כמו סנפירים נדל"ן, הנפקות ראשונות לציבור (IPO) סנפירים הם משקיעים שרוצים לקנות נמוך, למכור גבוה ולצאת עם רווח מהיר. ומי יכול להאשים אותם? מניות התזמורת הפילהרמונית הן תנודתי לשמצה. הם לעתים קרובות לירות את ההתרגשות של היום הראשון של המסחר, אבל יכול לרדת באופן תלול אחר כך כמו המניה לא נבדק מוצא את רגליו. איך משפיע על ההנפקה של ההנפקה, וכיצד חברות ללכת הציבור מרגיש על סנפירים? בוא נגלה.

-> ->

כיצד עובד IPO?

כדי להבין את ההנפקה בהנפקה, עלינו תחילה לדון במכניקה הבסיסית של תהליך ההנפקה. החברה שרוצה להגיע לציבור - כלומר, היא רוצה למכור מניות, או הון עצמי, למשקיעים חיצוניים בפעם הראשונה - שוכרת כמה בנקים להשקעות הפועלים יחד בסינדיקט חיתום כדי לשווק את המניות למשקיעים מוסדיים בהנפקה הראשונה לציבור מחיר. החתמים חייבים קודם לקנות את המניות מהחברה, ואז למכור אותם למשקיעים כדי להרוויח דמי חיתום. מכירות ראשוניות אלו הן גדולות מאוד, ולכן הן דורשות חתמים מרובים ומדוע הן מכוונות למשקיעים מוסדיים עם כיסים עמוקים. ביום שבו החברה מתפרסמת, המשקיעים המוסדיים יכולים להחזיק או למכור את כל מניותיהם או חלקן. אם הם מוכרים, זה נחשב מרפרף, שכן הם החזיקו את המניות עבור זמן קצר כל כך.

-> ->

למה Flip?

אז סנפיר התזמורת הוא מישהו שקונה הקצאה של מניות בשוק הראשוני של חברה הולך הציבור ולאחר מכן מוכר את המניות האלה מיד בשוק המשני במקום להחזיק אותם. הפיתוי למכור מניות הוא חזק, שכן מחיר הפתיחה הוא בדרך כלל גבוה משמעותית ממחיר ההנפקה, יצירת אפשרות לרווח מהיר וקל. טוויטר, Inc (TWTR TWTRTwitter Inc19 90 + 0 96% Created with Highstock 4. 2. < ) ו- LinkedIn Corp. (LNKD) הן שתי דוגמאות אחרונות של חברות שחוו הנפקה ראשונה פּוֹפּ. כל מי שהעיף מניות של Shake Shack, Inc (SHAK ShakShake Shack Inc36 98 + 3. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) או Etsy, Inc (ETSY ETSYEtsy Inc 16. 59 + 0 55% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) מוקדם יותר השנה גם עמד לעשות רווח נאה, כמו מחיר של כל המניות על הכפיל את היום הראשון. (למידע נוסף הדרך ליצירת הנפקה. )

לפעמים מניות פופ ביום אחד לשמור על הערך שלהם, ופעמים אחרות הם צונחים. סנפירים אינם מעוניינים להחזיק במלאי שהונפק לאחרונה מספיק זמן כדי לגלות. המבקשים לעשות רווח מהיר וקל היא לא הסיבה היחידה להעיף, עם זאת. כדי להבין מדוע, יש לזכור כי מניות הנפקות ביותר ללכת למשקיעים מוסדיים, המנהלים את ההשקעות שלהם בצורה שונה מאשר המשקיעים הקמעונאיים."מוסדות יהפכו לעתים קרובות אם הם לא יקבלו הקצאה גדולה מספיק כדי להקצות אנליטיקאי או מנהל כדי לעקוב אחר ההחזקה", אומר ריימונד פ 'פישה, פרופסור בכיר למנהל עסקים בבית הספר לעסקים של אוניברסיטת ריצ'מונד שבווירג'יניה. לדוגמה, משקיע מוסדי עשוי להרגיש שהוא זקוק ל -50,000 מניות כדי להצדיק את ניטור המלאי. אם המוסד מוקצה 40, 000 מניות, זה יהיה כנראה לקנות 10, 000 יותר aftermarket לפגוש את הסף. עם זאת, אם זה מוקצה רק 10, 000 מניות, זה יהיה כנראה למכור אותם, אומר Fishe.

היפוך עשוי להיראות כאילו זה היה מקורו בהתרגשות של בועת דוטקום, אבל "זה תמיד היה חשש בגלל הממוצע underpricing של הנפקות," אומר Fishe. רק שמענו על הבעיה בזמן הזה, כי "המחיר הנמוך של דוטקום היה משמעותי למדי, ולכן היה תמריץ הרבה יותר גדול להעיף. "(למידע נוסף על בועות ב

בועה כלכלית: עמל וצרות! > האם חברות שונאים סנפיר?

