תזרים המזומנים הוא אחד החשובים ביותר, אך לעתים קרובות להתעלם, של הדוחות הכספיים של החברה. בשלמותו, הוא מאפשר לאדם, בין אם הוא אנליסט, לקוח, ספק אשראי או מבקר, ללמוד את מקורות ושימושים במזומן של החברה. ללא ניהול נכון של מזומנים, ולא משנה כמה מהר המכירות של החברה או הרווחים המדווחים על דוח הרווח גדלים, חברה לא יכולה לשרוד בלי להבטיח בקפידה שזה לוקח יותר כסף ממה שהיא שולחת את הדלת. בעת ניתוח תזרים המזומנים של החברה, חשוב לשקול כל אחד הסעיפים השונים שתורמים לשינוי הכולל במצב מזומנים. במקרים רבים, לחברה עשויה להיות תזרים מזומנים שלילי בסך של רבעון מסוים, אבל אם החברה יכולה לייצר תזרים מזומנים חיובי מפעילותה העסקית, תזרים המזומנים השלילי הכולל אינו בהכרח דבר רע. להלן נסקור תזרים מזומנים מפעילות מימון, אחת משלוש קטגוריות עיקריות בדוח על תזרימי המזומנים.
->מבוא לתזרים מזומנים מפעילות מימון
פעילות המימון בדוח תזרים המזומנים מתמקדת באופן שבו חברה מעלה הון ומשלמת אותו למשקיעים באמצעות שוקי ההון. פעילויות אלו כוללות גם תשלום דיבידנדים במזומן, הוספה או שינוי של הלוואות, או הנפקת ומכירת מלאי נוסף. סעיף זה בדוח על תזרימי המזומנים מודד את זרימת המזומנים בין חברה לבין בעליה ונושים. מספר חיובי יראה כי מזומנים הגיע לחברה, אשר מגביר את רמות הנכסים שלה. נתון שלילי מציין מתי החברה שילמה הון, כגון תשלום חוב לטווח ארוך או תשלום דיבידנד לבעלי המניות.
-> ->דוגמאות לפריטים תזרימי מזומנים נפוצים יותר הנובעים מפעילות מימון של הפירמה הם:
- קבלת מזומנים מהנפקת מניות או הוצאה כספית לרכישה עצמית של מניות
- קבלת מזומנים מהנפקת חוב או תשלום חוב
- תשלום דיבידנד במזומן לבעלי המניות
- תמורה שהתקבלה מעובדים המממשים אופציות
- קבלת מזומנים מהנפקת ניירות ערך היברידיים, כגון חוב להמרה
כדי להמחיש בצורה ברורה יותר, הנה הצהרה בפועל על תזרים מזומנים המכסה שלוש שנים של פעילויות מימון עבור חברת האנרגיה אל קובנה אחזקות (סימול: CVA CVACovanta Holding Corp. + 0% 48% Created with Highstock 4. 2. 6 ), הפעילה מאוד בשוקי ההון ובגיוס ההון:
בשנת 2012 10-K הגשת עם ניירות ערך הנציבות ( SEC), Covanta מספק סיכום של הנזילות שלה ואת המשאבים ההון פעילויות. זה פרטים כי היא רכשה 5. 5 מיליון מניות שלה במחיר ממוצע של 16 $.55 למניה, המוסיפה ל -88 מיליון דולר בתזמון התזרימי המימוני. היא גם שילמה 90 מיליון דולר דיבידנדים לבעלי המניות, אשר כללו את התשלום המוקדם של הרבעון הראשון של 2013 דיבידנדים כדי לסייע לבעלי המניות בשל העובדה כי המסים על דיבידנדים גדל בשנת 2013. וכפי שאתה יכול לראות לעיל, היא גייסה יותר מ 1 מיליארד דולר בחוב לטווח ארוך, הנובע מתמהיל של מסגרת אשראי בכירה, אשר צפויה להיפרע בשנת 2017 ולהלוואה לזמן קצר בשנת 2019. היא השתמשה בחלק מתמורות אלה לפירעון הלוואה לזמן ארוך. היא מסכמת כי מזומנים נטו ששימשו במהלך שנת 2012 היו 115 מיליון דולר ש"נבעו בעיקר מהרכישות הנמוכות של מניות רגילות, שקוזזו חלקית על ידי דיבידנדים במזומן גבוהים יותר ששולמו לבעלי המניות וחזר החוב העסקי של החברה לשנת 2012 ולמחזר חוב לפרויקט. "
-> ->תקני דיווח כספי בינלאומיים GAAP
U. חברות מבוססות ס נדרשות לדווח על פי כללי חשבונאות מקובלים, או GAAP. תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים (IFRS) מבוססים על חברות מחוץ ל - U.S להלן כמה מההבחנות המרכזיות בין הסטנדרטים, אשר מתווספות למספר אפשרויות קטגוריאליות שונות לפריטי תזרים מזומנים. אלה הם פשוט הבדלים בקטגוריה כי המשקיעים צריכים להיות מודעים בעת ניתוח והשוואה של תזרים מזומנים הצהרות של U. ס מבוסס המשרד עם חברה בחו"ל.
