בעלי עסקים לעתים קרובות לעשות את הטעות של התחייבות המשימה של מכירת החברות שלהם. בעקבות בהצלחה הובילו הארגון, רבים יש גישה תשלום, כמו גם נטייה יזמית לקחת סיכונים. אלה תכונות מנהיגות הם להערצה מאוד, והם הסיבה העיקרית להצלחה העסקית שלהם. עם זאת, בעלי עסקים גם יכול להיות רוצחים העסקה בתהליך המורכב וארוך של מיזוגים ורכישות (M & A). כאן נסקור את תפקידם של יועצי M & A בתהליך המיזוגים והרכישות.

-> ->

הדרכות: מיזוגים ורכישות 101

למה לבחור יועץ? עסקים, במיוחד חברות קטנות יותר, לעתים קרובות חווים אתגרים דינמיים במהלך ההיסטוריה ההפעלה שלהם. יכולות להיות הזדמנויות להרחיב את העסק, להרחיב לאזור חדש, להשיג נתח שוק, לגוון את היצע המוצרים והשירותים או להגדיל את המחקר והפיתוח (מו"פ).

- אסטרטגיות פרואקטיביות כאלה הן בתגובה או צפי לשינויים בשוק בתוך התעשייה, ובדרך כלל מחייבים את הזרמת ההון לפעילות החברה. תרחישים לא יכול להיות כל כך חיובי. חברות קטנות יותר רגישים יותר לפשיטת רגל מסיבות שונות. ההנהלה עשויה להיות חסרת ניסיון וכישרון, המתחרים יכולים לקצץ במחירים או להצעת המוצרים עשויה להצטמצם בתחרותיות עקב גלובליזציה. בעלים מומלץ למזג או לרכוש חברות אחרות המשלימות את פעילותן. לחלופין, הבעלים עשויים לרצות למכור את העסק שלהם בשל פרמיות גבוהות להיות משולם על ידי השוק עבור חברות בתוך שטח התעשייה שלהם. (כדי ללמוד עוד על מיזוגים ורכישות, בדוק את

מיזוג - מה לעשות כאשר חברות להתכנס .)

מתווכים, בנקים להשקעות וברוקרים עסקיים משמשים יועצי M & A על מנת להקל על עסקת מיזוג או רכישה של הון עבור לקוח. יועצים טובים הם בדרך כלל תמריץ מבוסס על מה הלקוח מנסה להשיג. לכן, אם המוכר רוצה למכור עסק, יועצים עשוי להיות תמריץ כדי למקסם את ערך הארגון של החברה על ידי זיהוי והצגת מפלגות רכישה אגרסיבי מספיק שיש להם את ההון ואת מנהלי ערך כדי להצדיק תשלום מחיר גבוה. בעלים, לעומת זאת, יכול להיות נמנע לשלם דולרים מוחלטת גבוהה ליועצים M & A, ולכן הם מתחייבים את התהליך עצמם.

העלות הגבוהה של חוסר ניסיון

missteps ב M & A יכול להיות יקר זמן רב בשל המורכבות של התהליך. המוכרים עלולים לאבד מיליוני דולרים על ידי לא להבטיח את המחיר האופטימלי עבור העסק שלהם. בעלי החברה הם בדרך כלל אנשים בעלי ערך גבוה, אך רובם המכריע אינם מאומנים בבניית עסקאות ואינם מודעים לאפשרויות שונות שיכולות להצליח. המוכרים לעתים קרובות להיות המום על ידי עניין הקונה מרובות, והם אינם מסוגלים לבדוק את מחזרים רציניים מאלה כי הם פשוט להתמודד קניות מציידים מציאה.תהליך בדיקת נאותות כרוך חשבונאית קפדנית, מס, הערכה משפטית ותפעולית של החברה, ודורש ערימות של ניירת והדפסה בסדר. דיוני המס יכולים להיות ממצה, והם יכולים לכסות פרטים כגון הפסדים מועברים לצורכי מס, זיכויי מס וקווי הזמן שלהם, מבני תאגידים שונים (כגון תאגידי C מול תאגידים מסוג S), שורה של מסמכים רגולטוריים, סוגיות שיפוטיות ותכנון נדל"ן, בין אחרים. ואכן, יותר מדי בעלים מתעלמים מניהול עסקיהם (והגברת הסיכון הארגוני) במהלך תהליך המכירה. חוסר המומחיות של המוכרים ב - M & A יכול להוביל קונים לנצל ממש בעל בלתי מתוחכם על ידי מתן המורכבות, אך מסוכן ובלתי מתקבל על הדעת, במונחים. הבעלים עשוי להיות מפתה לקבל שווי מחיר נמוך יותר עבור העסק שלו בתמורה המניה בישות המשולבת. עם זאת, הצד הרוכש יכול לדלל ולהפחית את שווי ההון העצמי בהמשך הדרך. המוכר עלול גם להיות רגוע לשמור על חלקים מסוימים של התחייבויות החברה כאשר יועץ אסרטיבי עשוי להיות מסוגל לנהל משא ומתן על אלה משם (במיוחד אם החברה היא בתעשייה אטרקטיבית). (עבור קריאה בנושא, ראה

