הערכת הערכות החברה למטרות השקעה היא משימה קשה. לעתים קרובות, המשקיעים ישתמשו ביחסי שווי, כגון יחס רווחי (P / E), והשוו אותם עם חברות דומות כדי לקבוע אם מדובר בזול יחסית או יקר. יחד עם יחסי כמו P / E, המשקיעים צריכים להסתכל על הקיימות של הרווחים של החברה. חברה שמדווחת על רווחים גבוהים באופן חריג בתקופה אחת עשויה לראות את מחיר המניה שלהם יורה יחד עם יחס P / E שלהם. אבל האם הרווחים האלה ימשיכו להצדיק את ההערכות הגבוהות יותר? על ידי ניתוח הקיימות של הרווחים, המשקיעים יכולים לקבל מושג איך הרווחים יתנהגו בעתיד.

ארגון מחדש של חיובים / מחיקות לעתים קרובות, הוצאות ארגון מחדש או מחיקות על ידי חברה מטופלות כהוצאה חד פעמית ולא מתעלמות ממשקיעים. עם זאת, בעת ביצוע בדיקת נאותות במהלך תהליך ההשקעה שלך, אתה תמיד צריך לשים לב לפריטים אלה - הם יכולים להיות כל דבר אבל פעם אחת. לדוגמה, חברה שצריכה לבצע רישום משמעותי על המלאי שלהם תמשיך להיות מושפעת מההפחתה, באמצעות עלות נמוכה יותר של מוצרים שנמכרו בשנים הבאות. כמו כן, אם החברה תחליט כי הציוד שלהם או הצמחים דורשים הפחתה, הפחת בעתיד יהיה גם נמוך יותר. שני פריטים אלה ישירות להשפיע על הרווח הנקי בעתיד, אך הם נזרקים לעתים קרובות על ידי שולי הדרך. (למידע נוסף על מחיקות, גם תסתכל על רמזים נפוצים של מניפולציה דוחות כספיים. )

הוצאות פרסום כמה חברות תלויים בפעילויות הליבה מסוימים כדי לשמור על הרווחים שלהם. עבור חברות רבות שבהן ההכרה למותג חשובה במיוחד, הוצאות השיווק והפרסום הן מפתחות להתמקדות בהן. לעתים קרובות, החברה תיצור דחיפה זמנית הרווחים על ידי הקטנת הוצאות הפרסום שלהם בתקופה הנוכחית, אבל פעולה זו עשויה להיות על חשבון הרווח הנקי בעתיד.

כדי לנתח את הוצאות הפרסום, פשוט לחשב את הסכום שהושקע על פרסום במהלך התקופה כאחוז מההכנסות. השווה את אחוז ההוצאה על פרסום במשך כמה שנים (שלוש עד חמש שנים הוא בדרך כלל טוב). יש להמשיך ולחקור עליות או הפחתות גדולות בהוצאה זו. לדוגמה, בואו נסתכל על הוצאות הפרסום של קוקה קולה (במיליונים) עבור 2006-2008.

2008	2006	נטו הכנסות	31944
28857	24088	בורג	11374
10406 ​​	8164	ברוטו ברוטו	רווח ברוטו
18670 <1899> 15924	SG & A	11774	10406 ​​
8164	הוצאות מודעה	2998	2774
2553	הוצאות מודעה / הכנסות	9. 39%	9. 61%
10. 60%	מקור:	Coca Cola 10-K	בין 2004 ל -2006, ההכנסות מפרסום של קוקה קולה בממוצע סביב 10% מהמכירות, ולפני 2004 היא החזיקה בהתמדה בסביבות 8.6%. כמה נקודות להסתכל יכול להיות מדוע יש ספייק ל 10% במשך שלוש שנים ועכשיו הוצאות הפרסום יורדים בחזרה לפני 2004 רמות. האם הייתה עלייה זמנית בפרסום שהשפיעה על המכירות בעתיד, או האם חלה הידרדרות בשיעורי הצמיחה במכירות?
מחקר ופיתוח בדומה להוצאות פרסום עבור חברות להסתמך בכבדות על הכרה המותג, להסתכל על הוצאות מו"פ עבור חברות להסתמך על צינור עקבי של מוצרים חדשים כדי לשמור על הרווחים. התרופות והטכנולוגיה הן דוגמאות למגזרים המסתמכים במידה רבה על השקעות מו"פ. הוצאות מו "פ הן אחד ההוצאות המטופלות כהוצאות תפעוליות אך מעניקות הטבות לטווח ארוך כגון השקעות במבנים או במכונות. כלומר, מו"פ מקבל מיידית את ההוצאות ולא מופחת כמו נכסים לטווח ארוך, וזה משפיע ישירות על הרווח הנקי של התקופה הנוכחית.

ירידה בהוצאות המו"פ על דוח רווח והפסד תגדיל את הרווחים השוטפים, אך הרווחים בטווח הארוך עלולים להיפגע. ועלייה בהוצאות המו"פ השוטפות עשויה להקטין את הרווחים השוטפים, אך לספק הטבות בשנים הבאות. כמו כן, עליות היסטוריות במו"פ שלא יביאו להגדלת המכירות בעתיד, יהיו דגל אדום למשקיעים. זה יכול להיות שהחברה הופכת פחות יעילה בשימוש בהשקעות מו"פ כדי לייצר מוצרים חדשים. כדוגמה, בואו נסתכל על הוצאות מחקר ופיתוח של מיקרו-מכשיר מתקדם (במיליונים) בשנים 2006-2008.

2008

2007

2006	הכנסות נטו	5808	5858
5627	שיעור צמיחה במכירות	-0. 1%	4. 1%
13. 1%	הוצאות מו"פ	1848	1771
1190	מו"פ / הכנסות	31. 8%	30. 2%
21. 1%	מקור: Advance Micro Devices 10-K	המכירות של AMD הצמיחה בשיעור דרמטי ירד מ -13% 1 בשנת 2006 כדי למעשה אין צמיחה בשנת 2008. בינתיים, הוצאות מו"פ היו באופן עקבי להיות מוגברת. בשנים 2003-2005 ההוצאה הממוצעת למו "פ הייתה כ - 24% 8% מהמכירות. העלייה ל 30-31% בשנים 2007-2008 צריכה להיות דגל אדום למשקיעים. האם החברה תוכל לשמור על רמה זו של מו"פ או גידול רק בשל הצלחה נאבקת מחלקת מו"פ? או אולי זוהי עלייה חד פעמית במו"פ ואחוז יחזור לרמות היסטוריות. אלה הם סוג של בעיות המשקיע צריך לחדור עמוק יותר כדי להבין את עסקי הליבה. (כדי ללמוד עוד על מו"פ ועל נכסים בלתי מוחשיים אחרים, ראה	הערך הנסתר של נכסים בלתי מוחשיים
.)

סיכום ניתוח הקיימות של רווחי החברה הוא רק היבט אחד של ניתוח רווחים טוב. לדעת את הליבה העסקית של החברה ואת הנהגים של ההכנסות שלה יכול לעזור למשקיעים לנתח את העקביות של הרווחים שלהם. כי בתור משקיע אתה valuing ולקנות את הרווחים העתידיים של החברה, בידיעה איזה חלק מהרווחים אינם קיימא יעזור לך הנחה את המחיר בצורה מדויקת יותר. ישנם גם פריטים רבים אחרים שיכולים לעוות את הרווחים של החברה כגון הוצאות פנסיה עתידיות, רווחים / הפסדים שטרם מומשו על ניירות ערך סחירים, ורבים אחרים.מאמר זה פשוט מספק מבט מבוא על רווחיות קיימות.