בעוד שרוב המשקיעים מתמקדים באסיה, במזרח התיכון ובדרום אמריקה, משקיעים אחדים כבר בוחנים הזדמנויות השקעה מעבר למגזר הכרייה הרגיל באפריקה. ענפים מתפתחים אלה כוללים חקלאות, תשתיות וייצור. במהלך 15 השנים האחרונות, אפריקה חווה בשקט שינוי כלכלי למרות הרוח הרגילה שלה כגון שחיתות ונושאים ביטחוניים. אפריקה היא כעת יותר ויותר חשבונאות עבור רוב הצמיחה הכלכלית בעולם, בממוצע מעל 4% בשנה, עם כלכלה כעת מעל 2 טריליון דולר.

-> ->

מאז שנת 2000, אפריקה חוותה יציבות פוליטית מוגברת; שיפור החינוך, מערכות הבריאות ורשתות התקשורת, כמו גם ניהול, השקעות זרות ישירות ועוד מדיניות כלכלית פתוחה. עם שיעור הילודה הגבוה, אוכלוסיית אפריקה צעירה יחסית וצומחת במהירות, מה שעשוי להציג הזדמנויות במונחים של צמיחה בכוח העבודה. עם זאת, האתגרים עלולים להתרחש אם שינויים מבניים ופוליטיים חיוביים אינם מספקים הזדמנויות לאוכלוסייה הצעירה, המשכילה והניידתית יותר, לתרום לכלכלה הגוברת. אם ינהלו כראוי שיפורים אלה, יחד עם יחס ההון הנמוך יחסית של אפריקה לעבודה, מהווים הזדמנויות לצמיחה במיוחד בכלכלות הגבול. (לקבלת מידע נוסף, ראה: Forging Frontier Markets .)

ישנן דרכים רבות ללכת על השקעה באפריקה; למשל, השקעה במניות ADR, קרנות נאמנות או קרנות נאמנות מתמקדות באפריקה, באגרות חוב ממשלתיות וממשלתיות, בחברות פרטיות או בבורסות הקיימות ביותר מ -20 בורסות ביבשת. אפשר גם להשקיע בחברות שיש להן פעילות באפריקה. מאמר זה מתמקד בתעודות סל, שהן דרך לנצל את הזדמנויות ההשקעה הגוברת באפריקה ובשווקים המתפתחים מבלי לעשות את עבודת הרגליים האדירה הנדרשת להשקעה על הקרקע.

אפריקאי הגבול בשוק תעודות סל לעקוב אחר הביצועים של חברות ומדדים אפריקאים במשולב ובמשקים מתעוררים (ג 'דרום אפריקה). הם תיקי השקעות הציבור בבורסות U. S המספקים גישה הזדמנויות השקעה גדולות וגדלות במהירות ברחבי יבשת אפריקה. תיקים אלה הם מגוונים על פני אזורים, מדינות ותעשיות. בהתחשב בעובדה כי כלכלות אפריקה הם בין הצמיחה המהירה ביותר בעולם, תעודות סל אפריקאי יכול לשחק תפקידים חשובים מאוד בבניית תיק משקיעים. (לפרטים נוספים, ראה: תעודות סל וקרנות נאמנות באפריקה )

תעודות סל אפריקניות מנסות ללכוד את הביצועים של מדד הייחוס או את הערך המשוקלל של הביצועים של החברות המייצגות המרכיבות את תיק הקרן .במאמר זה מתוארים מאפייני מפתח של תעודות סל אפריקאיות מובילות. יש לציין כי תעודות סל אלו הן תעודות סל לא ממונפות ולא ממונעות.