M & A התחרות היא קטטה עבור הרוכשים .) מחפש יועץ

כאשר תאגיד מחפש יועץ, הוא צריך לחפש אדם מנוסה, מהימן וכנה ( או צוות של יחידים) הפועל אך ורק באינטרסים של המוכר. כלומר, ליועץ יש את האומץ הפנימי ואת אופיו לייעץ "להתרחק מעסקה" (ולקבל פחות פיצוי כתוצאה מכך) אם הנסיבות מחייבות זאת. חפשו, ולמדו, עסקאות בעבר שבוצעו על ידי הפרט (ואת המשרד שלו). המוכר עשוי לנסות למכור את העסק במחיר הנכון, אך היועץ עשוי להיות מנוסה יותר במימון חוב וצורות אחרות של גיוס הון. ניסיון משמעותי בתעשייה מתרגם ליועצים להבין את המרכיבים התפעוליים הקריטיים של העסק (ובכך להימנע מלהיות מפוזרים על ידי פרטים חשובים אך פחות קריטיים). אנשים (או חברות) שהתמחו בתעשייה מסוימת הם האטרקטיביים ביותר, שכן חברות שונות מפקדות מכפילי תמחור שונים על פי המגזרים שבהם הם מתחרים. היועץ צריך לדעת אילו קבוצות השקעה או חברות אסטרטגיות הן אסרטיביות במיוחד ברכישת חברות דומות (והסיבות לרכישות כאלה). היכולת לזהות וליצור קרבה טובה עם מגוון של מחזרים (ולהבין את ערך הנהגים שהם מביאים לחברה היעד) יכול להיות שווה מיליוני דולרים למוכר - למצוא בצורה של הצעה אטרקטיבית מבנה העסקה.

צפוי ידע חשבונאי ומשפטי. אם לחברה יש היבט מסוכן מסוים, כגון בעיות סביבתיות או מס, היועץ צריך רשת מוכנה של צדדים חיצוניים שיכולים לייעץ על כל אזור. בנוסף, יועצים מנוסים יכולים להציע מבנים שונים העסקה כגון הזרמת קרנות, שבו הבעלים משאיר נתח המיעוט בעסק, או מימון המוכר.ב הזרמת קרנות, המוכר הוא מסוגל לקבל מזומנים מהטבלה, והוא מסוגל לממש ערך נוסף עבור החברה בהמשך הדרך. היועצים צריכים לברר את הפגמים התפעוליים והאסטרטגיים השונים בעסק ולהעביר אותם לרוכשים פוטנציאליים. זה מונע הפתעות במורד הכביש ועוזר עם תהליך סינון של מחזרים ראשוניים.

מחפש את היועצים הגדולים

יועצים גדולים M & A ללכת מעבר לחברה כדי לברר את המטרות האישיות והמקצועיות של המוכר להתאים את מבנה העסקה על פי מטרות אלה. לדוגמה, הבעלים רשאי להתעקש על מחיר גבוה באופן בלתי סביר עבור העסק שלו למרות שהוא עשוי להיות יותר צנוע מטרות פיננסיות אישיות. בדוגמה אחרת, המוכר עשוי להתעקש למכור את מלוא אחזקותיו בעסק כאשר הרוכש ישלם מחיר גבוה יותר (לאופק זמן ארוך יותר) אם המוכר יותיר חלק קטן בעסק ויסייע בתהליך האינטגרציה. יישור מטרות אישיות עם מכירת העסק אומר כי היועץ יש רשת של אנשי מקצוע בעלי יכולת גבוהה ואמינה כדי להתמודד עם העסקה החדשה נכסים נזילים. בנוסף, יועץ המיזוגים והרכישות יכול ללכת על המוכר באמצעות שינויים מאסיביים בחייו האישיים והמקצועיים לאחר מכירת העסק, שינוי דרסטי ודינמי לעתים קרובות, המביא לתנודתיות לאדם שמנהל עסק מצליח ופתאום משמאל, בלי לפנות למשרד לפנות בוקר. (קראו את העולם המטורף של M & AS לקבלת מידע נוסף.) זמני מחזורי התקשורת המהירים יכולים להאיץ באופן משמעותי את העסקה, ולכן על היועץ להיות מסוגל לתאם באופן יעיל עם מנהל התפעול של החברה, רואה החשבון ועורכי הדין , ולספק רשימה של מידע הכרחי עבור משלוח לקונים. תקשורת מהירה על ידי מספר רב של הצדדים חשוב מאוד משום צווארי בקבוק לעתים קרובות מדי לגרור את התהליך. במקרה הגרוע ביותר, תהליך ממושך יכול למעשה לפשוט רגל של חברה (אם בעל הנכס מחפש לגייס מזומנים), להפחית באופן מהותי את מחיר הרכישה (עקב שינוי תנאי השוק) או להגדיל את התחייבויות המס (עקב שינוי יוזמות חקיקה).

מסקנה

ניתן לבצע את תהליך M & A בנפרד. עם זאת, הבעלים אשר מתחייבים תהליך זה עצמם הסיכון ערך משמעותי. יועצים טובים הם אנשים מוכשרים, מנוסים המסוגלים לתאם ביעילות את מכירת העסק. לכל הפחות, הם מוסמכים בייעוץ על מגוון רחב של מבנים העסקה. יועצים גדולים, עם זאת, יש מומחיות בתעשייה עמוקה, והוא יכול להתאים את העסקה ספציפית לפלח השוק ואת המטרות של הלקוחות שלהם. בנוסף, הם מייעדים את המטרות המקצועיות (כולל מחיר מבוקש) ליעדים האישיים של המוכר, מציפים את ציפיות ההערכה הבלתי סבירות, מזהים קונים שמביאים נהגי ערך אופטימליים לחברה היעד, יש להם רשת של יועצים חיצוניים בעלי יכולת גבוהה (כגון אנשי מקצוע בתחום התכנון) ולייעץ על שינויים דרמטיים אורח החיים של הבעלים ואת הנפש לאחר העסקה.אתה יכול לעשות את זה לבד, אבל עם כל התכונות החיוביות כי יועצים טובים יכולים להביא לשולחן, למה אתה רוצה? (לפרטים נוספים, קרא את היסודות של מיזוגים ורכישות .)