כמעט לכל חברה מוצלחת יש מיתוס המייסד שלה. אולי זה כרוך המייסד נשירה של סטנפורד רק ביישן של הסיום, שני חברים הכי טוב להתעסק במוסך של ההורים שלהם או מנכ"ל העתיד בענווה מכירת מוצרים מדלת לדלת. כולנו תוהים, איך הם עשו את זה? הצלחה רבה ניתן לייחס תשוקה, חדשנות פשוט להיות במקום הנכון בזמן הנכון. אבל חלק של הסיפור המייסד כי פעמים רבות לא מקבל אמר הוא תפקיד קריטי של הון סיכון.

-> ->

הון סיכון הוא כסף הניתן לחברות סטארט-אפ בתמורה להון, או לבעלות חלקית, בעסק. הון סיכון פראי משנה את היכולת ואת הכיוון של החברה. בתעשיות מסוימות, הוא הפך מרכיב הכרחי להפוך רעיון טוב לתוך ארגון בוגרת. זה טופס בעלות גבוהה של גיוס הון ההפעלה מגיע עם סיכון עצום עבור הון סיכון. קרנות הון סיכון משקיעות במגוון רחב של עסקים בשלב מוקדם, כך שאם כמה חברות הן חזה, שיעור התשואה הגבוה על השקעה מוצלחת אחת יכול לשמור על המשרד בשחור.

-> ->

מי הם קפיטליסטים סיכון?

הון סיכון (VC) יכול לבוא ממקורות רבים, אך שני המקורות הנפוצים ביותר הם המשקיעים המלאכים (אנשים עם כיסים עמוקים) וחברות הון סיכון (חברות המנהלות קרנות בסיכון גבוה עם כסף ממשקיעים פרטיים). השחקנים המרכזיים בעולם הקרנות הם, כמובן, היזמים המחפשים הון, ואנשי הון סיכון מעניקים הון בתמורה להון עצמי. שני השחקנים המרכזיים הנוספים הם המשקיעים הפרטיים, המפעילים כספים לקרנות ההון סיכון כדי לקבל תשואה גבוהה על ההשקעה, ובנקי ההשקעות המסתמכים על קרנות הון סיכון, כדי למצוא, לממן ולמנות חברות לפדיון. כשיגיע הזמן, תזדקק לבנק השקעות כדי לבצע הנפקה ראשונה לציבור (IPO).

משקיעים אנג'ל בדרך כלל יש ניסיון עם חברות סטארט-אפ ומעוניינים בחונכות ועבודה עם יזמים. לדוגמה, היזם הסידורי סם אלטמן מכהן כיום כנשיא Y Combinator, מאיץ סטארט-אפ סטנדרטי של עמק הסיליקון, המציע מלגות לשלושה חודשים ומספר קטן של מזומנים בתמורה להון לחברות צעירות מבטיחות (כיום העסקה היא 120 $, 000 עבור 7 אחוזי המניות בחברה).

קרנות הון סיכון מושקעות על ידי מוסדות גדולים המבקשים לגוון את תיק ההשקעות שלהם ולהוסיף השקעות עתירי סיכון / פוטנציאל גבוה לתיק שלהם. קרנות הפנסיה, האוניברסיטאות, חברות הביטוח ומוסדות אחרים מקצות חלק מנכסיהן בקרנות הון סיכון ומחפשות את התשואות ההיסטוריות, ההיסטוריות הגדולות בתמורה לטיפול בפרופיל סיכון גבוה.לדברי Inc, מ -1999 עד 2014 "התשואה השנתית הממוצעת של 15 שנה היה 22. 6 אחוזים. "למשקיעים אין פיקוח ישיר על הקרן, אלא נותנים למנהלי קרנות הון סיכון גמישות. משקיעים מוסדיים לעיתים רחוקות בוחרים בקרן הון סיכון עקב כל סטארט-אפ מסוים. במקום זאת, הם מתמקדים בביצועי העבר של חברת VC.

שלב שלב מימון

השלב הראשון של חברה שיכולה לקבל מימון נקרא שלב זרע. זה הזמן שבו החברה היא עדיין בעיקר רעיון זה צריך מימון עבור עקרונות כמו תוכנית עסקית, מחקר ופיתוח או שכירת צוות קטן. זה קשה מאוד עבור עסקים בשלב הזרע לגייס כספים ממקורות קונבנציונליים. הבנקים אינם מוכנים מאוד להלוות לחברות ללא הכנסות או היסטוריה תפעולית.

בשל דיני ריבית, הבנקים נדרשים לקבוע מגבלות על האינטרסים ההלוואה. עבור הלוואה מסוכנת במיוחד, הבנקים עשויים לנסות להשיג נכסים קשים כנגד מימון החוב. מאחר וחברות היזמות רבות רבות מבוססות על טכנולוגיה, אין להן הון מסוג זה או נכסים משמעותיים. הון סיכון מספק את הדבק בין הגל הראשון של כספים מחברים, משפחה המייסדים עצמם, כדי יותר מסורתית, בעלות נמוכה צורות גיוס הון.

