a:

ערך בסיכון (VaR) הוא אחד המדידות הידועים ביותר בתהליך ניהול הסיכונים. מטרתו של ניהול סיכונים היא לזהות ולהבין את החשיפות לסיכון, למדוד את הסיכון, ולאחר מכן להשתמש במדידות אלו כדי להחליט כיצד לטפל בסיכונים אלו. טופיקלי, VaR משיג את כל שלוש; היא מראה חלוקה נורמלית של הפסדי העבר - כלומר, תיק השקעות - והיא מחשבת רווח סמך על הסבירות לחרוג מסף הפסד מסוים; את המידע שהתקבל לאחר מכן ניתן להשתמש כדי לקבל החלטות ולהגדיר אסטרטגיה.

-> ->

נאמר בפשטות, VaR הוא הערכה המבוססת על הסתברות של מינימום הפסד במונחים דולריים שאנו יכולים לצפות על פני תקופה מסוימת של זמן.

היתרונות והחסרונות ערך בסיכון

יש כמה יתרונות וכמה חסרונות משמעותיים להשתמש VaR במדידת הסיכון. בצד פלוס, המדידה היא הבינה באופן נרחב על ידי אנשי מקצוע בתעשייה הפיננסית וכמדד, זה קל להבין. התקשורת והבהירות הם חשובים, ואם הערכת VaR הובילה אותנו לומר "אנו בטוחים 99% ההפסדים שלנו לא יעלה על 5 מיליון דולר ביום המסחר," קבענו גבול ברור כי רוב האנשים יכלו להבין.

יש כמה חסרונות VaR, עם זאת. הקריטי ביותר הוא כי "99% אמון" בדוגמה זו היא מינימום דמות דולר. ב 1% מהמקרים שבהם הפסד המינימום שלנו עולה על נתון זה, יש אפס אינדיקציה על ידי כמה. כי 1% יכול להיות הפסד של 100 מיליון דולר, או סדרי גודל רבים יותר מאשר סף VaR. באופן מפתיע, המודל נועד לפעול כך משום שההסתברויות ב - VaR מבוססות על התפלגות נורמלית של תשואות. אבל בשווקים הפיננסיים ידועים התפלגויות לא נורמליות, כלומר יש להם אירועים קיצוניים קיצוניים על בסיס קבוע - הרבה יותר מהתחזית נורמלי היה לחזות. לבסוף, חישוב ה- VaR דורש מספר מדידות סטטיסטיות כמו שונות, שונות משותפת וסטיית תקן. עם תיק שני נכסים, זה לא קשה מדי, אבל הופך להיות מורכב ביותר עבור תיק מגוון מאוד. עוד על כך בהמשך. -> ->

מהי הנוסחה עבור VaR?

VaR מוגדר כ:

VaR = [תשואה משוקללת צפויה של התיק - (z- ציון רווח הסמך * סטיית התקן של התיק)] * ערך תיק

בדרך כלל, שנים. אבל אם זה נמדד אחרת (כלומר, בשבועות או בימים), אז אנחנו מחלקים את התשואה הצפויה על ידי מרווח וסטיית תקן על ידי השורש הריבועי של המרווח. לדוגמה, אם מסגרת הזמן היא שבועית, התשומות המתאימות יותאמו (החזרה הצפויה ÷ 52) ו (סטיית תקן תיק ÷ √52).אם יומי, השתמש 252 ו - √ 252, בהתאמה.

כמו יישומים פיננסיים רבים, הנוסחה נשמעת קלה - יש לה רק מספר קטן של תשומות, אך חישוב התשומות עבור תיק גדול הוא אינטנסיבי מבחינה חישובית, עליך לאמוד את התשואה הצפויה עבור התיק, אשר יכול להיות מועדים לטעויות; אתה צריך לחשב את המתאם תיק ושונות; ואז אתה צריך לחבר את כל זה. במילים אחרות, זה לא קל כמו שזה נראה.

מציאת VaR ב- Excel

מתוארת להלן שיטת שונות-שונות של מציאת VaR [אנא לחץ לחיצה ימנית ובחר> תמונה פתוחה בכרטיסייה חדשה

כדי לקבל רזולוציה מלאה של הטבלה: