מוקדם יותר החודש, הבנק המרכזי של יפן (BoJ) הצטרף לבנקים מרכזיים בשוודיה, דנמרק ושוויץ יחד עם הבנק המרכזי של אירופה (ECB) ביישום מדיניות ריבית שלילית (NIRP) כלי מוניטרי. ריבית שלילית יעילה פירושה המפקידים צריכים לשלם ריבית על הכסף להחזיק בבנק ולא לקבל תשלומי הריבית. המטרה היא לעודד הלוואות והשקעות על ידי הענשת האגירה של מזומנים על מנת לעורר את הצמיחה הכלכלית ואת להדוף דפלציה. בעוד ששיעורים שליליים אלה משפיעים רק על חברות המרכיבות את המגזר הפיננסי, ורק משפיעות ישירות על סכומי עתודות מעל לסף מסוים, אנשים חוששים שבסופו של דבר הריבית השלילית תחלחל למשק גדול יותר. (לפרטים נוספים, ראה גם: שיעורי שלילי של יפן איתות בנקים מתוך כדורים .)

אם הריבית שלילית לעשות, למעשה, להתמיד ולהיות נפוץ עבור שתי חברות ויחידים כאחד, יש מספר השלכות בלתי צפויות שעשויות לבוא.

1. אגירה של מזומנים

מטרת מדיניות הריבית השלילית היא להעניש את אגירת הכסף, ולעודד אותם להשאיל, להשקיע או להשקיע במקום. באופן אירוני, עם זאת, אחת התוצאות של שיעורי שלילי היא לאגור מזומנים פיזית, אשר יש תשואה משתמעת של 0%, אלא להגיש לשלם אגרה על פיקדונות בבנק. אגירת מזומנים יכולה להיות השפעה מזיקה על ההוצאות על ידי יצירת לחץ דפלציוני, ועלול להוביל לערער הבנק פועל אם לקוחות הבנק למשוך כמויות גדולות של מזומנים בבת אחת.

למעשה, יש כבר ראיות כי הצרכנים היפנים כיום רכישת כספות כדי לשמור על מזומנים. האפשרות של אותה התרחשות באירופה הביאה את הבנק המרכזי של אירופה להודיע ​​כי הוא יהיה לנטוש את שטר הבנק 500 €, והוביל אחרים קוראים לחיסול של CHF1 שוויצרי, 000 שטר ואת שטר של 100 $. הרשויות המוניטאריות אומרות כי "מלחמה על מזומנים" זו נועדה למנוע הלבנת הון ומימון טרור, אך משקיפים רבים רואים בכך דרך להפוך את הנסיגה ואת העברת כמויות גדולות של מזומנים, שכן קשה בנקודות שטרות גבוהים מדורגת מתוך מחזור. (לפרטים נוספים, ראה:

מדוע ממשלות רוצה לחסל מזומנים .)

2. שינויים התנהגות ההוצאה

אנשים רבים וחברות לקנות דברים על האשראי ולהמתין זמן רב ככל האפשר כדי לשלם את החשבוניות האלה. אם במזומן יש תשואה חיובית, זה רציונלי כפי שהוא יכול לצבור כמות קטנה של הכנסות ריבית הרכבה בתקופה המתערבת. אם במזומן יש תשואה שלילית, פתאום התמריץ הוא להעיף את ההתנהגות הזאת על הראש. המחאות שהתקבלו כתשלום ניתן להפקיד רק ברגע האחרון לפני שהם אינם תקפים עוד.

אנשים יכולים אפילו טיוטה המחאות בנקאיות מוסמך לעצמם ולאחר מכן להחזיק אותם בכספות עד הצורך. אנשים עשויים להתחיל לטובת כרטיסי חיוב ששולמו מראש או כרטיסי מתנה במקום כרטיס חיוב מסורתי וכרטיסי אשראי. האפשרות לשלם מנוי חוזר עשוי להיות פחות נוח לשלם תשלום מראש upfront. באופן דומה, עסקים עשויים לבחור מראש לשלם את ההוצאות שלהם כולל חכירות, חשבונות חשבוניות הספק.

