שיעורי הריבית השלילית הם משהו שאנחנו בארצות הברית יש לקרוא על במדינות אחרות, טלטלנו את הראש שלנו ואמר למה מישהו ישקיע בסביבה כזו? זה תמיד היה משהו שקרה במקום אחר, לא כאן.

הרעיון של הריבית השלילית בארה"ב פגע בחדשות לאחרונה, כאשר יו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילן, אמרה לאחרונה בשימוע בקונגרס, "אנחנו מביטים בהם … אני לא אקח אותם מהשולחן. "

למעשה, מבחני הקיצון האחרונים של הפד על הבנקים כללו "תרחיש שלילי חמור", שבו שיעורי הריבית לטווח קצר הורשו לרדת לרמה שלילית של 50 נקודות בסיס.

אם זה יהיה אי פעם להפוך למציאות כאן ב U. S נשאר להיראות, אבל מה הם הריבית השלילית ומה סוג אם ההשפעה תהיה להם אם הפד אי פעם ללכת בדרך זו?

מה הם שיעורי שלילי?

-> ->

שיעורי הריבית השלילית אינם נדיר באירופה: דנמרק, גוש האירו, יפן, שבדיה ושווייץ כרגע יש להם.

כאשר הפד קיבל החלטה לשמור על הריבית נמוכה בעקבות המשבר הפיננסי, המטרה שלהם היתה לעורר את הכלכלה ולעודד את ההוצאות על ידי אנשים ועסקים. לפי רוב הדיווחים מדיניות זו סייעה להמריץ את הכלכלה ועזרה להוציא אותנו מהמיתון. החולשה בשוק המניות כדי להתחיל את 2016 הוא בחלקו האשמה על האפשרות של הפד הריבית הגוברת.

-> ->

הבנקים המרכזיים לקבוע שיעורי ההפקדה להשפיע על האופן שבו הבנקים להתמודד עם עתודות שלהם. על ידי שימוש בשיעורים שליליים, בנקים מרכזיים רוצים להרתיע את הבנקים מלהזמין להם מזומנים. התקווה היא כי הבנקים ישתמשו קרנות אלה להלוות ליחידים ועסקים, אשר בתקווה יש את ההשפעה על הגדלת ההוצאות וממריץ את הכלכלה של המדינה שלהם. מטרה נוספת היא לאלץ את המשקיעים להעביר כספים מחשבונות בנק ולנכסים בעלי תשואה גבוהה יותר.

הערה: עד כה, אף אחת המדינות הללו לא נקבעו שיעורי על פיקדונות הצרכן בשיעור שלילי לכל לומר, אבל במדינות מסוימות הבנקים הקימו עמלות עבור החזקת פיקדונות אשר יש את אותה השפעה כמו שיעורי דחיפה מתחת לאפס. באופן מפתיע זה לא היה את ההשפעה של הצרכנים ממהרים למשוך את הפיקדונות של הבנקים האלה. כנראה שהם מרגישים את הנוחות של כסף בחשבון הבנק עולה על העמלות ואת התשואות הנומינלי השלילי.

האם הם עובדים?

המושבעים עדיין בחוץ על השאלה אם זה טקטיקה היא אסטרטגיה טובה לטווח ארוך. בטווח הקצר שיעורי שלילי יש את ההשפעה של הפחתת הערך של המטבע של המדינה אשר עושה סחורות מיצואנים שלהם זול יותר עבור לקוחות במדינות אחרות, מגרה סחר החוץ.

צוטט לאחרונה מאמר עבור CNBC, BlackRock, מנהל ההשקעות הראשי של ההכנסה העולמית קבועה אמר על המעבר של הבנק של יפן לשיעורי ריבית שליליים, "זה היה מדהים כמה מהר זה נע לכיוון השני. שיעור שלילי שלילי אינו תרופת פלא לצמיחה כלכלית מתרופפת ", אמר. המאמר המשיך ואמר כי לאחר ירידה ראשונית בין ביחס למטבעות אחרים הוא הפך מאז והחל לנוע גבוה יותר. זה, כמובן, הוא שלילי עבור היצואנים היפנים בתקווה לנצל את ין נמוך.

