a:

הרשות הפיננסית לתעשייה הפיננסית, או FINRA, ואת רשות ניירות ערך, או SEC, הם הגופים הממשלתיים העיקריים המסדירים אג"ח זבל, הידוע גם אג"ח תשואה גבוהה. אג"ח זבל כפופים לדרישות דיווח מסוימות תקנות נגד הונאה, למרות שהם עשויים לעתים קרובות להיות פטורים דרישות ההרשמה SEC. הנפקות רבות של תשואה גבוהה לא נרשמות עם ה- SEC בהתאם לפטור 144A כלל. פטור זה מאפשר לקונים מוסדיים מוסמכים לרכוש ולמכור אג"ח בעלות תשואה גבוהה. קונים מוסדיים מוסמכים, או QIBs, מוגדרים כקונים מתוחכמים מבחינה כלכלית. בדרך כלל, QIBs הם מוסדות פיננסיים המנהלים לפחות 100 מיליון דולר בניירות ערך.

-> ->

אג"ח זבל הם מסוכנים יותר מאשר איגרות חוב כיתה ההשקעה. הן מונפקות על ידי חברות בעלות דירוג אשראי נמוך יותר. מאחר ואג"ח זבל מסוכנים יותר, הם בדרך כלל משלמים שיעורי ריבית גבוהים יותר לעומת אג"ח של ארה"ב או איגרות חוב בעלות השקעה. עם זאת, אג"ח זבל יש גם סיכון גבוה יותר של ברירת המחדל הפוטנציאלית.

אג"ח נסחרו באופן היסטורי על פני הדלפק, או OTC. בשוק האג"ח יש פחות שקיפות מאשר שוק המניות. שלא כמו מניות שבהן המניות בדרך כלל כל אותו דבר, אג"ח יש אורכים שונים בגרות תשואות אשר הופך את המסחר המרכזי קשה יותר. הביקוש לאג"ח זבל גדל לאחר המשבר הפיננסי ב -2008, בגלל שיעורי ריבית נמוכים מבחינה היסטורית. משקיעים ומוסדות המחפשים תשואות גבוהות הגדילו את הביקוש לאג"ח זבל. ההערכה היא כי יותר מ 500 $ מיליארד אג"ח זבל הונפקו בשנת 2013.

<שינויים רגולטוריים דרשו גילוי מידע למסחר בגין חוב תאגידי ואג "ח מניב תשואה גבוהה. בהתאם לחוק המשרות של 2012, ה- SEC הוסרה איסור על כלל 144A פטור ניירות ערך. בעקבות הסרת איסור זה, FINRA החלה לדווח על כלל 144A נתוני עסקאות באמצעות המסחר שלה דיווח מנוע בשנת 2014. FINRA הצהיר כי הדיווח מידע זה מסייע להביא שקיפות לשוק החוב של החברה.

למרות כלל 144A הצעות החוב של החברה עשוי להיות פטור תקנות ה- SEC, חברות עדיין כפופים להוראות הונאה. חוק הבורסה לניירות ערך משנת 1934 העניק לרשות ניירות ערך סמכות רחבה לחוקק תקנות שמטרתן לבטל הונאה במסחר בניירות ערך. SEC כלל 10b-5 הוא העיקרי נגד הונאה הוראה עושה את זה חוקי לתת הצהרות לא נכון או לעסוק הונאה בקשר עם רכישה או מכירה של כל אבטחה. חוק 10b-5 מאפשר למשקיעים בודדים לבצע תביעות הונאה נגד חברות. הוראות אלה חלות על קנייה ומכירה של אגרות חוב זולות.

חברות רבות המציעות אג"ח זבל למכירה יש עורכי הדין שלהם בעיה 10b-5 מכתבים לחתמים או קונים פוטנציאליים.במכתב של 10 ב -5 נאמר כי עורך הדין סקר מסמכים וחקר את ההנפקה עם החברה. עורך הדין מאשר כי אין בתזכיר ההצעה שום הצהרה עובדתית של עובדה מהותית או משמיט כל עובדה מהותית הנחוצה לצורך גילוי מלא. מכתב 10b-5 מסייע לחתמים או לרוכשים הראשונים עם בדיקת נאותות שלהם כדי לספק הגנות נגד כל עתירות נגד הונאה.