תוכן עניינים:
- עלות ההון
- זה רק הגיוני עבור חברה להמשיך עם פרוייקט חדש, אם ההכנסות הצפויות שלה גדול יותר מאשר העלויות הצפויות; במילים אחרות, זה צריך להיות רווחי. שיעור ההיוון מאפשר להעריך כמה תזרימי המזומנים העתידיים של הפרויקט יהיו שווים בהווה. ככל ששיעורי ההיוון גבוהים יותר, כך ההשקעה הנוכחית צריכה להיות קטנה יותר כדי להשיג את ההכנסות הנדרשות כדי שהפרויקט יצליח.
עלות ההון מתייחסת לעלות בפועל של מימון הפעילות העסקית באמצעות חוב או הון עצמי. שיעור ההיוון הוא שיעור הריבית המשמש לקביעת הערך הנוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים בניתוח תזרימי מזומנים מהוון. חברות רבות לחשב העלות הממוצעת המשוקללת של עלות ההון ולהשתמש בו כשיעור ההיוון שלהם בעת תקצוב לפרויקט חדש. נתון זה הינו קריטי ביצירת שווי הוגן להון החברה.
שיעור ההיוון עשוי להתייחס גם לשיעור הריבית הנגבה על ידי הבנק הפדראלי לבנקים מסחריים באמצעות חלון ההיוון שלו.
עלות ההון
דרך נוספת להסתכל על עלות ההון היא כמו התשואה הנדרשת של החברה. המלווים והבעלים של החברה אינם מעניקים מימון חינם; הם רוצים לקבל תשלום על עיכוב הצריכה שלהם בהנחה סיכון ההשקעה. עלות ההון מסייעת ביצירת תשואת אמת שהחברה חייבת להשיג כדי לספק את החוב שלה ואת המשקיעים בהון.
השיטה הנפוצה ביותר לחישוב עלויות ההון היא המשקל היחסי של כל מקורות ההשקעה ההוניים ולאחר מכן התאמת התשואה הנדרשת בהתאם. אם חברה מומנה כולה על ידי איגרות חוב או הלוואות אחרות, עלות ההון שלה תהיה שווה לעלות החוב שלה. לעומת זאת, אם החברה מומנה כולה באמצעות הנפקות משותפות או מניות מועדפות, אזי עלות ההון תהיה שווה לעלות ההון שלה. מאחר שרוב החברות משלבות מימון חוב והון, העלות הממוצעת המשוקללת של ההון מסייעת להפוך את עלות החוב ואת עלות ההון לדמות משמעותית אחת.
זה רק הגיוני עבור חברה להמשיך עם פרוייקט חדש, אם ההכנסות הצפויות שלה גדול יותר מאשר העלויות הצפויות; במילים אחרות, זה צריך להיות רווחי. שיעור ההיוון מאפשר להעריך כמה תזרימי המזומנים העתידיים של הפרויקט יהיו שווים בהווה. ככל ששיעורי ההיוון גבוהים יותר, כך ההשקעה הנוכחית צריכה להיות קטנה יותר כדי להשיג את ההכנסות הנדרשות כדי שהפרויקט יצליח.
שיעור הנחה מתאים יכול להיקבע רק לאחר שהחברה מקבילה לתזרים המזומנים החופשי של הפרויקט. ברגע שהחברה הגיעה אל תזרים המזומנים החופשי, ניתן להקטין זאת כדי לקבוע את הערך הנוכחי נטו.
הגדרת שיעור ההנחה לא תמיד פשוטה. למרות חברות רבות להשתמש WACC כמו proxy עבור שיעור הנחה, שיטות אחרות משמשים גם כן. במצבים שבהם הפרויקט החדש מסוכן הרבה פחות או יותר מהפעולה הרגילה של החברה, מומלץ להשתמש במודל תמחור נכסי ההון כדי לחשב שיעור היוון ספציפי לפרויקט.עלות ההון הרגילה לא תפעל כתחליף אפקטיבי לפרמיית הסיכון של פרויקט זה.
מה ההבדל בין עלות ההון לבין עלות ההון?
לקרוא על כמה מההבדלים בין עלות ההון העצמי של החברה לבין עלות ההון שלה, שני מדדים של התשואות הנדרשות על ההון שגויס.
מה ההבדל בין עלות הון החוב לבין עלות ההון?
למד כיצד עלויות ההון וההון העצמי שונות וכיצד לחשב את כל שיעורי הריבית ושיעורי המס וערכי הביצועים של שוק המניות.
מה ההבדל בין שיעור הפריים לבין שיעור ההיוון?
למידע נוסף על שיעור הפריים ושיעור ההיוון וכיצד הפדרל ריזרב משתמש בשיעורים אלו בכלכלת ארה"ב. חקור את ההשפעה של תעריפים אלה.