IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Created with Highstock 4. 2. 6 נאבקת לעבור מהתמהיל המסורתי של מוצרים ושירותים - חשוב על מחשבי mainframes - למקטעים הגדלים מהר יותר, כגון ענן, ניתוח, אבטחה ואבטחה. הכנסותיה של ביג בלו הולדו את הפרדיגמה הזו: מאז 2005 הכנסות IBM צמחו רק ב -1% 8, ועלו מ -91 דולר. 1 מיליארד ל 92 $. 7 מיליארד דולר ב -2014. הסיבה לכך: הלקוחות של ביג בלו שואלים את עצמם, "למה להמשיך לשלם עבור מחשבי MainFrames ושרתים יקרים של יבמ כאשר אמזון (AMZN AMZNAmazon co.Com Inc1, 120. 66 + 0 82% נוצר עם Highstock 4. 2 ) ו- Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp. 47 + 0 39% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) מציעים שירותי אירוח ענן במחיר זול בהרבה תעריפים? "

- 9 ->

רגש זה משתקף גם בתוצאות החברה לרבעון הרביעי של שנת 2015, שהתפרסמו ב -19 בינואר, אשר רשמו את הרבעון ה -15 ברציפות של ירידה ביבמ. גלגל מבריק, קוגניטיבי, של צמיחה בהכנסות, ממתין בכנפיים אף על פי שהחברה אומרת לנו "לחשוב. "

ראשית, תן לנו לחקור את הבלגן.

בלגן כחול גדול - תוצאות הרבעון הרביעי של IBM 2015 ותוצאות לשנה המלאה

ההכנסות ברבעון הרביעי ירדו ב -9% ל -22 דולר. 1 מיליארד דולר (רק 2% כאשר מותאמים למטבע) והרווח המדולל למניה (EPS) ירד ב -17% ל -4 דולר. 59. לחברה היתה בעיה עם בקרת עלויות לרבעון, כאשר סך ההוצאות עלו ב -9%. שים לב: כל הנתונים המדווחים הן לרבעון והן לשנה מדווחים על מדדי GAAP להמשך הפעילות.

רבעון רביעי 2015 לפי המספרים

• הכנסות: 22 $. 1 מיליארד דולר, ירידה של 9%; ירידה של 2% בעת התאמה למטבע.
• סה"כ הוצאות והכנסות אחרות: $ 6. 3 מיליארד דולר, עלייה של 9%.
• הכנסה נטו: $ 4. 5 מיליארד דולר, ירידה של 19%.
• EPS מדולל: 4 $. 59, ירידה של 17%.

במשך השנה, ההכנסות של ביג בלו ירדו ב -12% ל -81 דולר. 7 מיליארד דולר ומניות מדוללות ירדו ב -13% ל -13 דולר. 60. ראוי לציין כי החברה החזירה כ -9 דולר. 5 מיליארד דולר לבעלי המניות בדיבידנדים ורכישות מניות ובניגוד לנתונים הרבעוניים, סך ההוצאות עבור השנה ירדו 6. 4%. עבור כחול גדול!

שנה שלמה 2015 לפי המספרים

• הכנסות: $ 81. 7 מיליארד דולר, ירידה של 12%; ירידה של 1% בעת התאמה לעסקים ומטבעות מבוזרים.
• סך הכל הוצאות והכנסות אחרות: $ 24. 7 מיליארד דולר, ירידה של 4%.
• הכנסה נטו: $ 13. 4 מיליארד דולר, ירידה של 15%.
• EPS מדולל: $ 13.60, ירידה של 13%.

מבחינה גיאוגרפית, צבירת ההכנסות של יבמ לא הייתה מוגבלת לכל שוק מסוים, כפי שדווח על ידי GAAP, שהכנסותיה על פי GAAP ירדו על פני הלוח, עם הירידות הגדולות ביותר שנרשמו במדינות BRIC (ברזיל, רוסיה, הודו וסין), בה ההכנסות ירדו ב -21% .

השפעת

כתוצאה ממספרים מדווחים, המניות של יבמ טנקים וכפי כתיבה זו, יושב במחיר של 121 $. 91, ירידה של כ -5% 5 מאז שחרור הרווחים. בסך הכל, המניה היא הנחה של 52 שבועות שלה גבוה של 176 $. 30 על ידי יותר מ 30% והוא עכשיו יושב על מחיר עד לרווח (P / E) יחס של 8. 48 עם תשואה דיבידנד של 4%.

להתמקח מישהו? אני אטען שלוש נקודות כדי להפוך את המקרה לערך: מטבע, יסודות ועתיד.

כוח הסילוף של המטבע

כפי ש- IBM עבדה על מחצלת התוצאות הרעות במהלך שיחת ועידת הרווחים, SVP ו- CFO Martin Schroeter קראו רחמים בצורת חילופי רוחות. "במשך השנה, תרגום מטבע הפחית את ההכנסות שלנו ביותר מ -7 מיליארד דולר. זה כשלעצמו ההכנסות של חברת פורצ'ן 500 ", אמר. מטבע זה ראש הרוח אשר באמת שיעורי כמו יותר טורנדו F5, השפיעו על הצמיחה של יבמ צמיחה של מעל מיליארד דולר לשנה. כאשר הם מותאמים למטבע ועסקים מנוכים, ההכנסות של 2015 היו יורדות רק 1%.

נוסף על טיעון זה, יבמ השקיעה שיא היסטורי מעולה: הרווח למניה של החברה (EPS) עלה מ -4 דולר. 87 ל -11 דולר. 90 מ - 2005 עד 2014, שיעור צמיחה של .21% התשואה על ההון (ROE) עבור ביג בלו הייתה סטרטוספרית: 59. ממוצע של 8% ב 10 - השנים האחרונות ו 74% - בחמש השנים האחרונות . מאזנית, יבמ יכולה לפרוש את כל החוב לטווח ארוך שלה בתוך חמש וחצי שנים מהרווח הנקי של 2014.