המסחר- off: משחק באש

קפיטליסטים סיכון, כמו חובבי הסיכון הטמון, לבחור לסחור באופן יצירתי את התנודתיות העסקית הפוטנציאלית. הם קיזזו את הסיכון הגבוה של השקעה בחברות צעירות על ידי דרישה לבעלות ישירה וניהול של החלטות עסקיות אסטרטגיות. חברת VC עשויה לספק שירותים רבים לחברות סטארט-אפ לרבות ייעוץ, משאבי אנוש וניהול לוגיסטי (לדוגמה, הצבת הצוות במשרדים).

כדי להמשיך ולהשקיע, ההון סיכון עצמו צריך הון. הם מקבלים חלק מההון הזה מחברות הון פרטיות. כדי לחזר חברות הון פרטי, הם חייבים להראות היסטוריה של החלטות חכמות כי התוצאה החזר גבוה על ההשקעה. כמובן, חברות הון סיכון גם מחפשים תשואה גבוהה על ההשקעה כדי להבטיח פיצוי שלהם.

דיל

בעת ביצוע עסקה עם סטארט-אפ, חברות הון סיכון מחפשות את כל האפשרויות. במקרה ההפעלה היא כישלון אפי, את החברה VC צריך הגנה זהירה downside. מצד שני, אם ההפעלה היא הצלחה בורחת, חברת הון סיכון צריכה לשמור על אפשרות של המשך מעורבות.

כדי להגן מפני כישלון, חברות הון סיכון לקחת את הבעלות על ההון המועדף. זה נותן הגנה downside בצורה של חוזה המעניק זכויות הראשון לפני מחזיקי המניות הרגילים, עד לנקודה שבה הסכום הכולל של ההשקעה הון סיכון מוחזר. תרחישים אחרים של תרחישים גרועים ביותר כוללים הוראות נגד דילול, זכויות להטיל וטו על החלטות מסוימות ואמרה בעיתוי ההנפקה. חברות VC ויחידים כמעט תמיד בוחרים להשקיע במשותף, להרכיב משקיעים מובילים וחסידים. זה עוד מקטין את הסיכון.

מה אם ההפעלה היא הצלחה? קרנות הון סיכון גם להתכונן להצלחה על ידי משא ומתן על האפשרות להוסיף עוד כסף ולהגדיל את הבעלות על הבעלות במחיר קבוע.במילים אחרות, חברת VC יכולה להגדיל את חלקה במיזם מבלי לשלם את שער השוק. המסלול VC ידוע בתור צורה יקרה מאוד של הון, שכן יש להם הוראות כאלה חזק כלפי מעלה.

לאן הולך הכסף?

חברות צעירות צריך לגייס כסף כדי לבצע את הרעיונות שלהם. על פי סקר העסקים של הרווארד יותר מ -80% מהכספים שהושקעו על ידי קרנות הון סיכון נכנסים לבניית התשתית הנדרשת כדי להגדיל את ההשקעות בהוצאות העסקיות (ייצור, שיווק ומכירות) והמאזן (מתן רכוש קבוע והון חוזר) ). "

כיצד בוחרים קרנות הון הסיכון בחברות הסטארט-אפ שבהן הן משקיעות? בראש ובראשונה, VCs לחפש תעשיות צמיחה גבוהה. שוקי צמיחה גבוהים הם אטרקטיביים שכן הם מאפשרים הזדמנויות יציאה קל יותר, כלומר, דרכים למכור את החברה. זה בנקאי השקעות של מקומות לחפש חברות צמיחה גבוהה ולהביא אותם לשוק. מאז חברות צמיחה גבוהה לגרום הרבה באז, הצפויות הנפקות לגרום הערכות גדולות. כלומר, עמלה גדולה עוד יותר עבור בנקאי ההשקעות ומעבר מהיר למיזם ההון סיכון. אחת ההחלטות החשובות ביותר עבור VC היא תוכנית אסטרטגיה יציאה לפני הצמיחה מאטה.

בעולם VC, יש תחושה של מגע אישי. אם VC הוא יזם בדימוס או איש עסקים מצליח, הוא או היא יהיה קרוב לוודאי להסתכל על תעשיית יש להם ניסיון או לנסות לעזור לחברות מסיבות אחרות שאינן כספיות לחלוטין. מאחר וקשה יותר להבחין בין חברות בשלבים המוקדמים, בשל פרופיל הצמיחה ובפרופילי הביצועים, צוות הניהול הוא פעמים רבות עושה עסקאות, בעיקר על סמך כשירות וניסיון. (כדי ללמוד עוד, ראה "איך קפיטליסטים סיכון לבצע החלטות השקעה.")

השורה התחתונה

קפיטליסטים הון סיכון חברות צעירות אשר מתקשה ללוות כסף מן המלווים קונבנציונאלי, כמו בנקים. ארבעה שחקנים מרכזיים קיימים בתעשיית ההון סיכון: הסטארט-אפים המחפשים הון, הקרנות המנתחות את העסקאות, המשקיעים דורשים תשואות ובנקאי ההשקעות הזקוקים להנפקות.