שתף סרטון // www. Investopedia. com / terms / m / mlp. asp

מהו 'שותפות מוגבלת מאסטר - MLP'

שותפות מוגבלת מוגבלת (MLP) היא סוג של מיזם עסקי שקיים בצורה של שותפות מוגבלת לציבור. ככזו, היא משלבת את הטבות המס של שותפות - הרווחים חייבים במס רק כאשר המשקיעים מקבלים למעשה חלוקות - עם נזילות של חברה ציבורית.

MLPs יש שני סוגים של שותפים:

• שותפים מוגבלים: משקיעים שרוכשים מניות ב- MLP המספקים את ההון לפעילות של הישות. הם מקבלים חלוקות תקופתיות של MLP, בדרך כלל על בסיס רבעוני.
• שותפים כלליים: אחראים לניהול הפעילות היומיומית של ה- MLP. הם מקבלים פיצוי על סמך הביצועים העסקיים של השותפות.

-> MLPs ממוקמים כדי לנצל את תזרים המזומנים, כפי שהם נדרשים להפיץ את כל המזומנים הזמינים למשקיעים. MLPs יכולים לסייע בהפחתת עלות ההון בעסקים עתירי הון, כגון משק האנרגיה.

למעשה, על פי החוק רוב MLPs כיום פועלים בתעשיית האנרגיה, מתן וניהול משאבים: דוגמה אחת היא Genesis Energy LP, המספקת תחבורה צינור, שירותי זיקוק, אספקת שירותי לוגיסטיקה תמיכה עבור חברות נפט.

הרבה חברות נפט וגז להוציא MLPs במקום מניות החברה. עם מבנה זה, תאגידים או יחידים יכולים להיות בעלי עניין. החברה צפויה להיות הבעלים של MLP משלה. לאחר מכן הוקמו גם תאגידים המנפיקים מניות נפרדות, כשהבעלות היחידה היא להחזיק במניות (רשמית, יחידות) של MLP של החברה, תוך חלוקה מחדש של ההכנסה הפסיבית באמצעות התאגיד כדיבידנד רגיל.

דוגמה טובה של מבנה זה היא אנרגיה Linn, אשר יש גם MLP (LINE) ו תאגיד בעל אינטרס MLP (LNCO). למשקיעים יש אפשרות לבחור, למטרות מס, כיצד הם רוצים לקבל את ההכנסה שהחברה מייצרת.

היסטוריה של מאסטר שותפות מוגבלת

MLP הראשון היה מאורגן בשנת 1981.

בשנת 1987, הקונגרס הגביל ביעילות את השימוש MLPs הנדל"ן חברות האנרגיה. מגבלות אלו הושמו כתוצאה מאובדן מס חברות, שכן MLPs לא משלמים מסים פדרליים. כדי להיות זכאי למעמד המעבר, לפחות 90% מההכנסה של MLP חייבת להיות הכנסה מזכה, המוגדרת בדרך כלל כהכנסה שמתבצעת מחקירה, ייצור או הובלה של משאבים טבעיים או מקרקעין.במילים אחרות, כדי להיות כשיר כשותף מוגבל מאסטר, חברה חייבת להיות כל 10% כמעט מההכנסות שלה מן הסחורות, המשאבים הטבעיים או פעילויות הנדל"ן. הגדרה זו של "הכנסה מזכה" מפחיתה את המגזרים בהם MLPs יכול לפעול.

מאפייני MLP

MLP הוא מבנה משפטי היברידי ייחודי המשלב אלמנטים של שותפות עם אלמנטים של תאגיד. ראשית, היא נחשבת למצטבר של שותפיה ולא כישות משפטית נפרדת (כפי שתהיה חברה). שנית, מבחינה טכנית אין עובדים; השותפים הכלליים אחראים לספק את כל השירותים התפעוליים הדרושים. GPs מחזיקים 2% (בדרך כלל) במיזם, ויש להם את האפשרות להגדיל את הבעלות שלהם.

כמו שותפות, MLP בעיות יחידות במקום מניות. עם זאת, יחידות אלו נסחרות לעיתים בבורסות לאומיות, ומציעות נזילות משמעותית - נזילות שהשותפויות המסורתיות אינן מציעות. אלה שקונים לתוך MLP נקראים שותפים מוגבלים; הם מקצים חלק מההכנסה, הניכויים, ההפסדים והזיכויים של ה - MLP. אלה הם בצורה של יחידות ציבוריות, לא מניות של המניה, ולכן המשקיעים הם בדרך כלל המכונה בעלי יחידות, ולא בעלי המניות.

