קרן המטבע (ETF) היא כלי השקעה חדש יחסית, ופוגעת בשוק ב -1993. חברת קרן יכולה ליצור תעודות סל כאשר היא מקבלת פטורים ספציפיים מחברת השקעות של 1940, חוק שאוכף על ידי הרשות לניירות ערך (SEC), המסדיר חברות המציעות קרנות השקעה לציבור. בדרך כלל, חברה קרן חייבת להיות שלושה פטור של חוק השקעות החברה של 1940 לפני תעודות סל פוטנציאלים להיות נמכרים בשוק. אלה פטורים להקל על תעודות סל של הדברים הבאים:
-> ->- הדרישה שהקרנות תהיינה ניתנות לפדיון באופן אינדיבידואלי
- הדרישה כי לא ניתן לסחור בכסף במחיר של משא ומתן
- אי מתן הכספים למסחר כעסקאות בעין
מנפיקי תעודות סל ביקשו פטור מכללים אחרים החלים בדרך כלל על קרנות נאמנות. עד למועד זה) 2005 (לא הוענקו למנפיקי תעודות הסל בקשה לפטור מחובת תשלום דיבידנדים שנגבו מניירות ערך המוחזקים בקרנותיהם. עם זאת, תעודות סל מסוימות קיבלו אישור מה- SEC להשקיע מחדש את התמורה מדיבידנדים בחשבונות מחזיקי תעודות הסל. (עלויות בגין הפעלת תעודות סל מופחתות מדיבידנדים שישולמו למחזיקי תעודות הסל לפחות אחת לשנה). דיבידנדים שהתקבלו או שולבו מחדש, נזקפים כהכנסה אישית לבעלי יחידות תעודות הסל. במקרה של תעודות סל המממשות רווח הון, הרווח מועבר למחזיקים בקרנות תעודות סל, וכן במס כהכנסות אישיות.
לפיכך, החל משנת 2005, רשות ניירות ערך לא העניקה כל פטור לחוקים המחייבים חלוקת הכנסות על אחזקות הקרן. יחד עם זאת, חברת השקעות יכולה לנכות את הוצאותיה בגין הפעלת תעודות הסל מחלוקות שהיא מקבלת על אחזקותיה. כלומר, חברת ההשקעות יכולה לנכות את העלויות העסקיות של ניהול ה- ETF מהכסף שהיא מייצרת בכספי הקרן.למרות שאין תעודות סל פטורות מהדרישה לבצע תשלומי הפצה לבעלי המניות בקרן לפחות אחת לשנה, תעודות הסל עדיין מתפתחות. ככל שחוקי ניירות הערך משתנים ללא הרף, יתכן כי תעודות סל עתידיות עשויות להיות פטורות מדרישות ההפצה.
מבט פנימה על ETF בנייה .