עסקים וכמה אנשים עשויים גם להתחיל לשלם מראש את חשבונות המס שלהם במקום לחכות עד סוף השנה. המיסים עשויים אפילו לשלם מראש מראש, על מנת להעביר את האגרה השלילית שהצטברו לרשות המסים, ולאחר מכן לקבל את התשלום החוזר מאוחר יותר במועד מאוחר יותר. למעשה, בשווייץ זה כבר קורה כי הקנטון של צוג קרא לאזרחיה להפסיק את תשלום מראש של מסים ובמקום לחכות זמן רב ככל האפשר להגיש.

3. בועות נכסים כמו הבנקים "לשלם את המשכנתא"

רבים הציעו כי הריבית נמוכה הקלה כמותית עודדו את היווצרות בועות הנכס כמו אנשים מסוגלים לנצל את הכסף הזול. אם שיעורי נמוכים כל כך להיות שלילי, משמעות הדבר היא כי הלווים משלמים למעשה להיכנס החוב. שיעורי המשכנתא הם בדרך כלל pegged לשיעורי ההלוואות לילה כגון שיעור קרנות הפד, LIBOR או Euribor. אם, למשל, LIBOR הופך לשלילי מספיק, זה בהחלט אפשרי כי משכנתאות יכול בסופו של דבר לשאת תשואות שליליות גם כן. זה חייב לפגוע ברווחיות עבור המלווים; עם זאת, הם עדיין יכולים להרוויח מרווח אשראי אם הבנק לווה מהבנק המרכזי. לדוגמה, הבנק יכול להוציא הלוואה בנקאית מרכזית ב -4% על משכנתא שהונפקו ב -1%. כאן, "הלווה" עדיין זוכה 1%, אבל הבנק הוא מסוגל לנעול ב -3 נקודות להפיץ. (לקריאה הקשורה, ראה:

השפעת העלאות הריבית של הפד על שוק הדיור ) אם אנשים יכולים לקבל כסף על ידי גיוס ההון, זה יכול לגרום למהר של לווים ללכת עמוק לתוך החוב כמו אפשרי עם קצת פחד מן הצורך שירות חובות אלה עם הכנסה. במקום זאת, המערכת הפיננסית יכולה לאפשר מעמד השכרה אשר מרוויח הכנסה פסיבית בעוד הכסף מושאל עושה מעט עבור הכלכלה. גרוע מכך, את הכסף לווה יכול להיות בילה על קל דעת או לא פרודוקטיבי pursuits ואז לווה פשוט מקבל תשלום ללוות עוד יותר.

4. מטבע דוני

דנמרק ושוויץ אימצו לראשונה תעריפים שליליים כדי להרתיע משקיעים זרים לקנות את המטבע שלהם, אשר נתפס כמקלט בטוח יותר האירו במהלך משבר החוב הריבוני. קונה את זה "בטוח" מטבע הצעות מחיר שלה, פגיעה פוטנציאלית היצואנים גרימת בעיות כלכליות בבית. כמו כן, משקיע רציונלי בכלכלה העולמית יעדיף להשקיע במדינה עם תשואה חיובית ולא שלילית. זה יהיה גם את ההשפעה של מתן הצעות באותו מטבע. אם למדינה יש מנדט על מדיניות מוניטרית מרחיבה, הזרמים הזרים של הון אשר לחזק את המטבע המקומי יכול לערער את המדיניות הזו.כתוצאה מכך, מדינות עשויות להפחית את המטבעות שלהן באמצעות מנגנונים אחרים במירוץ לתחתית כדי להרתיע התערבות זרה זו. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

3 סיבות מדוע מדינות פיחות המטבעות שלהם

.) השורה התחתונה שיעורי הריבית השלילית בפועל הם כלי מדיניות חדש מאוד לא בטוח. אף על פי שכוונתה להמריץ את הצמיחה הכלכלית ולמנוע את המיתון תקפה בהחלט, על קובעי המדיניות להיות מודעים לתוצאות הבלתי מכוונות העשויות להתלוות למדיניות שכזו שלא נבחנה.