חתמים רוצים לשלוט מי ינפיק מניות בהנפקה וכמה מניות יופנו, אומר פיש. הם צריכים להיות "הערכה סבירה של כמה ההקצאה צפויה לסחור עם פתיחת המניה", הוא אומר. על פי רוב, חברות כי הם הולכים הציבור רוצה חתמים כדי למצוא קונים שרוצים להחזיק את המניות ואולי להגדיל את אחזקותיהם מאוחר יותר אם החברה עושה טוב. הסנפירים אינם מתאימים לתיאור זה ונחשבים למוכרים, לא לקונים. עם זאת, חברות צריכות חלק מהמניות שהוקצו פליפרים כדי להקל על המסחר ביום הראשון. (לקריאה הקשורה, ראה

5 טיפים להשקעה בהנפקות ראשונות ) "אין סנפירים לא אומר מסחר, וזה יהיה אסון", אומר פיש. "אז הבעיה שהם בפנים היא לשלוט על כמות של מרפרף. "

פליפינג מייצר פעילות מסחר. ללא פליפרים, לא יהיה מלאי עבור משקיעים קמעונאיים והציבור הרחב לקנות בשוק המשני. אבל חתמים חייבים לקבוע את תמהיל הקונים ואת מחיר ההצעה שיובילו ביצועים חזקה לאחר השוק עבור המניות שהונפקו לאחרונה. אם יש יותר מדי מניות התהפך, אספקת נוספת יכול להציף את השוק ולהוריד את מחיר המניה. אם ההנפקה תהיה חלשה, כלומר מחיר המניה לאחר השוק יורד מתחת למחיר ההנפקה, ייתכן שהחתמים יידרשו לרכוש חזרה מניות כדי להחזיר את המחיר. מחיר זה תמיכה לא רק טוב עבור החברה הציבורית החדשה, אלא גם עבור החתמים המנויים IPO אשר לא להעיף את מניותיהם. (למידע נוסף על אופן הפעולה של החיתום

חיתום ניירות ערך ) מניעת הנפקות פליפר

למעט תקופת החסימה המונעת מחברות מבפנים למכור מניות שהונפקו לאחרונה למספר חודשים לאחר את ההנפקה, אין תקנה ממשלתית האוסרת דילוג מניות התזמורת. עם זאת, השוק מטיל בדיקות רשמיות ובלתי פורמלי על סנפירים IPO.

אחת ההמחאות נגד ההנפקה המשתוללת של ההנפקה היא כי החברה למסחר ומסחר (DTCC) מספרת לחתמים כאשר הלקוחות שלהם מוכרים מניות בשבועות הראשונים לאחר ההנפקה. חתמי רוצה לוודא כי לקוחות שאומרים שהם לא הולכים להעיף בצע את ההבטחה שלהם, שכן חתמים לקבוע את מחיר ההצעה מבוסס בחלק על ציפיות המסחר. זכור, חתמים עשויים להיות גם על הקונה כדי לקנות מניות התהפך אם המחירים לרדת יותר מדי. אם חתם לומד באמצעות DTCC כי הלקוח שבר הבטחה לא להעיף, החתם לא יכול להציע את מניות הלקוח של ההנפקה הבאה היא מוכרת. לקוחות המתכננים להפוך את המניות שלהם בדרך כלל נותנים חתם יודע כי הם לא רוצים לסכן הזדמנויות עסקיות עתידיות.

הטופס השני של הרגולציה בשוק מגיע בצורה של הנחיות עמילות ללקוחות. התיווך עשוי להגביל את מי מלקוחותיו יכול להשתתף בהנפקה על ידי חיוב הלקוח להחזיק כמות מינימלית של נכסים (כגון $ 500, 000), וכי הם עלו על מספר מסוים של עסקאות בשנה האחרונה (סף הוא 36 ב Fidelity, למשל). במילים אחרות, הלקוחות הגדולים של התיווך מקבלים יחס מועדף בכל הנוגע לרכישת מניות הנפקות.

חברות ברוקראז 'נדרשות גם על פי חוק, לוודא כי רק לקוחות מתוחכמים שמבינים ויכולים לנהל את הסיכונים הגבוהים של השתתפות במניות לרכישת מניות, ולקוחות בעלי יתרות נמוכות, אינם צפויים לרדת לקטגוריה זו. בנוסף, חברות ברוקרים בדרך כלל לא מקבלים הקצאות IPO גדול למכור למשקיעים קמעונאיים; חתמים מקצים את רוב המניות למשקיעים מוסדיים ועשירים המסוגלים לרכוש בכמויות גדולות, בהנחה של סיכונים גבוהים והחזקת המניות לטווח ארוך. עם כמות מוגבלת של מניות, חברות ברוקרים צריך להיות בררן על מי הם מציעים להם.

אם הלקוח זכאי ומזלו מספיק כדי לרכוש מניות, התיווך יכול לתת ללקוח לדעת כי בעוד הוא או היא חופשיים למכור את המניות בכל עת, תוך שבועיים עד ארבעה שבועות לאחר תחילת המניות המסחר בשוק המשני ייחשב לדפדוף ויהפוך את הלקוח לבלתי ראוי להשתתף בהנפקות עתידיות למשך מספר חודשים עד שנה. עבירות חוזרות עלולות לגרום לעונשים חמורים כמו איסור של חיים על השתתפות התזמורת עם התיווך. האם להיות סנפירים צריך להבין איך התיווך הם סוחרים מניות התזמורת באמצעות מגדיר היפוך ומה ההשלכות יהיו אם הם מחליטים להפוך.

השורה התחתונה

ההנפקה IPO לא כל רע. למעשה, סנפירים חיוניים להצלחה ראשונית בהנפקה הציבורית בכך שהם יהפכו במהירות מניות זמינות בשוק המשני. זה לא ייראה טוב אם חברה ציבורית חדשה לא ראתה שום פעילות מסחרית במלאי שלה. המפתח הוא לשלוט על כמות המסחר על ידי מנסה לקבוע מראש אשר משקיעים המבקשים הקצאת התזמורות רוצה לקנות והחזק ואשר רוצה להעיף.(לקבלת מידע מעמיק יותר על אופן העבודה הראשונית של הצעות ציבוריות, קרא את המדריך שלנו

היסודות של IPO: אל תקפוץ רק אל )