iShares MSCI דרום אפריקה אינדקס ETF

הושק בפברואר 2003 תחת טיקר EZA EZAiShs MSCI SA60. 42 + 1. 05% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 בבורסה NYSE Arca, EZA הוא iShares ETF המנוהלת על ידי BlackRock עם יחס ההוצאות של 0. 62%. שווי השוק שלה הוא מעל 400 מיליון דולר עם יותר מ -6 מיליון מניות מצטיינים. BlackRock משתמש בשיטת תיק פסיבית כדי לעקוב אחר הביצועים של מדד MSCI דרום אפריקה, תוך שימוש באינדקס. מדד MSCI דרום אפריקה עוקב אחר הביצועים של מניות דרום אפריקה בבורסת יוהנסבורג כדי לקבל חשיפה לכלל המשק בתור הכלכלה השנייה בגודלה באפריקה המפותחת ביותר. המדד הבסיסי הוא שווי שוק משוקלל, והוא מורכב מיותר מ -50 מניות. (9%), אנרגיה (6%), שירותי בריאות (7%), אנרגיה (6%), בריאות (7%), ), תעשיינים (3%) וחומרים (5%). אחזקות החברה כוללות: נספרס בע"מ, NPN) 20% (, סטיינהוף אינטרנשיונל אחזקות, ש.פ.) 4% (, קבוצת MTN בע"מ, MTN) 10% (, ססול בע"מ, סול) 6% (, קבוצת בנק סטנדרטית, (5%), אספן פרמקארה בע"מ, APN (3%) ועוד.

בעוד מגוונת על פני מגזרים של דרום אפריקה, EZA יש חשיפה גדולה יותר של מניות גדולות שווי צמיחה, וחשיפה משמעותית לצרכן שיקול דעת פיננסי ענפי המשק - חשבונאות עבור 60% מכלל ההחזקות. לפיכך, ל - EZA סיכון משמעותי במדינה וסיכון ענפי / ענפי.

מאז הקמתה בשנת 2003, על פי מדידות BlackRock iShares, EZA העריכה יותר מ -300% (אם כי היא הביאה לביצועים נמוכים של מדד המדד שהניב יותר מ -400% באותה תקופה). כמו כן, על פי מדדי BlackRock iShares, גרסת הבטא של שלוש השנים האחרונות של EZA ביחס למדד S & P 500 היא 0. 44, סטיית התקן שלה לשלוש שנים עומדת על כ -17%, ומכפילי שווי השוק שלה הם P / E פעמים יחס P / B של 4. 5 פעמים. על פי נתוני יאהו האוצר, יש לו יחס של 3 שנים מבוסס Sharpe של 0. 31.

שוק וקטור אפריקה מדד ETF

בחודש יולי 2008 AFK

AFKVanEck Vct Afr23. 79 + 0. 81% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 , שוק וקטור ETF, הובא לשוק בבורסה NYSE Arca על ידי ואן Eck Associates שמנהל את הקרן. הבנק של ניו יורק מלון משמש אפוטרופוס של AFK. AFK יש הוצאה כוללת של 0. 80%; כלומר, 50% בדמי ניהול הקרן ו - 30% בהוצאות אחרות. שווי השוק שלה הוא כ -100 מיליון דולר עם פחות מ -4 מיליון מניות מצטיינים. ואן אק מנסה לשחזר את הביצועים של מדד וקטור השוק DGP אפריקה סך כל התשואה (MVAFKTR), כפי שצוין על ידי ואן אק. מדד MVAFKTR הוא מדד שוק משוקלל אשר לוכד את תוצאות המלאי של החברות הגדולות והנזילות ביותר ביבשת אפריקה, והוא מאוזן מדי רבעון. בהשוואה לסיכון הארצי הגבוה של EZA, AFK מגוונת היטב לא רק במדינות אלא באזורים שונים באפריקה, והיא אף כוללת מדינות שאינן מפותחות באפריקה - יותר מ -10% מה- AUM - כגון בריטניה, צרפת, קנדה , סינגפור ואוסטרליה. השקעותיה העיקריות באפריקה מרוכזים בשלוש המשקים הגדולים ביותר באפריקה: השקעה של 21% באום בדרום אפריקה, 19% במצרים ו -18% בניגריה. השקעות חשובות אחרות באפריקה הן מרוקו (מתחת ל -7%), קניה (3%), זמביה (מעל 2%), טנזניה (2%) ואחרים עם פחות מ 1%.

שקלול ענפי המשק הפיננסי של AFF נשלט על ידי פיננסים (44% מ AUM), ואחריו השני רחוק בחומרים (14%), ולאחר מכן אנרגיה (13%), תקשורת (11%), מצרך הצרכנים (9) %), הצרכן שיקול דעת (7%), בריאות (2%), תעשיינים (פחות מ 1%) ואחרים. קרן AFK מושקעת ביותר מ -100 חברות, וחמשת החברות המובילות שלה הן הבנק הבינלאומי למסחר של מצרים (8%), "גראנטרי טראסט בנק". (7%), Zenith Bank Plc. (5%), Naspers בע"מ (4%) ו ניגרי Breweries Plc. (4%).

