תהליך של ניתוח לניתוח בכתב יכול להיות אינסטרומנטלי בהבטחת כמו אבנים רבות ככל האפשר הופנו במהלך מחקר של חברה. משקיע מפורסם פיטר לינץ 'הוא זוכה באמצעות הביטוי הנ"ל והוא צוטט כאומר כי "האדם שמסתובב רוב הסלעים מנצח את המשחק. וזה תמיד היה הפילוסופיה שלי. "להלן סקירה של הסעיפים העיקריים שיש להביא בחשבון בעת ​​כתיבת דו"ח ניתוח פיננסי על החברה.
סקירה כללית של החברה
דוח צריך להתחיל עם תיאור של החברה על מנת לסייע למשקיעים להבין את העסק, התעשייה שלה, המוטיבציה שלה כל יתרון זה יכול להיות על המתחרים שלה. גורמים אלה יכולים להוכיח ערך בסיוע להסביר מדוע החברה עשויה להיות השקעה רווחית או לא. דו"ח שנתי של חברה, 10-K הגשת או רבעוני 10-Q עם ניירות ערך הנציבות לספק נקודות התחלה אידיאלי; זה מפתיע עד כמה נדיר עבור מומחים בתעשייה להתייחס החברה המקוריים עבור פרטים חשובים. פרטים יקרי ערך יותר ניתן לקבל מן העיתונים המסחר בתעשייה, דיווחים של יריבים מפתח ודוחות אנליסטים אחרים.
כדי ללכוד גם יסודות מפתח לתיאור חברה, חפשו במייקל פורטר; מודל חמשת הכוחות של פורטר מסייע להסביר את מקומה של החברה בתעשייה שלה. באופן ספציפי, הגורמים כוללים את האיום על כניסתם של המתחרים החדשים לשוק, האיום על מוצרים או שירותים חלופיים, עד כמה הספקים מסוגלים להשפיע על החברה ועל עוצמת היריבות בין המתחרים הקיימים.
תזה להשקעה
המניע לעמדה שורית או דבית על חברה נחשף בסעיף זה. זה יכול לבוא בחלק העליון של הדו"ח וכוללים חלקים של סקירה כללית של החברה, אבל ללא קשר למיקום שלה בניתוח צריך לכסות את ההשקעה מפתח חיובי ותשלילים.
ניתן למצוא כאן ניתוח יסודי, שיכול להיות גם סעיף משלה, והוא כולל מחקר על הדוחות הכספיים של החברה, כגון מגמות הצמיחה במכירות וברווחים, חוזק תזרים מזומנים, רמות חוב ונזילות כוללת, וכיצד בהשוואה לתחרות. אין פרט קטן מדי בסעיף זה; זה יכול גם לכסות יחסי יעילות כמו המרכיבים העיקריים במחזור ההמרה במזומן, מחזורי מחזור ופריסה מפורטת של התשואה על רכיבי ההון, כגון זהות דופונט, אשר ישבור את ROE לשלושה עד חמישה ערכים שונים.
המרכיב החשוב ביותר בניתוח מגמות העבר הוא לסנתז אותו לתחזית הביצועים של החברה. לאף אנליסט אין כדור בדולח, אבל הטובים שבהם מסוגלים לשרטט את המגמות בעבר אל העתיד, או להחליט אילו גורמים חשובים ביותר בהגדרת ההצלחה של חברה העוברת קדימה.
הערכת שווי
החלק החשוב ביותר של כל ניתוח פיננסי הוא להגיע ערך עצמאי עבור המניות ולהשוות את זה למחיר השוק. קיימות שלוש טכניקות הערכה עיקריות: הטכניקה הראשונה, שניתן לטעון כי היא הבסיסית ביותר, היא להעריך את תזרימי המזומנים העתידיים של החברה ולהנחות אותם בחזרה לעתיד בשיעור ניכיון משוער. זה נקרא בדרך כלל ניתוח תזרים מזומנים מהוון. השני נקרא ערך יחסי שבו ערכי היסוד והערכות השווי (מחיר למכירות, מחיר לרווחים, P / E לצמיחה וכו ') מושווים למתחרים. ניתוח השוואה נוסף הוא להסתכל על מה יריבים אחרים כבר קנה את או את המחיר ששולם עבור הרכישה. הטכניקה השלישית והאחרונה היא להסתכל על ערך הספר ולנסות להעריך מה החברה עשויה להיות שווה אם נשבר או מחוסל. ניתוח ערך הספר הוא תובנה במיוחד עבור מניות פיננסיות, למשל.
סיכונים בסיסיים
סעיף זה יכול להיות חלק מהפר / הדוב הסיפור של תזה ההשקעה, אבל נועד לפרט גורמים מרכזיים שעשויים לשבש או עמדה שורית או דובי. אובדן ההגנה על פטנטים לתרופה שובר קופות לחברת פרמצבטיקה הוא דוגמה מצוינת לגורם שעשוי להכביד במידה ניכרת על הערכת השווי של המניה שבבסיס. שיקולים אחרים כוללים את הענף בו פועל המשרד. לדוגמה, תעשיית הטכנולוגיה מסומנת על ידי מחזורי חיים קצרים של המוצר, אשר יכולים להקשות על חברה לשמור על היתרון שלה לאחר שחרור מוצלח של המוצר.
שיקולים אחרים
הסעיפים הנ"ל יכולים להוכיח, אך בהתאם לאבנים שנחשפו במהלך ניתוח פיננסי, ייתכן שיהיה צורך בסעיפים חדשים אחרים. סעיפים המכסים את הממשל התאגידי, את הסביבה הפוליטית או את זרימת החדשות הקרובה יותר, עשויים להיות ראויים לניתוח מלא יותר. ביסודו של דבר, כל דבר חשוב שיכול להשפיע על הערך העתידי של המניה צריך להתקיים איפשהו בתוך הדו"ח.
השורה התחתונה
הביצועים של החברה הבסיסית היא בהחלט כדי להניע את הביצועים של המניה או האג"ח שלה בעתיד. ניירות ערך נגזרים אחרים, כגון חוזים עתידיים ואופציות, יהיו תלויים גם בהשקעה בסיסית, בין אם מדובר בסחורה או בחברה. להבין את מנהלי ההתקנים העיקריים לביצוע של מלאי ולהניח אותו בכתב יכול להיות מאמץ רב ערך עבור כל משקיע, ללא קשר אם דו"ח מחקר רשמי נדרש.

-> -