היקום גבוה תשואה, או זבל זבל, יקבל תשומת לב רבה, במיוחד בגלל שיעורי ריבית נמוכים במקומות אחרים. משקיעים שהם רעבים לתשואות אטרקטיביות בהכנסה קבועה עשויים לראות הזדמנויות השקעה מעניינות באג"ח זבל.

מעצם הגדרתם, מצב של ג 'אנק נתון נותן דירוג של Standard & Poor's BB או נמוך (הדירוג הגבוה ביותר במגזר ספקולטיבי כיתה הוא BB +). על מנת לקבל מעמד דירוג השקעה, על האג "ח לקבל לפחות דירוג BBB S & P (הדירוג הנמוך ביותר במגזר ההשקעה הוא BBB -). ישנם סוגים של איגרות חוב שחוצים את הגבול המוגדר היטב בין מעמד השקעה לבין מעמד של אג"ח זבל, משום שהם כוללים תכונות של שני המגזרים.

-> ->

תיאור של אג"ח מוצלב

כשמדובר אג"ח קונצרניות, משקיעים ספקולנטים לדון בכל סוגי האג"ח, כולל מה שמכונה אג"ח מוצלב. אלה, כפי שצוין על ידי Arif & Brownell (2015), קטגוריה של אג"ח שעשויות לכלול יחס תשואה גבוה יותר לסיכון מאשר אגרות חוב מסורתיות (השקעה) או אג"ח זבל. Crossover אג"ח נמצאים במקום מתוק השקעה כי יש להם שיעורי ריבית גבוהים יחסית ושיעורי ברירת המחדל נמוכה. זהו תחום רחב שבו משקיעים פוטנציאליים בדרך כלל היעד לשני סוגים של מנפיקים: כוכבים עולה ומלאכים נופלים.

->

• כוכבים עולים במונחים השקעה הם בדרך כלל חברות חדשות עם שיא קצר או לא קיים כדי ליצור דירוג כיתה ההשקעה מ. חברות אלו הן חדשות מדי כדי להשיג את סוג הנכס יחס החוב הנדרש כדי להגיע כיתה ההשקעה. הם ביצועים טובים, עם זאת, ויכול להיות השקעה בכיתה בעתיד. סוג זה של מנפיק בדרך כלל בביצועיו על קטגוריות אחרות של אג"ח זבל.
• מלאכים שנפלו הם מנפיקים אשר דורגו פעם כציון השקעה, אבל כי כבר הורידו למצב זבל. לדוגמה, זה קרה לג'נרל מוטורס (GM GMGeneral Motors CO41 83% 74% Created with Highstock 4. 2. 6 ) כאשר הכריזה על פשיטת רגל.

כאשר אתה משווה את השניים, זה די ברור למה המשקיעים מעוניינים לעלות כוכבים. כפי ששמם מרמז, הכוכבים העולים הם מנפיקים שמשתפרים ולכן נראים אטרקטיביים למשקיעים משום שהסיכון שלהם לברירת מחדל הולך ופוחת. מאידך, המלאכים שנפלו איבדו את העמידה ולכן נוטים לקבל דירוג אשראי נמוך יותר. אם משקיע יכול לקבוע שהחברה עומדת לאבד את דירוג האשראי שלה, הוא יכול למקד לאגרות חוב כאלה בניסיון להשיג תשואה גבוהה יותר.

עם אג"ח מוצלב, כמו עם כל איגרות החוב, המשקיעים צריכים להיות מודאגים לגבי הסיכון של ברירת המחדל ועל איזה סוג של תשואה, אם בכלל, את האג"ח יהיה לייצר במצב כזה. בונדס מדורגות על סולם בהדרגה הולך ומתחיל כי בסוף נמוך עם C עד סוף גבוה של AAA.ככל שהדירוג נמוך יותר למנפיק, התשואה הגבוהה יותר היא בדרך כלל מציעה למשוך משקיעים. עם עליית התשואות, כך גם שיעור ברירת המחדל.

היתרונות של אג"ח מוצלב

קשרים מוצלב אינם חדשים, אבל העניין בהם הוא להרים קיטור. אף על פי שלקח זמן מה למשקיעים לשים לב, האמת, כפי שצוין על ידי Arif & Brownell (2015), היא שאג"ח מוצלחות מניבות תשואות שבדרך כלל רק אג"ח זבל יכולות להיות יציבות ויציבות, מאז סוף שנות השמונים.

בנוסף, בהשוואה ל - U. S Treasuries, קטע הצלב הוא בעל מתאם נמוך יותר לעליות הריבית הנגרמות על ידי הבנק הפדראלי. למרות שזה עדיין קורלציה גבוהה יותר מזו הקיימת בין הריבית לבין אג"ח זבל, זה עדיין משמעותית מתחת כיתה ההשקעה.

השורה התחתונה

אג"ח מוצלב לא קל למשקיעים הקמעונאי להעריך. אנשי מקצוע נדרשים כדי להעריך את הקשרים של קרוסופר, בעלי יחס תשואה גבוה יותר לסיכון מאשר השקעה או אג"ח ספקולטיביות. בשווקים יעילים, יחס תשואה גבוה יותר לסיכון אינו קיים לאורך זמן, מצב שיווי המשקל מגיע בדרך כלל במהירות רבה. וכך, בעוד קונסוור אג"ח לספק הזדמנות השקעה מעניינת, המשקיעים צריכים ניתוח מקצועי כדי לנצל.