אם אתם מחפשים להשקיע במניות תוכנה, אבל לא בטוח איך להעריך אותם, אתה בחברה טובה. גם לחברות הון סיכון אין שיטה סטנדרטית להערכות מדויקות של חברות תוכנה. חברות תוכנה יכולות להיות מודלים עסקיים לא מסורתיים, יחסי מחיר לא-אטרקטיביים, ורווחים נמוכים בהשוואה לעסקים במגזרים אחרים, ועם זאת עדיין מהווים ערך טוב. אז איך הוא משקיע להעריך את חברת התוכנה?
-> ->חברות תוכנה פועלות כיום על מודלים עסקיים שונים ומספקות מגוון רחב של מוצרים ושירותים. אלה כוללים מכירות רשיון תוכנה, שירותי תחזוקה, דמי מנוי ושירותי תמיכה אחרים. החברות פונות יותר ויותר אל מודל התוכנה כשירות (SaaS), שבו הלקוחות לעולם אינם מחזיקים בתוכנה או מתקינים אותה. במקום זאת, הלקוחות משלמים דמי מנוי כדי לגשת לתוכנה באמצעות האינטרנט בשרת של הספק.
המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שינוי קורה במהירות בתעשיית התוכנה. ההתקדמות המהירה בטכנולוגיה יכולה לאפשר למתחרה חדש לעקוף מתחרה הוקמה בתוך שבועות. חברות תוכנה מסורתיות כמו מיקרוסופט ניצבות בפני אתגרים מהנפקות אינטרנט בלבד (כגון Google Docs) או תחליפי קוד פתוח (כמו OpenOffice). אפילו חברות תוכנה מבוססות שהיו מובילות בתעשייה במשך עשרות שנים, סבורות שמיקרוסופט, אורקל, סימנטק ו- EMC, הן בעלות יחס שונה בין מחיר להכנסה, ללא טווח סטנדרטי של הערכות שווי. (קשורים: העליון של העולם 10 חברות תוכנה)
מנסה להעריך את חברת התוכנה באמצעות גורמים סטנדרטיים לא נותן תוצאות אמינות. אי הוודאות בניבוי תזרים המזומנים העתידי, ומכאן גם ניתוח תזרים המזומנים (DCF), נותרה האתגר העיקרי להערכת חברות תוכנה, שכן המספרים המסורתיים בדוחות הכספיים עשויים שלא להעביר הרבה.
אז מה הם הגורמים שבהם הכנסות חברת תוכנה ורווחים באמת תלויים? מעבר לגורמי ההערכה הסטנדרטיים, המשקיעים צריכים לשקול גם את 10 הגורמים החשובים הבאים כאשר משקיעים בחברות תוכנה.
- פרופיל לקוח
פרופיל הלקוח כולל פרטים ספציפיים ללקוח כגון מאפיינים גיאוגרפיים, דמוגרפיים ופסיכולוגיים, יחד עם דפוסי קנייה, צרכים עסקיים, אומדני הוצאות תוכנה והיסטוריית רכישה. זה יכול להשפיע על ההכנסות ואת רווח משמעותי עבור חברת תוכנה. חברה עם מספר קטן של לקוחות גדולים התורמים את רוב ההכנסות יכול להתמקד בשירות הלקוחות. עם זאת, בסיס לקוחות כזה גם נושאת סיכון כי אובדן של לקוח אחד בלבד יכול להשפיע באופן משמעותי על הרווחים של החברה.
בקצה השני חברות מייצרות כמויות זעירות של הכנסות ממיליוני לקוחות.זה עשוי לכלול דוא"ל ספקית שירותי אירוח כמו RackSpace המציע שירותים חסכוני כמו דוא"ל החל מ 2 $. 00 / mailbox / month לכל אחד ממיליוני הלקוחות. חברות כאלה יכולים להוסיף לקוחות בהמוניהם, אבל אז המאבק כדי לשמור אותם עוסקים לאבד אותם בדיוק באותה מהירות. לקוח גדול יכול לחשוב פעמיים על המעבר מ $ 1. 2 מיליון מוצר תוכנה למוצר $ 1 מיליון דולר. עם זאת, לקוחות לא יהסס ללכת מ 2 $ ל 4 $ שירות הדואר אם המוצר הוא טוב יותר או עמיתים הפכו את המתג.
