נאמר כי לא רק האינפלציה היא מזיקה, אלא אינפלציה בלתי צפויה. אחרי הכל, אם האינפלציה ניתן לחזות במדויק, לא יהיה העברת עדין של עושר בין הצדדים להסכם (לשעבר משאיל לווה). ב U. ס ', אינפלציה בלתי צפויה עזר להשריץ את היצירה של הממשלה שהונפקו האינפלציה מוגן ניירות ערך, הנקרא האוצר האוצר אינפלציה ניירות ערך (TIPS).

-> ->

TUTORIAL: הכל על האינפלציה

בגלל האינפלציה יכול להיות כל כך מזיק - ולכן לא צפוי - המשקיעים צריכים חלק כלשהו של תיקי הכנסה קבועה שלהם טיפים כדי להבטיח "תשואה אמיתית" , אבל הם רק חלק מהפתרון. מאמר זה יסקור את ההיסטוריה ואת מכניקה של TIPS, לחקור כמה רכיבים הבסיסית של פעולות TIPS שעשויים לעזוב את המשקיע עם letdown טיפות ולהסתכל בקצרה על מחלוקת כלכלית שעשויים לעזור למשקיע לחשוב אחרת על הגנה על התשואה האמיתית של שלו או הפורטפוליו שלה.

- <->

היסטוריה ומכניקה של TIPS בסוף שנות התשעים, אוצרית ארה"ב עקבה אחר מספר ממשלות אחרות ביצירת תשואה ריאלית, או אג"ח מתוקנות. מחזיקי איגרות החוב התמודדו תמיד עם סיכונים רבים להחזרת הקרן והריבית שלהם, ויצירת TIPS ביקשה לצמצם את סיכוני האינפלציה למשקיעים באוצר. (לקריאה בנושא, ראה מה כדאי לדעת על האינפלציה .)

חשוב להבין כי מנגנון ההתאמה המשמש את TIPS מבוסס על מדד המחירים לצרכן של משרד העבודה (BLS) עבור כל נתוני הצרכנים העירוניים (CPI-U) . ככזה, הוא כולל את הרכיבים הסטטיסטיים היסטוריים של מחירי המזון והאנרגיה. על פי "ניתוח השקעות וניהול תיקי השקעות" (2002), ספר של פרנק ריילי וקית 'בראון, מכיוון שהאינפלציה אינה ידועה כלל עד כמה חודשים לאחר מעשה, ערך המדד בו נעשה שימוש הוא בפיגור של שלושה חודשים. , בגין איגרת חוב שהונפקה ביום 30 ביוני 2003, שווי הבסיס ההתחלתי המשמש יהיה ערך המדד ליום 30 במרס .2003 לאחר הנפקת אג "ח TIPS, הערך העיקרי שלו מותאם כל שישה חודשים על מנת לשקף את האינפלציה מאז תקופת הבסיס. בתורו, תשלום הריבית מחושב על בסיס קרן מותאמת זו, דהיינו, תשלומי הריבית השווים לקופון המקורי את הקרן המתואמת. (למידע נוסף, קרא את

מחלוקת מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לצרכן: חבר למשקיעים ) נושאים של CPI-U

עם רקע טוב יותר את מערכת האינדקס המשמש תשלום ריבית TIPS, המשקיע צריך להתמקד להתמקד איך CPI-U מחושב; אחרי הכל, החישוב שלה קובע אם התשלום שלך TIPS באמת תואם את עליית המחירים שעלולים להתרחש כתוצאה האינפלציה. הבעלים של השכירות השווה

קל למשקיעים לקחת את נתוני מדד המחירים לצרכן שפורסמו כמובן מאליו, בטוחים כי BLS יודע הכי טוב איך למדוד את האינפלציה. לכן, עד כמה מסובכת המשימה של החישוב בפועל עשוי לבוא כמו הפתעה למדי. הסיבה לכך היא כי ישנם היבטים סובייקטיביים רבים לשים את המדד ביחד. אחת הדוגמאות החשובות ביותר היא זו של אמידת הוצאות הדיור. עלויות הדיור הן ההוצאה הגדולה ביותר עבור משפחות רבות, אך עלות הדיור אינו פונקציה ישירה של מחירי הדיור; זה מבוסס על יצירה בשם שכר הדירה של הבעלים (OER). בעלים נשאל מעת לעת על מה רמת שכר הדירה שהם יגבו על הדיירים פוטנציאליים. שיעור הדיור בהרכב מדד המחירים לצרכן גדול מ -25%, כך שמספרים אלה ממלאים תפקיד גדול בקריאה הסופית של מדד המחירים לצרכן.

טיפול בשיפור איכותי
היבט סובייקטיבי למדי של חישוב CPI-U הוא שאין מנגנון למדידת שיפורים איכותיים במוצרים ובשירותים הנמצאים בשוק. יתר על כן, BLS (באמצעות תרגול סיבוב הקמעונאי שלה) עשוי למדוד uptick במדד המחירים אם החנות החדשה נושאת את אותו מוצר במחיר גבוה יותר. ההנחה כאן היא כי הצרכן נהנה מפקטור שאינו מחיר; הלקוח מניח כי קיבל שירות טוב יותר תמורת מחיר גבוה יותר. מדד המחירים לצרכן: Overstated או und underated

יש הטוענים כי מדד המחירים לצרכן מגדילה את האינפלציה, ובכך מפחית את הצמיחה הכלכלית באמצעות היחסים הבאים: תוצר נומינלי - אינפלציה = תוצר מקומי גולמי. אחרים סבורים כי מדד המחירים לצרכן ממעיט חלק מההיבטים והעלויות היותר מתוחכמים שהאינפלציה רק ​​מציגה. סטיבן הורביץ, במאמרו "עלויות האינפלציה מחדש" (

סקירה של הכלכלה האוסטרית , 2003) מציג שתי קטגוריות רחבות של עלויות האינפלציה: אחת התוצאות עלויות ישירות, השני הוא תנאי עלויות התמודדות . העלויות הישירות כוללות את השגיאות של המשקיעים ומנהלי החברות עקב אי-ודאות לגבי הערך האמיתי של הדולר. עלויות התמודדות כרוכות בכך שמדד המחירים לצרכן אינו משקף את הזמן המשאבים המושקעים על ידי המשקיעים ומנהלי החברות המנסים להתמודד עם ההשפעות האינפלציוניות או לפצות את עצמם. הורביץ מציג את הדוגמה של אנשים המכוונים את הזמן לקראת גיוס ופגישה עם אנשי מקצוע פיננסיים כדי ליצור אסטרטגיות פיננסיות, אשר נחוצים, בין היתר, בגלל האינפלציה. אותו עיקרון חל גם על מנהלי תאגידים בניהול כספם וביתרות המזומנים שלהם. בעוד מושגים אלה מדגישים מוסק, ולא בדידה, עלויות, הרעיון הוא חוסר יעילות נוספים נוצרים בתוך השוק מחוץ לשינויים בריבית. מסקנה המשקיעים צריכים לגוון את שיטות ההתמודדות שלהם האינפלציה. בעוד שהשימוש ב - TIPS עשוי להיות חלק מהפתרון, מומלץ גם להשתמש בשיטות ובכלים אחרים, כגון סחורות, מתכות וחוזים עתידיים, אשר עשויים לספק פיזור נוסף עבור תיק המשקיע.

לקבלת מידע נוסף על TIPS, קרא את איגרות חוב מוגנות של האוצר>

.