה לפדיון (YTM): זה מתייחס לשיעור הריבית של השוואת מחיר האג"ח לערך תזרים המזומנים הנוכחי שלה. כאשר התשואה ביטוי לפדיון משמש, זה אומר להניח כי האג"ח הקונצרני יתקיים עד שהוא מבשיל. בנוסף, מונח זה גם מניח שכל תזרימי המזומנים הביניים יבוצעו מחדש בשיעור מקביל לתשואה בעת ההבשלה. אם איגרות החוב הקונצרניות אינן מוחזקות לפדיון, או תזרימי המזומנים משוערכים מחדש בשיעורים שונים משיעור התשואה לפדיון, תשואת המשקיע תהיה שונה מהתשואה לפדיון. חשוב לציין כי החישוב לתשואה לפדיון כולל תמורה בגין הפסדי הון, רווחים או הכנסות שהמשקיעים חווים בעת החזקת אג "ח כל הדרך להבשלה).

תשואה לגרוע ביותר (YTW): זה מתייחס התשואה הנמוכה ביותר האפשרי אג"ח קונצרני יכול לייצר. מדד זה נקרא בדרך כלל לפני בגרות.

משך הפעילות: מודד את רגישות האג"ח לשינויים בשיעורי הריבית. משך הזמן מתייחס במפורש למונח הממוצע המשוקלל שלפיו תזרימי המזומנים של האבטלה יבשילו. תקופה ממוצעת זו משוקללת באופן ספציפי על ידי שיעור הערך הנוכחי של תזרים המזומנים ממחיר נייר הערך. משמעות הדבר היא כי עוד, או יותר, את משך האג"ח הוא, כך הוא פגיע יותר לשינויים בריבית. על פי Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015, משך הזמן משמש, לפיכך, לאמידת מה בדיוק משתנה במחיר האג"ח באחוזים, בהתחשב בתנודתיות של 1% בריבית. לדוגמה: אם משך האג"ח הקונצרני הוא 3, אזי הוא צפוי לעבור ב -3% לכל 1% שהריבית תעבור.

גורמים נוספים שיש להתחשב בהם

תאריך פרעון: תאריך ההבשלה הוא התאריך שבו אתה מקבל את ההשקעה העיקרית שלך על אג"ח קונצרני. זה גם, ולכן, קובע כמה זמן תקבל תשלומי ריבית על ההון הזה. כמובן, יש כמה חריגים איך זה עובד. לדוגמה, כמה אגרות חוב או ניירות ערך נחשבים "callable". משמעות הדבר היא כי המנפיק של האג"ח יכול להחזיר את הקרן בזמנים ספציפיים הם לפני בגרות בפועל. ללא ספק, חשוב למשקיעים לקבוע אם האג"ח הקונצרניות ניתנות לחיוב לפני ההשקעה בניירות ערך אלה.

קופון: זה מתייחס לסכום הריבית השנתית ששילם האג"ח והוא מתבטא לעתים קרובות כאחוז מערכו הנקוב של האג"ח. משמעות הדבר היא $ 1000 אג"ח קונצרני שיש לו 6% קופון קבוע משלם 60 $ בשנה למשך האג"ח. רוב תשלומי הריבית נעשים חצי-שנתיים. אז בדוגמה זו, המשקיעים יקבלו כנראה תשלום של 30 $, פעמיים בשנה. כאמור, יש גם תשואה שוטפת שיכולה לסטות מהקופון, הנקראת גם התשואה הנומינלית בניגוד לתשואה הנוכחית. זה בא כי אג"ח, פעם שהונפקו, ניתן לסחור ו resold אשר עלול לגרום הערך שלהם להשתנות. חשוב לזכור כי שינויים בתשואה הנוכחית אינם משפיעים על הקופון כערך הנקוב, והתשלומים השנתיים קבועים ממועד ההנפקה.

ערך נקוב: זהו הערך הנקוב של האג"ח - הסכום שנכתב בתקנון הארגוני של המנפיק. סכום זה הינו בעל חשיבות מיוחדת לאגרות חוב קבועות כאשר הוא משמש לקביעת שווי האג "ח בעת ההבשלה, וכן למספר תשלומי הקופון עד למועד זה. הערך הנקוב הרגיל של אג"ח הוא $ 100 או $ 1000. מחיר השוק הנוכחי של אג "ח קונצרני כלשהו עשוי להיות מעל או מתחת לערך הנקוב בכל עת, בהתאם לגורמים רבים ושונים, כגון שיעור הריבית השוטפת, דירוג האשראי של מנפיק איגרות החוב, איכות התאגיד והזמן לפדיון.

מחיר הקנייה או המחיר הנוכחי: זה מתייחס רק לסכום שמשלם המשלם עבור האג"ח הקונצרניות (או כל אבטחה אחרת).עבור המשקיעים, זה הסכום החשוב כמו המחיר הנוכחי בסופו של דבר קובע החזר ההשקעה הפוטנציאלי שלהם. אם מחיר הקנייה גבוה בהרבה מהערך הנקוב, אזי סביר להניח שהסיכוי הטוב ביותר אינו מהווה אפשרות גדולה להחזרות.

תדירות הקופון ותאריך תשלום הריבית: חשוב שכל המשקיעים מודעים לתדירות הקופון וכן לתאריכים המדויקים של תשלומי הריבית על האג"ח הקונצרניות שהם מחזיקים בתיק. מידע זה ניתן למצוא למשל בתשקיף של המנפיק.

השורה התחתונה

באמצעות המידע הנ"ל, המשקיעים יכולים לקבוע במדויק את תזרימי המזומנים המגיעים על ידי תשלומי הריבית של אג"ח קונצרניות שונות. כאמור, רוב האג"ח הקונצרניות משלמות חצי-שנתיים; עם זאת, החלופות הן מדי שנה או רבעוני: אג"ח קונצרני (תדירות קופון שנתית) עם ערך נקוב של 1000 $ וקופון קבוע 6% משלם 60 $ פעם בשנה, במועד שנקבע מראש לתשלום הריבית. אג"ח קונצרני (תדירות קופון רבעונית) עם ערך נקוב של 1000 $ וקופון קבוע של 6% משלם 15 $ ארבע פעמים בשנה, גם במועדי תשלום הריבית שנקבעו מראש. למעשה, על ידי איסוף הנתונים הרלוונטיים לכל איגרות החוב הקונצרניות בתיק, המשקיעים עשויים לקבל מבנה תשלומים ברור עבור התיק שלהם, כאשר הם מקבלים מידע מדויק על התאריך והסכום של כל קופון ריבית שהם יקבלו. על ידי סיכום בהתאם, המשקיע יוכל לקבוע למשל את הסכום המדויק של הריבית החודשי קיבל. אלה שיטות מצוינות כדי לגלות דמויות חשובות.