תוכן עניינים:
עד המשבר הפיננסי של 2007-2008, נראה כאילו כיסאות יווניים של הפדרל ריזרב השתמשו המדיניות המוניטרית כדי לשמור על האבטלה בפועל ללא תוצאות שליליות ניכרות. ה"מתון הגדול "שהביא אלן גרינספן היה סיפור הצלחה עצום, עד שבועת הדוט-קום הולידה את בועת הדיור ואת המיתון הגדול. לאמיתו של דבר, למדיניות של כסף קל בפד יש כברורד לא עקבי מההתחלה.
->יונים ו הוקס
המעורבים בגיבוש המדיניות המוניטרית מחולקים לעתים קרובות לשני מחנות: "נצים" ו "יונים". יונים נוטות לנקוט בעמדה הקיינסיאנית, כי הפחתת האבטלה היא התפקיד הקריטי ביותר של הבנק המרכזי, גם אם זה אומר סבל האינפלציה. הוקס מתמקדים במדיניות מוניטרית הדוקה יותר ובאינפלציה.
יומני הפד המוקדמים
יונת הפד הבולטת הראשונה בהיסטוריה היתה בנג'מין סטרונג, נשיא הפדרציה של ניו יורק בשנים 1914-1928. סטרונג הושפע רבות מהאייל הבנקאי של ניו יורק ג'יי פ. מורגן, שרצה שהפד ישתמש בסמכויותיו כדי לספק אשראי זול להרחבות העסקיות שלו.
הוא היה המייסד העיקרי הראשון של הפעילות בשוק הפתוח, כדי להוריד את הריבית ולהזרים נזילות, אשר הוא עשה אגרסיבי החל בשנת 1922. בספרו "השפל הגדול של אמריקה", הכלכלן מארי Rothbard מאשים חזקה עבור הבועה של שוק המניות בשנות העשרים שהובילה לשפל הגדול. בשנות החמישים והשישים, אימצה שורה של כיסאות הפד מדיניות יונית כדי להילחם בכל עלייה באבטלה, בעיקר כתגובה לדפלציה במהלך השפל הגדול. כיסאות אלה היו ויליאם מרטין, ארתור ברנס וג 'ויליאם מילר. בשלהי שנות השבעים, לעומת זאת, כלכלת ס'היתה משובצת בסטגפלציה.- <->
אלן גרינספן, ה"מאסטרו "
אחרי שלטונו של פול וולקר הנצי בשנים 1979-1987, אלן גרינספאן השתלט על הפדרל ריזרב. במהלך 20 השנים הבאות, גרינספאן זכה לשבחים רבים על המודל של מדיניות יונית שמטרתה להחליק את מחזור העסקים. הבנק הפדרלי של גרינספאן לא יכול היה להימנע מעליית בועות הנכסים המתמידות בריבית נמוכה, עם זאת, מה שמוביל לעלייה וקריסה של שוק הדיור בארה"ב בשנות ה -2000.