"סחורות רכות", הכוללות כותנה, קקאו, קפה וסוכר, מופיעות בתיקים כמעמד חליפי של נכסי מסחר. על אף שתוצרת חקלאית רבים אחרים כמו מיץ תפוזים, סוכר וכותנה נהנים מיתרונות הסובסידיה ברמה האזורית, הארצית והבינלאומית, הקלת הסחר, הייצור והייצוא של הקפה אינם נהנים מאותו סוג של סובסידיות לסחר בינלאומי. אז בזמן שזה המשקה האהוב בעולם, קפה הוא מאתגר לסחור במחיר.

-> ->

חוזים עתידיים על קפה קיימים מאז 1882 בבורסת הקקאו בניו יורק. המרכז העכשווי לחוזים עתידיים ואופציות עבור חוזי קפה הוא חילופי ה- ICE Futures בארה"ב.

כיצד אופציות קפה שונות?

בעוד אופציות פופולריות אחרות (כי יש מניות או מדדים כמו ביסוד) מאפשרים לקונה אפשרות (תיאורטית) לרכוש את המניות הבסיסית, אפשרויות קפה יש עתיד קפה כמו הבסיס שלהם. מימוש אופציית הקפה / ה - IT של הקופה (ITM) מובילה את הקונה לחוזה עתידי ארוך / קצר בחוזה הקפה, שאותו הוא יכול לאחר מכן לכסות במחיר השוק או בתעריף לפי הצורך.

-> ->

נתחיל עם דוגמה פשוטה על איך המשתתפים השונים יכולים להשתמש באפשרויות קפה לטובתם. (לפשטות, נניח יחידת קפה אחת לכל עסקה).

נניח שמדובר בחודש ינואר והקפה נסחרת כעת במחיר של 155 סנט ליחידה (מחיר ספוט). בעל מטע הקפה מצפה היבול שלו (יחידה אחת של קפה) להיות מוכן למכירה עד יולי. הוא מודאג מהירידה הפוטנציאלית של מחירי הקפה, אך הוא מבקש הגנה על החיסרון (מחיר מינימלי, נאמר בסביבות 145), כאשר יבולו יהיה מוכן ביולי. רכישת אופציה לשים קפה עם מחיר השביתה של 155 סנט שפג תוקפם בחודש יולי, כרגע המסחר ב 9. 3 סנט, יכול לעזור. זה ייתן לו את הזכות, אבל לא את החובה, לקחת עמדה בחוזים עתידיים קצר בחודש יולי קפה "C" במחיר שנקבע מראש נטו של 155 סנט לכל תנאי חוזה האופציה. אם את האפשרות לשים לפוג "בכסף", הוא יהיה מובטח מחיר המכירה נטו של 155 סנט - 9. 3 סנט = 145. 7 סנט. גם אם המחיר הספציפי של קפה בחודש יולי הולך מתחת ליעד מוגדר קודם של 145 (נגיד ל 125), הבעלים יש את המחיר הנדרש להגנה שמגיע החוזה העתידי הוא יכול להיכנס.

מאז מחיר הקפה ירד ל 125, לשים עם מחיר המימוש 155 הוא "בכסף" עבור הקונה. הוא מפעיל את אופציית ה- Put כדי להיכנס לחוזה העתידי הקצר שמאפשר לו ליהנות ב -30 סנט (155-125). מאחר ששילם סכום של 3 פרמיית אופציות, הרווח הנקי שלו יהיה 20. 7 סנט ליחידה אחת של קפה. הוא מוכר את תוצרת הקפה שלו במחיר של 125 סנט.נטו התקבל = 125 + 20. 7 = 145. 07 סנט, מה שמאפשר לו לקבל את מחיר המכירה המבוקש של כ 145.

במקום זאת, אם מחיר הקפה עולה לומר 180 סנט, את האפשרות לשים יהיה "מתוך הכסף" והקונה יאפשר את זה לפוג חסר ערך. במקום זאת הוא ייהנה ממכירת הקפה במחיר של 180 סנט. בניכוי הפסד של 3. 3 סנט הוא השקיע לרכישת אופציות מכר, מחיר המכירה נטו שלו הוא 170. 7 סנט, הרבה מעל המחיר הצפוי של 145 סנט. בשני המקרים הוא משיג את ההגנה הרצויה לו.