כמה סיכונים פוטנציאליים

נראה כי המערכת הפיננסית העולמית נבנית מתוך הנחה של שיעורי ריבית נומינליים חיוביים.

ככל הנראה, אם שיעורי שלילי הפך הצעה לטווח ארוך זה יכול לשים את הלחץ על המערכת הבנקאית על ידי ניקוז פיקדונות מהמערכת, הגבלת מקור אחד של קרנות הבנקים להשתמש כדי לבצע הלוואות. הכסף בשוק הכספים יהיה קשה עד כדי כך כי שיעורי שלילי השפיעו על שוק הכסף המסורתי מכשירים שהם משקיעים. קרנות פנסיה וחברות הביטוח שמשקיעים בשוקי האג"ח יכול להיות מושפע, במיוחד על חלק תיקי שלהם, כי בדרך כלל יושקע על הקצה הקצר של ספקטרום הבשלות.

השפעה על המשקיעים

כאמור, עד כה אף אחת המדינות שיש להם ריבית נומינלית שלילית יש שיעורי שלילי על פיקדונות בבנקים הצרכן. ההשפעה התיאורטית על הפרטים היתה מפריעה בלשון המעטה. שיעורי על כלי רכב חיסכון הבנק כבר נמוך להגביל אפשרויות עבור החוסכים ואלה שמחפשים ריבית נושאת ריבית נמוכה. על פי מאמר שפורסם לאחרונה באתר, PIMCO אומרת על שיעורי ריבית שליליים כאמצעי למדיניות של הבנק המרכזי: "למרות שקשה לדעת את הנגדי כי זה מצב חסר תקדים, נראה כי NIRP לא היה במיוחד בהשפעת הצמיחה או האינפלציה, או בהעלאת הציפיות לגבי הצמיחה או האינפלציה בעתיד. במקום זאת, נראה כי השווקים הפיננסיים יותר ויותר לראות מהלכים ניסיוניים אלה נואש וכתוצאה מכך מזיק ליציבות הפיננסית והכלכלית. "אם פימקו צודקת והשווקים הפיננסיים נוטים לראות את הטקטיקה הזאת, כל ניסיון של הפד יכול להבריח את שוק המניות ולהשפיע לרעה על המשקיעים הפרטיים. פרישה נכונות כבר בעיה עבור רבים, השפל הממושך בשוק המושרה על ידי מדיניות לעבור הריבית השלילית לא יסייע המצב הזה.

תשואות שליליות נוספות על נכסים בטוחים כמו הממשלה ואיגרות חוב איכותיות אחרות עשויות לגרום לכך שמכשירים אלו ייחשבו כמסוכנים יותר. שיעורי הריבית ליד אפס או אפילו בשטח שלילי יגרום אג"ח אלה נראה מסוכן יותר בשל אובדן כוח הקנייה הם יחוו. בטיחות מעבר הסיכון נמוך של אובדן, סיכון כוח הקנייה הוא מסוכן באותה מידה עבור המשקיעים, במיוחד אלה חוסכים לפרישה.

יועצים פיננסיים עם לקוחות הזקוקים או רוצים חלק מתיק הנכסים שלהם בסיכון נמוך יותר, נכסים מניבים יעמדו בפני אתגרים גדולים עוד יותר במילוי דלי זה בתיקי הלקוחות מאשר בסביבת הריבית הנוכחית הנמוכה שלנו.

השורה התחתונה

אני בהחלט לא כלכלן או בנקאי מרכזי, אבל הריבית השלילית נראית לי כמו לתקן מסוכן לטווח קצר לי. לא היה מספיק ניסיון עולמי עם הכלי הזה כדי לדעת כמה זמן את ההשפעה מגרה כגון הפחתת המטבע של המחוז ביחס לאלה של השותפים המסחר שלהם תימשך. אם זה טקטיקה נתפס על והיה בשימוש נרחב ההשפעה קשה למדוד. יו"ר ילן הצביעה על כך ששיעורים שליליים לא היו גבוהים על רשימת הכלים של הפד לשימוש, והמשקיף הזה מקווה שהדברים לא יגיעו לזה כאן ב