בניגוד ל- EZA, AFK מגוונת היטב באפריקה ובשווקים מפותחים ומתפתחים אחרים, המקטינה את חשיפתה ואת חשיפתה הגיאו-פוליטית. AFC משוקלל במידה רבה במניות היוון גדולות ובינוניות, הן חשבונאות של כמעט 90% מהנכסים המנוהלים, וסגנון ההשקעה שלה מאוזן למדי בין צמיחה למניות ערך. ל - AFK חשיפה משמעותית לסיכון ענפי למגזרים הפיננסיים (המהווה 44% - מ AUM).

במהלך חייה, שהחלה במהלך השיא של המשבר הפיננסי העולמי בשנים 2008-2009, איבדה AFC שווי של כ -40% (מעט נמוך יותר ממדד הביצועים). על פי הסטטיסטיקה של ואן אק, מדד הבטא של שלוש שנים על מדד ה- AFF ETF ביחס למדד S & P 500 הוא 0. 72, מקדם המתאם הנמוך עם S & P 500 הוא 0. 44 (מה שהופך אותו שימושי עבור גיוון תיקי השקעות למשקיעים בארה"ב) סטיית התקן מבוססת שלוש שנים היא מתחת ל -14%. עם זאת, יחס Sharpe שלה הוא נמוך 0. 03. מכפילי הערכות שלה הם P / E יחס של מעל 13 פעמים יחס P / B של 1. 40 פעמים.

SPDR S & P שוק שוק מתעוררים. (GAF)

שהושק בחודש מרץ 2007 תחת GAF על ידי סטייט סטריט גלובל יועצים תחת משפחת SPDR של תעודות סל, GAF נסחרת בבורסה NYSE Arca. יחס ההוצאות הכולל של GAF הוא 49%. היקף נכסיה המנוהלים הינו כ 50 - מיליון דולר ארה "ב עם פחות ממיליון מניות שטרם נפרעו. GAF עוקבת אחר הביצועים של מדד ה- BMI של S & P Mid-East ו- Africa, אשר מודד - בהתבסס על משקולות הון - ביצועי השוק של מניות במזרח התיכון ואפריקה.

מנהלי GAF עוקבים אחר גישה פסיבית להשקעה, שכן הקצאת הקרן שלה זהה כמעט למדד הסמן. אם כי פחות מ EZA, GAF עדיין יש סיכון מדינה גבוהה לדרום אפריקה שם היא השקיעה יותר מ 75% של AUM. GAF פרסה יותר מ -20% מה- AUM בצפון אפריקה ובמזרח התיכון: משקיעה בקטאר (9% ממניות AUM), בארה"ב.(8%), במצרים (4%) ובמרוקו (2%). אם כי משמעות הדבר היא כי GAF יש מגוונת הסיכון במדינה שלה, היא לקחה על יותר חשיפה גיאופוליטית הסיכון כי הוא מערכתי במזרח התיכון.

GAF חשוף מאוד למגזר הפיננסי (כמעט 40% AUM), ואחריו השני רחוק הצרכן שיקול דעת (מעל 20%). יתרת מוקצה כדלקמן: 10% AUM ב תקשורת; 6% בחומרים, בתעשייה ובמצרכים צרכניים; 5% בתחום הבריאות והאנרגיה, ופחות מ -1% בטכנולוגיות המידע, השירותים ועוד. אחזקותיה של החברה מעל 200, וחמש החזקותיה העיקריות הן כדלקמן: "נספרס בע"מ" (14% ממניות AUM), קבוצת MTN (6%), ססול בע"מ (4%), סטינהוף אינטרנשיונל אחזקות בע"מ (4%) ו- Standard Bank LTD (3%).

GAF יש אחזקות דומות EZA בדרום אפריקה. לכן, כמו EZA, סגנון ההשקעה של GAF מוטה כלפי מניות גדולות, גדולות וגדולות, ומייטיב את המגזר הפיננסי והצרכני - הן עבור 60% מהקצאת AUM.

