משקיעים בשוק המניות יש בעל ברית חשוב במשך חמש השנים האחרונות: חברות אמריקה. קונים עסקיים של מניות יש הגמד כל קטגוריה אחרת של קונים מאז 2011. ברבעון הראשון של 2016, רכש חוזר רכש 165,000,000,000 $, אשר היה הסכום הגדול ביותר מאז 2007, בעוד קרנות נאמנות וקרנות הנסחרות מכרה 40 מיליארד דולר מניות.

עם זאת, במהלך ארבעת החודשים האחרונים, ההתנהגות הארגונית כלפי רכישות חזרה לשינויים פתאומיים ודרמטיים. הודעות רכש חוזר ירדו ב -38% ל -244 מיליארד דולר, הירידה הגדולה ביותר מאז 2009. רוחות חזקות רציניות לשוק כוללות ירידה ברווחי החברות, חולשה בסחורות ובשווקים מתעוררים והערכות שווי היסטוריות. ללא חברות המספקות תמיכה במחירי המניות, כמה אנליסטים חוששים שהשוק השורי בן שבע השנים עלול להיעצר.

-> ->

חברות סלאש דיבידנדים

צמצום רכישות חוזרות במניות עולה בקנה אחד עם קיצוץ בהנפקת דיבידנד על ידי תאגידים. הרבעון הראשון של שנת 2016 היה הרבעון הרביעי ברציפות של ירידות במדד ה - Standard & Poor's 500 (S & P 500) כאשר הרווחים המצרפיים של המדד ירדו ב - 7%. בתגובה, מספר החברות שחולקו דיבידנדים הגיע לשיא של שבע שנים. התאגידים כבר רכשו מחדש מניות והנפיקו דיבידנדים אפילו כשהם לווים כספים כדי לעשות זאת. הנוהג עורר ביקורת מצד פוליטיקאים כמו הילרי קלינטון. בנאום שנשא בחודש יולי 2016 טען המועמד הדמוקרטי לנשיאות כי התנהגות זו פוגעת בכלכלה על-ידי הפניית כסף שניתן להשתמש בו להשקעה. קלינטון אולי יש נקודה, שכן, נכון לרבעון הראשון של 2016, הוצאות ההון ירד ב -5% 9, הירידה הגדולה ביותר מאז 2009.

- תאגידים הצליחו לשלם דיבידנדים ורכישות חוזרות במניות שיא, משום ששוקי ההון אימצו את ההתנהגות הזו. השיעורים הנמוכים בשיעורים נמוכים לאורך עקום התשואות ופרמיות הסיכון הנמוכות גרמו לירידה בעלות הממוצעת המשוקללת של ההון (WACC) עבור חברות. כל עוד חברות יכולות לייצר תשואות על ההון העצמי עולה על WACC שלהם, זה הגיוני לשאול כדי לממן רכישות חוזרות. לגבי דיבידנדים, כל עוד שוקי הכנסה קבועים נותרים רעבים לתשואה, חברות יכולות ללוות כספים בזול ולשלם לבעלי המניות. עם זאת, אם שיעורי עליית, כפי שהם בשוק התשואה הגבוהה, בפועל של הלוואה כדי לשלם דיבידנדים עשוי להיות יקר מדי. בסופו של דבר, שוקי ההכנסה הקבועה עשויים להכתיב האם קיצורי דיבידנדים הם תגובה זמנית לסביבת רווחים קשה או שינוי קבוע על ידי חברות אמריקאיות.

סתיו רכישות מתוכננות

חברות לא רק לחתוך רכישות חוזרות של מניות בפועל בארבעת החודשים האחרונים, אלא גם לחתוך את התוכניות שלהם לקנות מניות בחזרה בעתיד. רכישות הרכישה המתוכננות ירדו ב -147 מיליארד דולר מאמצע 2015. אחד האזהרות החשובות בנתונים אלה הוא כי רכישות חוזרות מתוכננות אינן כוללות בנקים גדולים. הרגולטורים של U. עורכים בדיקות מתח שנתיות כדי לקבוע את הלימות ההון של הבנקים הגדולים ולהודיע ​​על התוצאות ביוני 2016. על הבנקים להמתין לתוצאות אלו לפני קבלת החלטות על הקצאת ההון.

סיבות לאופטימיות

כמה אנליסטים לא רואים שום סיבה לדאגה בירידת המניות חוזרת. דיוויד קוסטין, אסטרטג הון ראשי של קבוצת גולדמן זאקס (סימול: GS

קבוצת GSGoldman Sachs Inc 243 49% 37%

Created with Highstock 4. 2. 6 ), צפוי להגדיל את ההוצאות ב -2016. הוא צופה עלייה של 7% ברכישות חוזרות ב -2016 לעומת 2015 ומכיר בכך שמדובר במקור העיקרי של ביקוש למניות. כמו כן, ג'וזף אמטו, מנהל ההשקעות הראשי של מניות ב Neuberger Berman LLC, סבור כי החששות הכלכליים והכלכליים הגלובליים יצרו את הירידה ברביע הראשון של 2016. עם התפוצצות חששות אלה במחצית השנייה של שנת 2016, על הרוכשים הארגוניים לחזור לשוק. הוכרז buybacks כמו אות הוכרז buybacks לספק איתות על אמון העסק. רכישות חוזיות שבוצעו בפועל מאז 1985 היוו כ - 81% מהרכישה מחדש של המניות. אם יחס זה יחזיק מעמד ב -2016, הרכישות בפועל יירד מתחת ל -600 מיליארד דולר בפעם הראשונה מאז 2013. ייתכן שהזמן אינו מתאים, שכן האפקטיביות של רכש חוזר עשויה להחליש. מדד ה - S & P 500 רכש את מדד ה - S & P 500 בכמעט 10 נקודות אחוז ממרץ 2015 עד מרץ .2016 בארבע השנים הקודמות, מדד ה - buyback היכה את S & P 500 ב - 3. 5 נקודות.

עם זאת, חששות של ירידה של רכש מניות עשוי להיות overblown. לתאגידים יש כמויות שיא של מזומנים על המאזנים שלהם ואת שיעורי הריבית להישאר בשיא נמוך. כל עוד התנאים האלה נמשכים, יש סיבה קטנה לחשוש ירידה עצומה ברכישות חוזרות.