שקול את פרופיל הלקוח בעת הערכת הכנסות עתידיות של חברת תוכנה.
- פרופילים של שותפים
שותף (כמו ספק חומרה עבור הצעת תוכנה מותאמת אישית) או מקור תלוי (כמו דירוג מנוע חיפוש עבור עסק מקוון) יכול להשפיע על ההכנסות של עסקי התוכנה. לדוגמה, גירסאות מסוימות של מערכת הפעלה Linux יכולות לפעול רק בחומרה מסוימת או מחשב נייד של Google Chromebook עשוי להזדקק לחומרה ספציפית מחברה מסוימת. כל עימות ישיר או עקיף במודל העסקי, בתשתית ובהכנסות בין שתי החברות התלויים יכול להשפיע על העסק באופן חמור.
להיות מודעים לתלות אלה יכולים לסייע בהערכת סיכונים טובה יותר עבור ההשקעה שלך.
- מחזור חיי לקוחות>
אחד המדדים החשובים של חיזוי עסקי התוכנה טמון באיזו מידה החברה יכולה לשמור על לקוח נעול בהכנסות חוזרות. הגורמים הקובעים כוללים את עלויות הלקוח למעבר למתחרה, אתגרים תפעוליים במתג במונחים של תלות בתהליכים, אנשים וטכנולוגיה, הצעות חדשות ממתחרים (כולל הצעות חינם) ומשך חוזי רישיון או שירות.
מחזור חיים ארוך של אירוסים עם עלויות גבוהות ואתגרים ב Switchover הוא אידיאלי ומסייע למשקיעים לבצע תחזיות מדויקות לגבי הכנסות תוכנה עתידיות.
- הפניה עסקים עם השפעת הרשת
2010 הסרט הרשת החברתית ליישר את עליית פייסבוק. קו בלתי נשכח מהסרט מסביר, "המשתמשים מחוברים, זה כל העניין. מכללת ילדים באינטרנט כי החברים שלהם באינטרנט, ואם אחד דומינו הולך, שאר dominos ללכת. " לקוחות מתחילים להשתמש בפייסבוק, ב- WhatsApp, ב- Venmo או בכל יישום אחר, משום שחבריהם משתמשים בו. משתמשים מביאים משתמשים רבים יותר, בעוד שהמלצרים או המהגרים ליישומים אחרים לוקחים איתם משתמשים. אותו עיקרון חל גם על לקוחות ארגוניים גדולים. תוכנה בנקאית חדשה עשויה להפוך במהירות דומיננטית לאחר השגת רק כמה לקוחות גדולים של החברה.
- מדרגיות פוטנציאלי
כיצד ניתן להרחבה את מוצר התוכנה של החברה? מיקרוסופט היא דוגמה מצוינת לחברה שחלצה וקצרה את היתרונות של מכירת עותקים מרובים של אותה תוכנה על סולמות גדולים יותר, וכתוצאה מכך רווחים ללא עלויות נוספות. חברת תוכנה פיננסית הממכרת נתוני שוק באמצעות קבצים סופיים של סוף היום יכולה להכפיל את ההכנסות ללא עלויות נוספות.בדרך כלל, הגדלת ההכנסות / מכירות התוכנה להגדיל את הרווחים במחיר קטן או ללא עלות נוספת. מדרגיות הערכה פוטנציאלית היא פרמטר חשוב בהערכת עסקי התוכנה.
- אימוץ טכנולוגיות חדשות
המודל המסורתי של מכירת תוכנה על גבי תקליטור והשארת הלקוח אחראי על התקנה, למידה עצמית ושימוש הוא דוהה. חברות תוכנה חדשות יותר נמצאות על פלטפורמות הענן, הניידים והחברתיות. הם מוכרים תוכנה כמו שירות (SaaS) עם דמי מנוי המשך במקום תוכנה כמו יישומון לתשלום חד פעמי. חברות ישנות יותר, כמו מיקרוסופט, נאבקות במעבר לפלטפורמת הענן ומביאות את דמי הרישוי של המערכת לאפס (או לפחות מינימום) עבור תוכנת השרת המסורתי שלה. גם אורקל נמצאת תחת סורק על איך זה יהיה להתחרות נגד כמו של המתחרים מבוססי ענן כמו Salesforce. com.
