a:

"צבירה" ו "דילול" הם מונחים כימיים המתייחסים לעלייה או ירידה בהתאמה בריכוז של חומר או תרכובת. העולם הפיננסי אימץ את ההתייחסויות הללו לתיאור השפעת עסקת מיזוג ורכישה (M & A) על הרווח למניה (EPS). כאשר הערך נוצר EPS גדל לאחר עסקה M & A, הוא אמר להיות accretive. לעומת זאת, המהלך הוא מדולל אם הערך נהרס ו EPS טיפות.

-> ->

ישנם שימושים פיננסיים אחרים במונחים "accretive" ו "מדולל"; ואכן, "accretive" ו "מדולל" יכול להיות מושם באופן קונבנציונאלי על כל עסקה כלכלית שבה הערך גדל או יורד. השימושים הנפוצים ביותר, עם זאת, מתייחסים עסקאות M & A.

יצירת והשמדת ערך

המושגים של צפיפות EPS יצירת ערך או דילול EPS להרוס ערך הם הכללות. הנסיבות עשויות להתקיים כאשר אחד או השני אינו בהכרח נכון, למרות שאנשי מקצוע רבים בהשקעה מתנהגים כאילו מדובר בחוקי השקעה בסיסיים.

שיטות הערכה חשובים בעת קביעת EPS. הבסיס הנפוץ ביותר הוא יחס מחיר לרווח (P / E). רבים מניחים כי לחברה הרוכשת יהיה יחס P / E זהה לאחר הרכישה, ולכן כל גידול במניות ה- EPS פירושו שהערך הכולל של החברה הרוכשת עלה במסגרת עסקת מיזוגים ורכישות.

לפעמים, צבירה EPS מגיע עם הצד למטה: החברה החדשה שנרכשו תהיה צמיחה ברווחים נמוכים יותר מאשר החברה הרוכשת היה כמו העצמאי. זה אפשרי מאוד עבור החברה החדשה יש יחס P / E נמוך בגלל הרכישה של החברה היעד בדירוג נמוך. זה נכון במיוחד אם הרכישה מומנה באמצעות המניות של החברה הרוכשת.

הערכת ההבדלים

לעתים קרובות, דגש רב מדי מונח על EPS בעקבות עסקה M & A. בסופו של דבר, הצבירה יכולה רק להראות כי החברה הנרכשת יש נמוך P / E מדורגים המניות. ההפך הוא הנכון של עסקת M & A מדללת.

צבירה ודילול הן תופעות מתמטיות הקשורות בעסקאות M & A, והן בדרך כלל יכולות לשמש כחלק מתהליך ההערכה. בסופו של דבר, יתרונות לגודל, תזרים מזומנים עתידי ושיפור הסינרגיה קובעים מיזוגים מוצלחים.