עם התקדמות ההתקדמות והתקשורת וכוח עבודה נייד יותר ויותר, הגלובליזציה תורמת לעלייה של חברות וכלכלות מחוברים. כתוצאה מכך, מדינות מתפתחות הזקוקות למימון יכולות להיראות לגולים במדינות העשירות לתמיכה. זהו הרעיון שמאחורי הנפקת אג"ח של גולים, שבהם מקבלים מהגרים הנחות על החוב הממשלתי ממדינותיהם. להודו ולישראל היו הנפקות מוצלחות של אג"ח גלותיות, כאשר גולים מכל מדינה השקיעו מיליארדי דולרים.

אבל עם ההצלחות הללו, היו גם ניסיונות כושלים להנפיק אג"ח בגולה. מהגרים שנמלטו ממדינות עם ממשלות מדכאות, לא ניתן לצפות להשקיע בשחיתות. זה הוכיח את המקרה עם הכשל בגולה של אתיופיה נכשל בשנת 2008. ככלי השקעה, אג"ח גולה יש פוטנציאל מבטיח לצמיחה הכלכלית במדינות מתפתחות. הניסיון האחרון בגיוס כספים באמצעות אג"ח בגולה הגיע מניגריה, אשר לאחרונה נחשב כפול ההנפקה הראשונית 100 מיליון דולר שלה.

-> ->

אגרות חוב לתפוצות

מדינות מתפתחות מסתמכות בכבדות על העברות כספיות והשקעות זרות ישירות כמקור מימון. הבנק העולמי הגירה ופיתוח תקציר דיווחים העברות של 232 מיליון מהגרים בינלאומיים צפויים להגיע 516,000,000 $ בשנת 2016. הגדלת כמויות גדולות של העברות לעזור לחברים ולמשפחות בעת הצורך וכן לסייע לתושבי חוץ לרכוש נכסים בחזרה הביתה. עבור מדינות מתפתחות אלו, הגישה לשווקים הבינלאומיים ולשוקי החוב החיצוני אינה תמיד נתונה. מדינות מתפתחות תלויות בסיוע להקלה על אסון ותשתית בנייה, בין סיבות רבות אחרות.

עם זאת, בשל חוסר אמינות, חוסר יכולת לגבות נכסים ו / או חוסר יציבות פוליטית, מדינות מתפתחות לא תמיד יכולות להשיג את ההון הדרוש כדי להמשיך בפרויקטים חיוניים. היבט מרכזי של קשרי הגולה הוא היכולת של המדינה לגייס הון זול באמצעות פטריוטיזם. Expatriots יכול להתעלם מליקויים רבים של היציבות הפיננסית של מדינה כאשר הם עוזרים הצמיחה הכלכלית של המדינה שלהם. איגרות חוב אלו מוצעות בדרך כלל לגולים עם חלויות לטווח ארוך ותשואות נמוכות. בהנחה שגולים יחזיקו בפטריוטיזם ובידע על כלכלת ביתם, הם יהיו מוכנים לקבל השקעה מתחת לממוצע בהשוואה לאג"ח של אג"ח של ארה"ב.

הודו לקחת

במקרה של הודו, להגיע אל הפזורה שלה בעת הצורך יש יתרונות משמעותיים. הודו רק נושאים איגרות חוב לא למגורים ההודים (NRI). הנפקת אג"ח אלו באופן בלעדי להודים מעניקה להם תמריצים להשקעה במכשיר העומד לרשותם באופן בלעדי.בלעדיות, בפרט ניתן לייחס את העובדה כי אג"ח אלה להחזיר במטבע המקומי הנקובים במקום מטבע קשה כגון דולר ארה"ב. הוא האמין כי ההודים נוטים יותר להחזיק במטבע המקומי כפי שהם עדיין מחזיקים נכסים בתוך המדינה.

אמונה זו נתמכת על ידי רמה גבוהה של העברות עדיין זורם לתוך הודו. נכון לשנת 2014, דיווחו על הודו 71 מיליארד דולר. העברות מציעות כי לגולים יש קשר מתמשך עם אנשים בארצם. בשלוש הזדמנויות נפרדות, הודו הנפיקה אג"ח לגולים שלה כדי ליישב את הגירעון במאזן התשלומים. המדינה בבעלות ממשלת המדינה של הודו פיקח על עסקאות אלה והנפיקה 5 שנים בגרות תשואות משתנות עם כל אג"ח.