אחד בצד השני, קולה קפה שמצפה לרכוש קפה בחודש יולי, עשוי להגביל את מחיר הקנייה, לומר בסביבות 165 סנט. הוא יכול לקנות אופציית קפה במחיר המימוש של 155 סנט על ידי תשלום פרמיה אופציה של 9. 3 סנט. אם מחיר הקפה ירד ל -125 בחודש יולי, אופציית השיחות שלו תפוג ללא ערך. אבל הוא יכול להועיל על ידי קניית קפה בשיעור נקודה של 125 סנט. הוספת מחיר 3. 3 סנט הוא שילם עבור אופציות שיחה, העלות נטו שלו מגיע ל 134. 3 סנט.

אם המחיר יעלה ל 180 סנט, הוא היה לממש את אופציית השיחה שלו, אשר ייתן לו חוזה עתידי ארוך ב 155 סנט. מכירת החוזים העתידיים תיתן לו 180 סנט, שאותם הוא קנה תמורת 155 סנט לכל תנאי חוזה האופציה. היתרון שלו מהאופציה הוא 15. 7 סנט (180-155-9 3). הוא יקנה את הקפה במחיר קבוע של 180, וייקח את המחיר נטו שלו ל 180-15. 7 = 164. 3 סנט, אשר משיגה את המטרה להגדיר של שמירה על מחיר הרכישה בתוך גבולות הרצוי.

כמה קפה שיחות / לשים אופציות חוזה לקנות?

חוזה קפה ערבי אחד מורכב מ -37, 500 פאונד קפה. רכישת חוזה אפשרות אחת עלות 3.9 סנט תוצאות בפרמיית סך כל האופציות של 3. 3 סנט * 37, 500 £ = $ 3, 487. 5. זה יספק כיסוי של 37, 500 פאונד (= 18. 75 טון) של קפה ייצור (על ידי מקצרה) וצריכה (על ידי רוסטר). מספר החוזים ניתן לחשב, factoring בצפי הייצור או דרישות הרכישה.

מדוע אפשרויות קפה?

באופן אידיאלי, ניתן להשתמש בחוזים עתידיים או באפשרויות. עם זאת, את היתרון ברור אפשרויות ארוכות יש מעל החוזים העתידיים היא כי עמדות אופציות ארוך לא צריך כסף שוליים או סימן השוק היומי כמו החוזים העתידיים. נוחות זו באה במחיר של פרמיה אופציה שלא ניתן להשיב מראש והיא נוטה להתפוררות הזמן. אופציות קצרות דורשות הון שולי דומה לחוזים עתידיים.

אופציות ארוכות מגבילות גם את ההפסדים (כתוספת לפריסת האופציות ששולמה), בעוד שלעתידים יש פוטנציאל הפסד בלתי מוגבל על פוזיציות ארוכות וקצרות.

פרופיל שוק

ישנם שלושה שווקים עיקריים של קפה: ניו יורק (ארה"ב), לונדון (בריטניה) וסאו פאולו (ברזיל). ישנן הזדמנויות רבות ארביטראז 'בין השווקים הללו, המאפשרים עושי השוק, ספקולנטים, ו hedgers לשמור על השוק קפה נוזלי כל הזמן נעים.

Intercontinental Exchange (ICE) מספק את התרשימים הבאים הממחישים את פוטנציאל הארביטראז 'בין שלושת שוקי הקפה המובילים.

.

קפה, יצואנים, בתי מסחר, יבואנים, ו roasters פעיל סחר קפה אופציות וחוזים עתידיים.בנוסף, ספקולנטים, קרנות מנוהלות, משקיעים מוסדיים ופרטיים נמצאים גם בשוקי הקפה. חילופי ה- ICE Futures בארה"ב מהווים את הפלטפורמה העיקרית למסחר בקפה העולמי, המאפשרת גילוי מחירים, גידור ופעילויות מסחר. להחלפת ה- ICE יש קפה 'C' ואפשרויות קפה של Rubusta הזמינים למסחר בניו יורק, בלונדון ובסינגפור, תוך כיסוי אידיאלי של כל המיקומים הגיאוגרפיים ברחבי אסיה, אירופה וארצות הברית במהלך מחזור של 24 שעות.

גורמים משפיעים מחיר

ישנם שני סוגים עיקריים של קפה על עתידם ואפשרויות זמינות: robusta ו arabica. ברזיל, וייטנאם וקולומביה נותרו שלושת היצואנים המובילים של קפה, בעוד האיחוד האירופי, ארה"ב ויפן הן היבואניות המובילות של קפה. מגוון של דוחות זמינים כי אומדן ייצור קפה וצריכה בארה"ב ובעולם. הדו"ח של משרד החקלאות האמריקני, או דיווחי חדשות כללי מספקי נתוני שוק כמו בלומברג הם מקורות טובים.