מאז הקמתה בשנת 2007, GAF הצליחה להעריך רק עבור תשואה כוללת של פחות מ -10% (נותרה כמעט ללא שינוי). על פי יאהו הכספים, מדד ה- B & B של GAF ETF, לעומת מדד S & P 500, הוא 1. 0, סטיית התקן שלה לשלוש שנים עומדת על 15%, אך יחס Sharpe שלה הוא 0. 37. יחסי ההערכות של מכפילים הם P / E היחס של 16 פעמים יחס P / B של כ 1. 0 פעמים ערך הספר שבו ROE הוא 16. 7%.

גלובל X MSCI ניגריה ETF

הצעיר מבין תעודות הסל, NGE

NGEGlbl X MSCI Nig21. 35 + 1. 04% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 נוצר באפריל 2013, והיא קרן X גלובל השקעות קרן ETF כי נסחרת בבורסה NYSE Arca תחת TCER NGE. NGE יש יחס ההוצאה ברוטו של 0. 92%. עם 3. 3 מיליון מניות שטרם נפרעו, שווי הנכסים נטו שלה (NAV) הוא מעל 30 מיליון דולר. קרן המטבע הלאומית מנסה לספק חשיפה לאומה המאוכלסת ביותר באפריקה ובכלכלה הגדולה ביותר, ואחת משווקי הגבול המובילים בעולם: ניגריה. זה נעשה על ידי מעקב אחר הביצועים של "MSCI כל ניגריה בחר 25/50 מדד" (שצויין על ידי גלובל X קרנות), שהוא מדד משוקלל ההון צף מנוגד אשר עוקב אחר ביצועי השוק של חברות ציבוריות נזילות וגדולות ביותר בניגריה. בדומה ל - EZA ETF, ומתנגדת ל - AFF ול - GAF, ל - NGE יש חשיפה גבוהה למדינות הסיכון לניגריה, שם כל הכספים מושקעים. בעוד ניגריה יש הזדמנות צמיחה מבטיחה עם אוכלוסייה צעירה מאוד ותוצר נמוך אך גדל התוצר לנפש (תחת $ 10, 000), יש לו ביטחון פנימי רציני ואתגרים פוליטיים. אלה סיכונים אדירים הנוכחי למשקיעים NGE. NGE יש גם גבוהה חשיפות הסיכון בענף / התעשייה עם המגזר הפיננסי (כמעט 50% של AUM) ו הצרכן מצרך של 30%. המגזרים האחרים בתיק הם אנרגיה (9%), חומרים (8%) ו תעשייתים (3%). פורטפוליו שלה כולל 25 מניות ואת חמש האחזקות העליון הם ניגרי Breweries PLC (17% של AUM), בנקאות ערבות (11%), Zenith Bank Plc.(8%), Nestle ניגריה Plc. (7%) ו Lafarge אפריקה Plc. (5%).

על פי טבלת הסגנון של Morningstar, NGE נשענת על שימוש באותיות רישיות בינוניות וקטנות ובערך השקעות. מאז הקמתה בשנת 2013, NGE איבדה ערך עם תשואה שלילית של כ -35%. על פי נתוני X של קרן ההשקעות הגלובלית, מדד הבטא של NGE ביחס למדד S & P 500 הוא 0. 82 וסטיית התקן היא כ -20%. בשנת 2014, יחס P / E של NGE היה כמעט 10 פעמים, והיחס של P / B היה בערך 1. 5 פעמים ערך בספרים.

Key Statistics

EZA	AFK	GAF	NGE	יחס הוצאות גרוס
0. 62%	0. 80%	0. 49%	0. 92%	יחס מחיר-עד-רווח, P / E
14x	13x	16x	10x	יחס מחיר-הספר, P / B
4. 5x	1. 4x	1. 0x	1. 5x	3 שנים יחס חדה
0. 31	0. 03	0. 37	-	3 שנים ביתא עם S & P 500
0. 44	0. 72	1. 0	0. 82	3 שנים סטיית תקן
17%	14%	15%	20%	מקור הנתונים: Yahoo Finance

התאמה

EZA מתאים למשקיעים מעדיפים תעודות סל נזילות מאוד ורוצים להיות חשופים לחלוטין לכלכלת דרום אפריקה עם הטיה לעבר מניות גדולות ומניות צמיחה. המשקיעים צריכים גם להיות נוחים עם החשיפה לסיכונים גבוהים למגזר הצרכני והפיננסי הצרכני.