-> ->
כיצד חלק מהפריטים במאזן מתייחסים לסעיף תזרים מזומנים זה?
ניתוח תזרים המזומנים הוא בעל ערך רב משום שהוא מספק התאמה של ההתחלה וסיום המזומנים במאזן. ניתוח זה קשה עבור רוב החברות הציבוריות בגלל אלפי פריטים שיכולים להיכנס לדוחות הכספיים, אבל התיאוריה חשוב להבין. תזרים המזומנים של החברה מפעילות מימון מתייחס, בדרך כלל, לסעיפי ההון וההון לזמן ארוך במאזן. אחד המקומות הטובים ביותר להתחקות אחר השינויים בסעיף המימון מתזרים המזומנים הוא בדוח המאוחד על ההון. הנה מספרים של קובנטה:
- <->
רכש חוזר של 88 מיליון דולר, שגם הוא על דוח תזרים המזומנים שראינו קודם, מחולק להון שנפרע והורדת רווחים מצטברת, וכן ירידה של 1 מיליון דולר במניות האוצר. במאזן של קובנטה, יתרת המניות של האוצר ירדה ב -1 מיליון דולר, והדגימה את יחסי הגומלין בין כל הדוחות הכספיים הגדולים.
לסיכום קשרים אחרים בין מאזן המאזן לבין תזרים המזומנים מפעילות מימון, ניתן למצוא שינויים בחובות לטווח ארוך במאזן וכן ביאורים לדוחות הכספיים. דיבידנדים ששולמו ניתן לחשב מלקחת את היתרה ההתחלתית של יתרת העודפים מהמאזן, הוספת רווח נקי, וניכוי ערך הסוף של יתרת העודפים במאזן. זה שווה דיבידנדים ששולמו במהלך השנה, אשר נמצא על תזרים מזומנים במסגרת פעילות מימון.
מה צריך המשקיעים / האנליסטים לחפש בעת סקירת סעיף זה?
משקיע רוצה לנתח מקרוב כמה וכמה פעמים החברה מגייסת הון, ואת מקורות ההון. למשל, חברה שהסתמכה בכבדות על משקיעים חיצוניים על עירויי מזומנים גדולים, תכופים, עלולה להוות בעיה אם שוקי ההון יתפסו, כפי שעשו במהלך משבר האשראי ב -2007. כמו כן, חשוב לקבוע את לוח הזמנים לפירעון של חוב שגויס. גיוס ההון נתפס בדרך כלל כגישת הון יציב לטווח ארוך. כך ניתן לומר על החוב לטווח ארוך, אשר נותן גמישות החברה לשלם את החוב למטה (או כבוי) על פני תקופה ארוכה יותר. חוב לטווח קצר יכול להיות יותר נטל כפי שהוא חייב להיות משולם בחזרה מוקדם יותר.
חוזרים שוב כדי Covanta, החברה חייבת להיות גישה הון יציב לטווח ארוך, כי מתקני פסולת אל אנרגיה בונה עולה מיליוני דולרים והם תחת חוזים עם ממשלות מקומיות ועיריות כי יכול להימשך כעשור או יותר. האנרגיה המסופקת (ברוב המקרים, קיטור מופק משריפת פסולת ופסולת קשורה) נמכרת גם בחוזים ארוכי טווח. ככזה, חלק המימון של דוחות תזרים המזומנים שלה רלוונטי מאוד איך זה בונה צמחים מעלה את הכספים לעשות זאת במשך שנים רבות.
השורה התחתונה
בצורתו הבסיסית, פעילויות המימון על דוח תזרים מזומנים מספקות פרטים רבים על האופן שבו חברה לווה ומפרע כסף, מנפיק מניות ומשלם דיבידנדים. תזרים המזומנים של החברה מפעילות מימון מתייחס לאופן שבו הוא פועל עם שוקי ההון והמשקיעים. באמצעות סעיף זה של דוח תזרים מזומנים, משקיע יכול ללמוד באיזו תדירות (ובאיזה סכום) חברה מגייסת הון ממקורות חוב והון עצמי, וכן איך היא משלמת את הפריטים האלה לאורך זמן.