המשקיעים צריכים לשמור מקרוב על הפתיחות של החברה כדי להתאים את המגמות העסקיות המתעוררים.
- הרחבה לתחומים עסקיים חדשים
במשך שנים, מיקרוסופט המשיכה להתמקד במחשבים שולחניים וניידים גם כאשר הלקוחות נהרו למכשירים ניידים. כשמיקרוסופט הציעה סוף סוף מכשירים ניידים שפועלת על מערכת ההפעלה של Windows, היה לה מסר ברור להתאמה לצרכים של העולם המשתנה. לקוח בטלפון של Windows עלול להוביל לעוד תנועה של חיפוש בינג, אשר בתורו עשויה לספק הכנסות פרסום נוספות ממיקרוסופט. רכישת SAP של תוכנת HANA הייתה הרחבה דומה. HANA שיפרה את תיק הענן של SAP על ידי אספקת מסד נתונים מהיר המאפשר ללקוחות לאחסן, לנתח ולגשת למידע מבלי להסתמך על אחסון מבוסס דיסק מסורתי.
גמישות וצמיחה לתחומי מוצר חדשים יכולים להוסיף הכנסות משמעותיות עבור חברות תוכנה.
ייחודיות וערך המותג של מוצרי תוכנה ושירותים
- Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome ומערכות הפעלה ניידות שונות קיימות, אך Windows ממשיכה להיות מערכת ההפעלה הדומיננטית. הערכה לגבי כמה ערך המותג וייחודיותם של מוצרי תוכנה ושירותים המוצעים יכולים לספק תובנות לגבי העתיד העסקי וההכנסות הנלוות.
ניהול למעלה
- יציבות, נהיגה הנחיות לגבי כיוונים עתידיים, קבלת החלטות ואסטרטגיה להשקעות עתידיות הן חלק מיכולות הליבה כדי לחפש את ניהול השלב העליון של חברת תוכנה. סימנטק פיטרה את המנכ"ל סטיב בנט ואת מחיר המניה ב -10%. התפתחויות אלה לא רק משפיעות על מחירי המניות, אלא גם משפיעות על הדימוי העסקי אשר עשוי להשפיע על ההכנסות בעתיד.
ראייה וחיזוי
- כל משקיע מחפש אומדנים ברורים לגבי הכנסות עתידיות, וכך גם לגבי חברות תוכנה. המשקיעים צריכים לחפש את ההכנסה הבאה:
האם לחברה פטנטים טכנולוגיים להגנה מפני תחרות?
- מה הן המגמות הכלליות בענף?לדוגמה, שוק התוכנה הרפואית עשוי להיות צפוי להתרחב ב 5 השנים הקרובות, אבל כניסתם של מתחרים חדשים רבים עשויים לחלק את נתח השוק.
- מהן התוכניות העתידיות של החברה? אם החברה יושבת על ההרים של מזומנים, האם זה יהיה להשתמש בו להרחבת העסק או להחזיר לבעלי המניות?
- השורה התחתונה:
הערכת כל עסק היא משימה קשה, אבל הערכת חברת תוכנה הוא אתגר מיוחד. בנוסף למספרים פיננסיים סטנדרטיים, המשקיעים צריכים לשקול שורה של גורמים אחרים כמו בסיס הלקוחות, המודל העסקי, מדרגיות, ואת הנראות לפני השקעה בחברת תוכנה.
6 גורמים המשפיעים על שערי החליפין
מבט מעמיק על האופן שבו הערך היחסי של המטבע משקף את הבריאות הכלכלית של המדינה ומשפיע על תשואות ההשקעה שלך.
בונונומיקה: גורמים המשפיעים על פינט שלך
בירה היא משקה מורכב מעוצב על ידי היצע וביקוש, הפקה והפצה, עם תקנה נזרק על בעיטה נוספת.
מה גורמים גורמים למשקיעים לתפוס מניות שווי גדול כמו להיות בסיכון נמוך?
ללמוד את הגורמים הספציפיים של מניות שווי גדול שיוצרים את התפיסה בקרב המשקיעים כי ההשקעה בכובעים גדולים נושאים סיכון נמוך יותר מאשר מניות אחרות.