AFC מתאים למשקיעים המחפשים חשיפה ליבשת אפריקה הרחבה ורוצים לגוון את חשיפותיהם הגיאו-פוליטיות, אך מוכנים לסבול את החשיפה הגבוהה למגזר הפיננסי ואת נזילותה של AFK.

GAF מתאים למשקיעים המחפשים חשיפה לכלכלת דרום אפריקה (במידה פחותה מזו של EZA) ולכלכלות צפון אפריקה והמזרח התיכון. המשקיעים צריכים להיות נוחים עם הסיכון הגיאו-פוליטי המוגבר, החשיפה הגבוהה של הסיכון למגזר לצרכן ולשיקול דעתו, ונוח עם תעודות סל נמוכות נזילות.

NGE, כמו EZA, מתאים למשקיעים שרוצים חשיפה מלאה לפוטנציאל הכלכלי של ניגריה עם הטיה כלפי שווי מניות קטנות ומניות. המשקיעים צריכים גם להיות נוחים עם החשיפה המשמעותית למגזרים הפיננסיים. המשקיעים NGE חייב להיות בעלות גבוהה סובלנות בגלל יחס ההוצאות של NGE הוא 92%. NGE מתאים למשקיעים ממומנים היטב שמוכנים לקחת על עצמם את סיכון הנזילות של NGE ויכולים לקחת את הפרספקטיבה ארוכת הטווח כדי לראות את הפוטנציאל של הכלכלה הניגרי להתממש.

השורה התחתונה

תעודות סל אלו מעניקות למשקיעים בארה"ב ולשווקים מפותחים אחרים את היתרונות הרגילים של תעודות סל מסורתיות, כגון תיקי השקעות מוכנים ומלאי טרחה וחיסכון בעמלת הסחר, אשר עוקבים אחר הביצועים של מדדי שוק מפותחים. בנוסף, תעודות סל בשוק האפריקאי מספקות למשקיע הממוצע כלי השקעה אשר מתוכננים ומנוטרלים על ידי אנשי מקצוע בתחום ההשקעות. אנשי מקצוע אלה יש את המומחיות של גישה וניווט הזדמנויות השקעה מבטיחות אך מסוכן בשווקים הגבול שבו שוקי ההון עשוי להיות יעיל מידע ציבורי עשוי להיות אמין.(לפרטים נוספים, ראה:

עלייתה של אפריקה .) EZA הוא ה- ETF הנוזלי ביותר, ואחריו ה- NGE כשנייה רחוקה. NGE, AFK ו- GAF הן תעודות סל נזילות למדי, וככזה, המשקיעים צריכים לדרוש פרמיית נזילות להשקיע בהם. בהתבסס על סטיית התקן לשלוש שנים, NGE היא קרן המטבע הסלולרית ביותר ב -20% ואילו AFC היא בעלת הסיכון הנמוך ביותר ב -14%. בהתבסס על יחסי Sharpe לשלוש שנים, AFK הוא ה- ETF הכי פחות אטרקטיבי משום שהוא עשה שימוש יעיל ביותר בסיכון. בהתבסס על יחסי PE, NGE נראה להיות הזול ביותר ETF ו GAF נראה היקר ביותר. לבסוף, על פי היחס P / B, GAF נראה הזול ביותר ETF ו EZA נראה יקר ביותר. NGE יש את יחס ההוצאה ברוטו הגבוה ביותר GAF יש את הנמוך ביותר. הוצאות אחרות שיש לזכור הן אלה הנובעות משיעור המחזור של התיק אשר עלול לגרום לעלויות נוספות, כגון מסים ועמלות סחר, אשר אינם נלכדים על ידי יחס ההוצאה המוצהרת. (לפרטים נוספים, ראה:

סיכונים ותגמולים של מניות אפריקה נגד בונדס .) כתב ויתור: המחבר אין שום עניין הבעלות על כל המניות ותעודות סל המוזכרים במאמר זה מתוך הפעם מאמר זה נכתב.