מס יתרונות של MLPs

MLP מטופל כשותפות מוגבלת למטרות מס. לשותפות מוגבלת יש מבנה מס, או דרך זרימה, כלומר כל הרווחים וההפסדים מועברים לשותפים המוגבלים. במילים אחרות, ה - MLP עצמו אינו חייב במס חברות על הכנסותיו, שכן מרבית העסקים המאוגדים הם; במקום זאת, בעליה / בעלי היחידות / המשקיעים שלה אחראים באופן אישי רק על מסים על הכנסה על חלקיהם ברווחים של MLP. זה מציע יתרון מס משמעותי; רווחים אינם כפופים לתרחיש המיסוי הכפול שבו תאגידים משלמים מסים על ההכנסה, ולאחר מכן בעלי המניות חייבים גם לשלם מסים אישיים על ההכנסות ממניותיהם. בנוסף, ניכויים כגון פחת ודלילה מועברים גם לשותפים המוגבלים. שותפים מוגבלים יכולים להשתמש בניכויים אלה כדי להפחית את ההכנסה החייבת שלהם.

התפלגות רבעונית של MLP אינה שונה מדיבידנדים במניות רבעוניות. אבל הם מטופלים כחזרת הון, בניגוד להכנסה, ולכן בעל היחידות אינו משלם עליהם מס הכנסה. רוב הרווחים הם מסים נדחים עד יחידות נמכרים בפועל; ולאחר מכן, הם במס על שיעור רווח הון נמוך יותר מאשר שיעור הכנסה גבוהה יותר. זה מציע הטבות מס משמעותיות נוספות.

יותר MLP Plusses

MLPs ידועים להציע הזדמנויות השקעה איטיות (אם כי הם כבר נתון קצת יותר תנודתיות לאחרונה), אשר נובעת מכך שהם לעתים קרובות בתעשיות איטי, כמו צינור בְּנִיָה. משמעות הדבר היא סיכון נמוך. בגלל שהם מרוויחים הכנסה יציבה, כי הוא מבוסס על חוזי שירות לטווח ארוך, MLPs תורמים להציע תזרים מזומנים יציב, מה שמוביל להפצות מזומנים עקביים.אלה הפצות מזומנים בדרך כלל לגדול מעט מהר יותר מאשר האינפלציה, ועל שותפים מוגבלים, 80% -90% מהם לעתים קרובות מס נדחים. בסך הכל, זה מאפשר MLPs להציע תשואות הכנסה אטרקטיבית (בדרך כלל גבוה באופן משמעותי מאשר התשואה הדיבידנד הממוצע של המניות). ואת הזרימה דרך מעמד הישות, על ידי הימנעות מסי כפל, מוביל הון נוסף להיות זמין עבור פרויקטים עתידיים, מה שהופך את המשרד MLP תחרותי יותר בתעשייה שלה.

עבור השותף המוגבל, התפלגות המזומנים המצטברת עולה בדרך כלל על מס רווחי ההון הנדרשים לתשלום לאחר מכירת כל היחידות.

יש יתרונות לשימוש MLPs לתכנון הנדל"ן, מדי. אם בעל יחידות או מעביר את יחידת MLP למוטבים, שניהם ימנע תשלום מסים בזמן ההעברה; בסיס העלות יותאם מחדש בהתאם למחיר השוק בזמן ההעברה. אם בעל היחידות ימות והיחידות יעברו ליורשים, שווי השוק ההוגן נקבע כערך נכון למועד הפטירה, וההפצות הקודמות אינן חייבות במס.

MLP Downsides

אולי את החסרון הגדול ביותר להיות שותף מוגבל MLP היא כי תצטרך להגיש את הטופס הידוע לשמצה K-1 טופס. זהו בעל חיים הרבה יותר מסובך מאשר 1099-DIV, מה שאומר שאתה תצטרך לשלם את רואה החשבון שלך יותר על בסיס שנתי, גם אם לא למכור יחידות (עבור הפצות במזומן). ו K-1 טפסים ידועים לשמצה להגיע מאוחר, אל הייאוש של מכין מס רבים. בעיה נוספת: כמה MLPs לפעול ביותר ממדינה אחת, כלומר ייתכן שיהיה על מנת להגיש מספר מדינות, אשר יגדיל את העלויות.

עוד שלילי הקשורות המס היא כי אתה לא יכול להשתמש בהפסד נטו כדי לקזז הכנסות אחרות. כל הפסדים נטו יש להעביר לשנה הבאה. כאשר אתה בסופו של דבר למכור את כל היחידות שלך, הפסד נטו אז יכול לשמש ניכוי כנגד הכנסות אחרות.

שלילי הסופי הוא מוגבל פוטנציאל הפוך (היסטורית), אבל זה צפוי מהשקעה כי הולך לייצר זרם הכנסה הדרגתית אבל אמין.