רוב המפיקים הם מתעוררים או כלכלות עניות, בעוד המדינות הצרכן הגדול ביותר עשירים. ההכנסה הלאומית של כמה יצרנים קטנים כמו הונדורס, גואטמלה ואתיופיה תלויים באופן משמעותי בייצור קפה וייצוא. לכל שינוי במחירי הקפה או במסחר יש השפעה רבה ותגובותיהן של מדינות אלה משפיעות על שוק הקפה הבינלאומי. שינויים אלה הם מחזוריים. לדוגמה, אם מחירי הקפה יורדים בעונה זו, החקלאים עשויים לעבור לגידולים אחרים, דבר שיוביל לירידה באספקת קפה לעונה הבאה, וכתוצאה מכך לעליית המחירים.

אין סחורה מסוככת מפני השפעות עונתיות. עבור קפה, הצריכה יורה במהלך החורף, אשר עשוי להוביל לעליית המחירים. המפיק הגדול ביותר של קפה, ברזיל, בדרך כלל חווה עונת כפור ממאי עד אוגוסט. לפיכך, המחירים עולים בציפייה בחודשים הראשונים של השנה. בעוד חלק מההשפעות הללו מתמתנות על ידי אחסון נאות והפקה מגוונת יותר של קפה על פני אזורים גיאוגרפיים, מומלץ לפקוח עין על השפעות עונתיות שכאלה.

כל התפתחות במדינות המייצאות קפה (כגון השפעות מזג אוויר, התפתחויות גיאופוליטיות או גידול בצריכה המקומית) עלולה לגרום לשינויים בהיצע ובהפקה.

מקרים היסטוריים האחרונים כוללים:

• החלמה לאחר הכפור הברזילאי של 1953 הובילה לייצור משופר, מה שהוביל לירידת מחירי הקפה.
• עוד כפור ב 1975 ואת הבצורת של 1985 בברזיל הובילה לעליית מחירים חדה בין נפילה הייצור.
• קריסת הסכם הסחורות הבינלאומי בשנת 1989 בין יצרני קפה לצרכנים, הובילה את הירידה החדה במחירי הקפה תוך חודש.
• דיווחים אחרונים של בלומברג מצביעים על כך שצריכה מקומית במדינות המייצרות קפה מובילות כמו וייטנאם צפויה לעלות, דבר שיוביל לירידה ביצוא ולעליית מחירים.

בנוסף, מחקר מעניין של ארגון המזון והחקלאות העולמי מגלה כי צריכת הסודה בארה"ב משפיעה לטובה על מחירי הקפה, בעוד שצריכת התה מובילה להשפעה שלילית.

אחד הפרמטרים החשובים בזמן אפשרויות ההערכה היא התנודתיות. ה- ICE מספק את התרשים הבא, המציג את התנודתיות הגבוהה של מחירי הקפה לאורך השנים (כפי שמקורם ב- CRB InfoTech CD):

ברור כי התנודתיות ארוכת הטווח במחירי הקפה גבוהה מאוד. המגמה זהה גלוי למהלכים מחיר תוך יום במסחר קפה. רמה גבוהה של סטיית תנודתיות נראית בבירור לאפשרויות הקפה. הנה תמונת מצב:

אופציות הקפה מתאימות לממדי יחס למסחר, בשל שינויים כה גדולים בתנודתיות בין ITM, לכסף, לבין אופציות מחוץ לכסף. נתונים היסטוריים בחודשים יוני-יולי 1996 ודפוסים דומים של גדלים קצרים יותר יוצרים הזדמנויות מסחר רווחיות רבות לאסטרטגיות הפצת יחס. בעוד ששינויים גבוהים בתנודתיות מספקים הזדמנויות עסקיות רווחיות רבות, הם גם מצביעים על רמה גבוהה של סיכון.

השורה התחתונה

בעת המסחר הסחורות רך, מתכות יקרות, ניירות ערך דומים נשמע מרגש ונראה רווחי, נשאר הסיכון. רוב הסחורות הללו נסחרות באמצעות חוזים נגזרים שיש להם מבנים מורכבים ואתגרים בתמחור הוגן. סוחרים צריכים לבצע בדיקת נאותות שלהם, לפתח ידע מספיק על הדינמיקה בשוק, ורק אז סחר בשווקים כאלה.