כמעט שבע שנים לתוך המשבר הפיננסי, הדרמה של ארגונים בחסות הממשלה פרדי מק ופאני מיי ממשיכה באולם ובמסדרונות הקונגרס. בעקבות הרווחים החלשים בשנת 2014, חששות לגבי חילוץ עתידי דחפו לרפורמה. בינתיים, מנהלי קרנות הגידור לוחצים על שינויים דרמטיים בעקבות החלטה שנויה במחלוקת של משרד האוצר האמריקאי ב -2012. -> ->

רבים תוהה מה העתיד של שניהם פאני פרדי ייראה כמו קדימה. אבל כדי להבין את העתיד של פאני מיי ופרדי מאק, צריך להבין את העבר וההווה שלה.

מה קרה לפאני ולפרדי?

בשנת 1938, הקונגרס אישר את הקמתה של האגודה הפדרלית למשכנתאות הלאומית (FNMA), הידועה בשם פאני מיי, כמפעל ממשלתי (GSE). חלק מהניו דיל, היא נוסדה כדי לעורר את שוק הדיור ולהפוך משכנתאות זמין יותר ובמחיר סביר כדי מתון ללווים בעלי הכנסה נמוכה. (לקבלת מידע נוסף, ראה: כיצד פאני מיי להרוויח כסף?)

-> ->

הממשלה הרחיבה את תפקידה בשוקי הדיור בשנת 1970 לאחר שהיא הקימה עוד GSE באמצעות אמנת הפדרלי הלוואת משכנתא קורפ "FHLMC", הידוע גם בשם פרדי מק. זה GSE קונה, ערבויות, ו securitizes משכנתא לתוך ניירות ערך מגובי משכנתאות. זה איגוח הוא קריטי, כי פרדי מאק למעשה מבטיח את המשכנתאות באופן דומה כי משרד האוצר האמריקאי מבטיח את הערך והאבטחה של אג"ח בארה"ב. היסטורית, הן ניירות ערך והן אג"ח ממשלתיות נשאו דירוג אשראי דומה.

זה עד 7 בספטמבר 2008. ביום זה, הודיעה הסוכנות הפדרלית לדיור האוצר כי היא הצבת הן GSEs תחת שמרנות, תהליך דומה לפשיטת רגל פרק 11. באותו זמן, שני s, אשר עוסקת כמעט 50% משוק משכנתאות 12,000,000 $, נחשבו "סיכון בלתי מקובל על המערכת הפיננסית רחבה יותר. (ראה: איך פאני מיי ופרדי מאק נשמרו). בעקבות פרסום זה צנחו מניות החברות במניות רגילות ועדיפות.

באותה תקופה, הממשלה לא רצתה להשתלט באופן מלא על שתי החברות. במקום זאת, היא החליטה כי באמצעות תהליך השמרנות, משרד האוצר האמריקני יזריק 188 מיליארד דולר לשתי החברות תמורת מניות בכורה מועדפות. זה איפשר למשרד האוצר בשנים האחרונות לקבל דיבידנד של 10% בנוסף לרכישת כתבי אופציה לכ -80% מהמניות הרגילות שלו. וזו החלטה שהניעה סערה של ביקורת ותביעות מקרן גידור.

מדוע קרנות גידור תובעות את ה- FHFA

מנהלי קרנות הגידור, Richard Perry, מ- Perry Capital LLC, וויליאם אקמן מפרשינג סקוור קפיטל מנג'מנט LP, ומנהל הקרן, ברוס ברקוביץ ', הגישו, בין היתר, תביעות נגד הממשלה על תהליך הידוע כמו "רווח לטאטא."

בשנת 2012, התעוררו חששות כי שני ה - GSE לא יוכלו לעמוד ב - 10% על מניות הבכורה הבכירות של הממשלה. כדי להקל עליהם, משרד האוצר אמר כי פאני ופרדי כבר לא צריכים לשלם את הדיבידנדים הללו ברבעונים כשהם מפסידים כסף. עם זאת, כאשר הם הופכים רווח רבעוני, כל הרווחים שלהם חייב להיות מופנה למשרד האוצר. על ידי ביצוע "מטאטא רווח" זה, אף חברה אינה מסוגלת להגדיל את עתודות ההון שלה.

נכון לעכשיו, החנות של ביל אקמן היא בעלת נתח של 10% במניות המשותפות של פאני מיי ופרדי מאק. ובעוד המניות של שתי ישויות לרחף ליד $ 2. 50, Ackman מאמין שהם שווים פי עשרה זה ברמה. קרנות הגידור סבורות כי משרד האוצר חרג מסמכותו עם כללי רווחיו. בינתיים, הנשיא אובמה וכמה מחוקקים מרכזיים אחרים טוענים כי על הממשלה להחליף הן את פרדי והן את פאני. עם זאת, מנהלי קרנות גידור טוענים כי החברות צריכות לעסוק בארגון מחדש ולא בתחלופה מוחלטת.

השורה התחתונה

כמעט שבע שנים לאחר המשבר הפיננסי, פאני מיי ופרדי מאק נמצאים תחת בדיקה מוגברת של פוליטיקאים, מנהלי קרנות גידור ואמריקאים רגילים. בעוד רבים על הקפיטול היל דרשו רפורמות נרחבות, המשקיעים דורשים את יומם בבית המשפט. בין אם החברות עומדות בפני פירוק או החלפה, המשקיעים עדיין משמיעים קול על השינוי של משרד האוצר במבנה הדיבידנדים של החברות.