מתלונן על האופן שבו מניות זולות של אפל (AAPL AAPLApple Inc 174 35 + 0% 06% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) ממשיך להיות יחסית למדד ה- S & P 500 (SPX) הרחב יותר, כמו לטעון כי מים רטובים. אפשר להתווכח, בהתחשב במשאבים של אפל, כולל כ -206 מיליארד דולר במזומן על המאזן, מניות אפל מגיע למעמד כמו המניות בהנחות ביותר בשוק.

-> ->

בסביבות $ 108 היום, עסקאות אפל בסביבות שבע פעמים פיסקלית 2016 הערכות של 9 $. 74, או 10 נקודות מתחת לרווחים הצפויים של S & P 500. אם מניות של Cupertino, קליפורניה מבוססי ענק טק נסחרת שווה עם שאר השוק, הם היו מוערך היום בסביבות 165 $ או כ 52% גבוה יותר. הוסף עוד 81 מיליארד דולר תזרים מזומנים תפעולי קל לראות מדוע אפל מגיע מרובה גבוה יותר. או עושה את זה?

-> ->

איפה ההבדל?

הערה, קונצנזוס EPS הערכות של $ 9. 74 מרמזים רק על צמיחה של 6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, מעל ל -9 מיליון דולר. 22. מיקרוסופט קורפ (MSFT MSFTMicrosoft Corp. 04-0 51% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ), בינתיים, צפוי לגדול ברווחים בשיעור של 11% , בהתבסס על אומדני EPS של 2 $. עבור שנת הכספים המסתיימת ביוני. מניות MSFT - בסביבות 55 $ היום - המסחר ב קדימה P / E כי הוא רק שלוש נקודות מעל S & P 500, אך מרוסק את המדד על ידי מתן כ 20% רווח לבעלי המניות שלה.

שלא לדבר על כך שמיקרוסופט משלמת דיבידנד רבעוני של 36 סנט שמניב תשואה של 66% לשנה, לעומת תשואה של 96% לאפל. לפי ההערכה שלי, בעוד מיקרוסופט מניות שלי נראה יקר כאשר בהשוואה אפל, היתרונות שהיא מציעה יותר מקזז כל סיכון בפרמיה שלה. לעומת זאת, הודות לבדיקות ערוץ רבות ובדיקות ספקים שמציעות האטה בביקוש לאייפון, האנליסטים ממשיכים להוריד את הערכות היחידות שלהם ואת יעדי המחיר למניות של אפל. כאשר האומדנים נמצאים בירידה, המניה תישאר תחת לחץ.

קנה משהו, כבר

אפל יש יותר מדי מזומנים. ואכן, זו תהיה בעיה מבורכת עבור עסקים ומשקיעים רבים. עם זאת, זה גם אחד החסרונות הגדולים של אפל. זה במזומן שווה פחות בכל שנה זה נשאר לא מושקע על המאזן. אפל צריכה לעשות מתיז באמצעות M & A בשנת 2016 כדי להפוך את האנליסטים לשכוח על האטה הצמיחה iPhone. ברוח זו, עם אייפון החשבונאות עבור שני שלישים ההכנסות של אפל ואת הרווחים של רוב הרווחים שלה, זה הצעה מסוכנת להקצות מניות אפל עם P / E גבוה יותר, במיוחד כאשר אחד הרווחים להחמיץ יכול לשלוח את המניות נופל.

והנה הדבר: אפל מתקרב לתקופות של השוואות רבעוניות הרבה יותר קשוחות.עבור הרבעון הקרוב ינואר זה צריך לחרוג 75 מיליון יחידות iPhone ו 75 מיליארד דולר בהכנסות. התחזיות לרבעון הנוכחי הן 77 דולר. 12 מיליארד דולר, דבר המצביע רק על צמיחה של 4%, בעוד הערכות לשנה מלאה של $ 242. 39 מיליארד דולר מרמז על צמיחה של 3. 7%. זה מסביר את ההמולה של אפל לקנות את GoPro (GPRO GPROGoPro Inc8 90% 17% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) או טסלה מוטורס (TSLA TSLATesla Inc301 .14 ​​= 54% Created with Highstock 4. 2. 6 ) או למלא את הריק. אבל בהתחשב בסלידתה של אפל - יש שיאמרו עקשנות - כלפי רכישות גדולות, אל תעצרו את הנשימה.

השורה התחתונה

בעוד המניה אפל הוא עשוי להמשיך להיות מקלט בטוח למשקיעים, אפל גם נשאר מקור נהדר של תסכול. עם כמה אנליסטים המציעים את מניותיה יכול להגיע לשפל של 90 $ בשנת 2016, רומז ירידה של יותר מ -16% מן הרמות הנוכחיות, אפל - זול או לא - כבר לא השקעה לא brainer זה היה נחשב על ידי משקיע פעיל קרל אייקן.