ניירות הערך המוגנים על ידי ממשלת ארה"ב (TIPS) הם תוספת פופולרית לרוב תיקי האג"ח, במיוחד כאשר המשק אינו פועל היטב. עבור משקיעים רבים, TIPS הם ברור ללכת לבחור בכל פעם יש אי ודאות מעל הממוצע אינפלציה תשואות השוק. למרבה הצער, טיפים לעתים רחוקות לחיות עד החיוב שלהם, בעיקר משום שזו השקעה שרוב האנשים לא מבינים כמו שצריך.

1. טיפים תשואות נמוכות יותר ניירות ערך מסורתיים

פונקציונלית, טיפים לפעול הרבה כמו אג"ח אחרות. הם מגובים על ידי האמונה והאשראי המלא של ממשלת ארצות הברית, והם משלמים ריבית שנתית כמו אג"ח האוצר.

ההבדל המהותי הוא הערך הנקוב של אג"ח TIPS מותאם לפי מדד המחירים לצרכן הרשמי של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (BLS); ככל שהמדד גבוה יותר, כך הערך הנקוב של ה - TIPS גבוה יותר.

- על פני השטח, זה נראה כמו הרבה. האינפלציה נובעת מתשלומי הריבית הנומינלית, ולכן ההתאמה כלפי מעלה על הערך הנקוב פירושה כי תשלומי הריבית עולים עם האינפלציה. עם זאת, TIPS אינם ניירות הערך היחידים שיש להם אינפלציה במחיר שלהם; לגידולים רגילים יש התאמה אינפלציונית.

אם השווקים צופים כי האינפלציה תהיה 3% לאורך זמן, ציפייה זו מתומחרת בשוק האג"ח. המשקיעים מקבלים החלטות המבוססות בין השאר על האם הם חושבים שהאינפלציה תהיה גבוהה או נמוכה יותר ממה שמשקף נייר הערך. זה משפיע על הערך של TIPS ו Treasurys נורמלי, אבל TIPS פחות סיכוי לנצח כי החליפין.

בהתחשב בתרחיש זה, TIPS נוטים יותר לבצע טוב יותר מאשר איגרות חוב אם מדד המחירים לצרכן הוא למעשה גבוה יותר מהצפוי בשוק. מדד המחירים לצרכן המודרני הוא קצת מנוגד למספרים גבוהים של אינפלציה, מה שאומר שהציפיות לאינפלציה בשוק גבוהות בהרבה ממדד המחירים לצרכן. התוצאה היא ריבית ריאלית נמוכה יותר עבור TIPS.

2. מדד המחירים לצרכן כנראה Underreports האינפלציה

הבעיה העיקרית עם חישוב מדד המחירים לצרכן המודרני הוא כי BLS בכוונה משאיר את הסחורה כי הם הסיכוי הטוב ביותר להיות מושפעים האינפלציה. יש גם מגבלות מתמטיות הנוסחה BLS כי מקשים על מנת לשקף שינויים אמיתיים במוצר במדויק.

שלושה פריטי הצריכה העיקריים מושארים או שאינם מדווחים במסגרת המדד הנוכחית: מחירי דיור, מזון ואנרגיה. האינפלציה היא ככל הנראה להתרחש כאשר עודף הכסף מוזרק לתוך הכלכלה, ושלושת הפריטים האלה הם כל היעדים העיקריים עבור תזרים מזומנים חדש. על ידי התעלמות מאוכל, אנרגיה ודיור, מדד המחירים לצרכן יכול להתעלם ממחירים בולטים שמשפיעים על כולם.

מדד המחירים לצרכן עשוי לציין כי מיכל ציפורניים לא עלה במחיר, אבל מיכל יכול למעשה יש 5% מסמרים פחות מבעבר. המחירים הם מדד לא מושלם של שינוי איכות או כמות, יצרנים רבים בוחרים להפחית את הפלט הריאלי ולא להעלות את המחירים עבור הלקוחות שלהם. כפי שפורסם סטיב פורבס, מו"ל פורבס ב -2008, "המאפים שאני קונה בכל בוקר בסטארבקס עולים באותו מחיר, אבל הם ממשיכים להתכווץ". מחירי TIPS הם תנודתית

חלק קראו TIPS ההשקעה רק ללא סיכון בגלל הבטיחות העיקרית שלהם הגנה האינפלציה לכאורה. עם זאת, אחד האינדיקטורים העיקריים של הסיכון הוא תנודתיות המחירים, ו TIPS לעתים קרובות לבוא חסר במחלקה זו.

לדוגמה, שקול את סטיית התקן ואת התשואה הממוצעת עבור מדד אגרות החוב המצטבר של ברקליס בין השנים 2005 ו -2015, זמן רע מבחינה היסטורית להיות משקיע באג"ח. סטיית התקן הייתה 3. 26%, ואילו התשואה השנתית הייתה 4. 75%. זה קצת מסובך כדי משוער מדד TIPS כי המשקיעים יכולים לקנות, אבל ואנגארד TIPS הקרן היא די קרוב. קרן TIPS חזרה 4. 2% ו הייתה סטיית תקן של .6% 4 במהלך התקופה המקבילה - תנודתיות רבה יותר, בניכוי תשואה.