על אף שהמהגרים נהנים מהנחות פטריוטיות על איגרות חוב בגולה, מכשירים פיננסיים אלה מציעים בדרך כלל תשואות נמוכות. עם זאת, בכל פעם, התשואות על איגרות החוב היו מעל זה של 10 שנים U. ש שטר האוצר. במקום לחפש מימון באמצעות שוקי חו"ל, הודו נמנעה מהגבלות ולחצים על רפורמות חברתיות ומבניות.

הגישה של ישראל

בשנת 1951 יישמה חברת הפיתוח של ישראל תכנית המבקשת סיוע מפזורה במטרה להעלות את המט"ח למדינה. ההנפקות השנתיות של איגרות חוב אלו נתפסות כמקור יציב ללוואות בחו"ל, ומאפשרות גם לישראל לשמור על קשרים עם גולים. בעוד שישראל ביקשה סיוע כאמצעי לבניית תשתיות ולא סיוע במהלך המשבר הפיננסי, ההשקעות קפצו בצורה תלולה בעת הצורך. המכירות השנתיות של איגרות החוב של DCI עלו בכ -150 מיליון דולר במהלך מלחמת יום כיפור ב -1973, לעומת כ -500 מיליון דולר במהלך הפיגועים ב -11 בספטמבר 2001. בניגוד האג"ח של הודו בגולה, אג"ח DCI מעולם לא תאם או עלה על שיעורי הריבית של U. S. האוצר הערות.

עתיד לקוחות בניגריה

הודו והצלחתה של ישראל עם אג"ח בגולה לא הוכיחה את עצמה כמתווה למדינות אחרות. למשוך משקיעים קשה ללא בסיס מתאים. אג"ח מילניום של החברה באתיופיה נובע בחלקו מאי יציבות פוליטית, מחסור בנכסים מגובים פיננסיים, מתשלומים הנקובים במטבע מקומי ובפרמיות נמוכות. בשנת 2013 הנפיקה ניגריה 100 מיליון דולר בתפוצות אג"ח. ניגריה יעמוד בפני מכשולים דומים לאתיופיה בגיוס השקעות, אך ניגריה התקרבה להנפקה באופן אמין יותר.

כמו ישראל, ניגריה תרשום את איגרות החוב שלה עם רשות ניירות ערך האמריקנית (SEC), אשר כוללת ציות לתקנות רבות. רישום מכשירי חוב עם ה- SEC דורש כיסוי עלויות רישום, כמו גם גילוי קפדני, ושקיפות של נכסים. זה ייתן את האג"ח הניגרי גישה פתוחה למשקיעים קמעונאיים U. ס, אשר מילניום המילניום האתיופי נמנע. יחד עם רישום SEC ותמיכה בינלאומית, ניגריה ביקשה לגייס 100 מיליון דולר - כמות קטנה יחסית לעומת 20 מיליארד דולר העברות בשנת ניגריה קיבלה בשנת 2014.כתוצאה מכך, ההנפקה הראשונית של ניגריה הוכיחה להיות מוצלחת כמו המדינה יש לשקול מכירה שנייה של בין 200 $ ו 250 מיליון דולר באג"ח.

השורה התחתונה

איגרות חוב בתפוצות יכולות להיות שימושיות מאוד במימון של כלכלות מתפתחות ומתפתחות. בהסתמך על הצלחתה של הודו עם הנפקת אג"ח לפיתוח הודו, הודו המתחדשת בהודו ופיקדונות המילניום בהודו במאזן התשלומים, מסירותו הפטריוטית של הגולה לארצו יכולה להיות חשובה ביותר. ישראל, אגב, הנפיקה את איגרות החוב לצורכי פיתוח והנפיקה אותם מחדש על בסיס שנתי מאז 1951. הקשה על האופי הפטריוטי של הגולים מאפשרת למדינות לגייס הון ביעילות לפרויקטים הדרושים, כגון תשתיות או הקלה במשברים, על שם כמה.

עם זאת, גורמים רבים חייבים להיות ברורים לאג"ח אלו כדי להצליח, כולל יציבות פיננסית, תמיכה בינלאומית, דירוג אשראי מוכר, מבנה האג"ח עצמו והצלחת המהגרים. שילוב של הגורמים הנ"ל ממלא תפקיד גדול באמון המשקיעים במדינה הביתית. בתקופה שבה כלכלות מתפתחות יתקשו להשיג משאבים מחוץ לסיוע הומניטארי, אג"ח גלותיות כמכשיר חוב עשויות להיות היכרות חשובה לשוק החוב החיצוני.