לקבלת מידע נוסף, ראה:

שלוש מניות ערך יוצא דופן לקנות בשנת 2016 אופק ההזדמנויות עבור IBM

קל יחסית לראות את העתיד עבור IBM כפי שהיא נכתבת בכל הכנסות החברה דו"ח: הכנסות הצריכה האסטרטגית לשנה מענן, Analytics, Mobile וביטחון גדלו ב -17% ל -28 דולר. 9 מיליארד דולר ועתה מייצגים 35% מסך הכנסות IBM. החברה עברה גם קליפ מהיר יחסית בגידול אלה מגזרים כמו בשנת 2013 הם ייצגו 22% מכלל ההכנסות של החברה עד סוף שנת 2015 הם ייצגו 35%.

אז מה בדיוק הוא גלגל ההזדמנות כי יהיה להצעיר את ההכנסות של יבמ? לדברי מנכ"ל ג'יני רומטי, "חיזקנו את תיק ההשקעות שלנו תוך השקעה אגרסיבית בהזדמנויות חדשות כמו ווטסון בריאות, ווטסון אינטרנט דברים וענן היברידי. "-

IBM 2015 דוח הרבעון הרביעי ודוח רווח מלא. על פי כל האמצעים נראה כי הצמיחה העתידית של יבמ ניתן למצוא בענן ובמודיעין הקוגניטיבי הידוע בשם ווטסון.

למעלה בין העננים

IBM הבינה $ 10. 2 מיליארד דולר הכנסות ענן בשנת 2015, גידול של 43% מעל 2014. למרות שזה עשוי להופיע כי המתחרים ענן כמו אמזון (AMZN

AMZNAmazon.com Inc, 120. 66 + 0. 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו- Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp. 47 + 0 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ) הם אוכלים לטענת שרטר, לקוחותיה משתמשים בענן "לא רק כדי לצמצם עלויות אלא להשיג זריזות ולאפשר חדשנות …" בשנת 2015 ביצעה יבמ שבע רכישות בענן והשקיעו כמיליארד דולר בהון בקטע זה. ניתוח עסקי ואור הזוהר של התקווה, ווטסון

זכור את סדרת פרשיות הג'אפארדי, שבהן בינה מלאכותית בשם ווטסון שלטה על השחקנים האנושיים? זה היה ווטסון של IBM וזה אחד בתקווה לביג-בלו, ובמיוחד יבמ השיקה את ווטסון בריאות באפריל אשתקד, והתוכנית האסטרטגית היא שתפתח הכנסות לחברה בתחום הבריאות, אחד מתחומי הצמיחה המהירים ביותר בעשור הקרוב. -1 ->

רק מה זה Watson הבריאות? זה "layering-in" של ווטסון לתת לו היכולת הקוגניטיבית ליישם למידה מכונה בקנה מידה. דוגמה אחת ספציפית כיצד ווטסון משמשת בתחום הבריאות היא השילוב שלה בבית החולים לילדים בבוסטון כדי לאבחן מחלות ילדים נדירות. ווטסון מאומן לזהות סימנים וסימפטומים בלתי מוסברים על ידי הזנה של "הספרות הרפואית של המכשיר, מידע על מוטציות נדירות ונתוני רצף הגנום של המטופלים". הדבר מאפשר ל- Watson להגיע בסופו של דבר לאפשרויות הטיפול בחולים אשר משפר את תהליך העבודה האינטנסיבי הנוכחי שלעתים מתגעגע לבעיה שורש, ווטסון הוכשר גם על ידי מרכז הסרטן ממוריאל סלואן קטרינג כדי להמליץ ​​על תוכניות טיפול המבוססות על פרופילים בודדים של חולים.

תחשבו על היישומים של ווטסון - תכנון ערים קוגניטיבי, מחקר, תכנון כלכלי - הרשימה ממשיכה והישום הראשוני של ווטסון בתחום הבריאות יסלול את הדרך קדימה ל- IBM, ההכנסות העסקיות של יבמ, המגזר בווטסון מתגוררת, הגיעו לכ -17 מיליארד דולר ב -2015 , גידול של 7%, וכי סך הכל מייצג 22% מההכנסות בשנת 2015. לכן, יש לו פוטנציאל להגדיל באופן משמעותי את ההכנסות של יבמ קדימה.

לא רק ווטסון יכול לספק ערך חברתי גדול - בתחום הבריאות למשל - אבל הפלטפורמה גם מאפשרת ליבמ להתחבר לתחומי צמיחה גבוהים מחוץ לערוצי הטכנולוגיה המסורתיים. זוהי הדרך קדימה עבור יבמ ואת הנתיב הוא בהיר.

לקבלת מידע נוסף, ראה:

ווטסון של יבמ מרחיב את כנפיו … שוב

השורה התחתונה Big Blue חווה סתום דרך ירידה בהכנסות הצמיחה כמו ערוצים ישנים, אמין שלה למות על הגפן אבל החברה עוברת לפורטפוליו של מקטעים שצומחים מהר יותר, כגון Cloud ו- Business Analytics. העתיד הזה צבוע בהירים עם ווטסון, יצור אינטליגנטי קוגניטיבי שיכול להקל על ערך הבריאותי החברתי ועל נתיב מבריק דיגיטלית משובץ עם שגשוג עבור ביג בלו.

גילוי מלא

: המחבר של מאמר זה מחזיקה מניות IBM.