איגרת חוב היא סוג של חוזה הלוואה בין מנפיק (מוכר איגרת החוב) לבין המחזיק (רוכש איגרת). המנפיק הוא למעשה לווה ובכך נגרם חוב אשר יהיה להיות נפרעו "ערך נקוב" לחלוטין במועד הפירעון. ה. כאשר החוזה מסתיים. בינתיים, בעל החוב מקבל תשלומי ריבית (קופונים) על בסיס תזרים מזומנים שנקבע על ידי נוסחת קצבה. מנקודת המבט של המנפיק, תשלומים אלה במזומן הם חלק מעלות ההלוואה, ואילו מנקודת מבט של בעל, זה יתרון שמגיע עם רכישת אג"ח. (קרא עוד ב: יסודות בונד).

- כדי לקבוע את הערך של אג"ח היום - עבור קרן קבועה (ערך נקוב) להיות נפרעו בעתיד בכל זמן שנקבע מראש - אנו יכולים להשתמש בגיליון אלקטרוני של Excel.

הערך הנוכחי (PV) של איגרת חוב מייצג את סכום כל תזרימי המזומנים העתידיים מאותו חוזה עד להבשלתו עם פירעון מלא של הערך הנקוב.

מחיר האג"ח הנקי של איגרת חוב אינו כולל את הריבית שנצברה לפדיון שכל קופון ישלם עד לפדיון.

מחיר האג"ח המלוכלך של אג"ח, עם זאת, כולל את הריבית שנצברה לפדיון שכל קופון ישלם עד לפדיון.
- <->

ערך בונד =

סכום של ערך נוכחי (PV) של תשלומי ריבית + (PV) של תשלום ראשי נדון בחישוב הערך הנוכחי של אג"ח עבור

A) קופון אפס בונד

ב) אג"ח עם קצבאות שנתיות

C) אג"ח עם קצבאות דו שנתי

D) בונד עם מתח מתמשך

E) תמחור מלוכלך בונד

A. קופון אפס בונד

קופון אפס בונד אינו מספק תשלום הקופון במהלך חיי האג"ח אלא מוכר בהנחה מהערך הנקוב של האג"ח.

דוגמה 1:

אג"ח של קופון אפס איגרות חוב המתבגרות ב -20 שנה עם ערך נקוב של 1000 $ תוך גביית ריבית אינן ידועות בשם "קופון אפס". לדוגמה, במקרה זה ערך האג"ח ירד לאחר הנפקה, והותיר אותו יירכש היום בשיעור הנחה שוק של 5%. הנה צעד קל למצוא את הערך של קשר כזה בעזרת Microsoft Excel.

כאן, "שער" מתאים לריבית שתחול על הערך הנקוב של האג"ח.

"Nper" הוא מספר תקופות האג"ח מורכב. מאז יש לנו קופון אפס בונד התבגרות 20 שנה יש לנו 20 תקופות.

"Pmt" הוא סכום הקופון שישולם עבור כל תקופה. כאן יש לנו 0.

"Fv" מייצג את הערך הנקוב של האג"ח להיות נפרעו בשלמותה במועד הפדיון.

ב. איגרות חוב עם קצבאות

דוגמה 2:

בונד עם תשלומי קופון שנתיים חברה 1 מנפיק אג"ח עם קרן $ 1000 בשיעור של 2.5% לשנה עם לפדיון 20 שנים ושיעור היוון של 4%.

האג"ח מספק קופונים מדי שנה ומשלם סכום קופון של 0. 025 * 1000 = 25 $
שים לב כי "Pmt" = $ 25 בתיבה ארגומנטים פונקציה.

הערך הנוכחי של איגרת חוב כזו גורם ליציאה מרוכש האג"ח של $ 796. 14 לכן אג"ח כזה עולה 796 $. 14
C. איגרות חוב עם קצבאות דו-שנתיות

דוגמה 3:

בונד עם תזרים מזומנים דו-שנתי חברה 1 מנפיקה אג"ח עם קרן $ 1000 בשיעור של 2. 5% לשנה עם לפדיון 20 שנים והנחה שיעור של 4%.

האג"ח מספק קופונים מדי שנה ומשלם סכום קופון של 0. 025 * 1000/2 = $ 25/2 = $ 12. 5
שיעור הקופון השנתית הוא 1. 25% (= 2. 5% ÷ 2)

שים לב כאן בתיבה ארגומנטים של פונקציה, כי "Pmt" = 12 $. 50 ו "nper" = 40 כמו יש 40 תקופות של 6 חודשים בתוך 20 שנה. הערך הנוכחי של איגרת חוב כזו מביא לתזרים של רוכש האג"ח של - 794 $. 83. לכן איגרת חוב כזו עולה 794 $. 83.

D. א בונד עם רציף רציף

דוגמה 5:

בונד עם הרכבה רציפה Compounding רציף מתייחס הרכבה קבועה. כפי שראינו לעיל אנו יכולים להיות הרכבה המבוססת על בסיס שנתי, דו שנתי או כל מספר נפרד של תקופות היינו רוצים. עם זאת, הרכבה רציפה יש מספר אינסופי של תקופות הרכבה המשקף הרכבה קבוע. תזרים המזומנים הוא מהוון על ידי גורם מעריכי.

F). תמחור בונד מלוכלך

דוגמה 6:

תמחור בונד מלוכלך מחיר נקי של אג"ח הוא המחיר שאינו כולל ריבית שנצברה. זהו התמחור של אג"ח שהונפקו לאחרונה בשוק הראשוני. כאשר בונד שינויים הידיים בשוק המשני, הערך שלה צריך לשקף את הריבית שנצברה בעבר מאז התשלום האחרון הקופון. זה נקרא המחיר המלוכלך של האג"ח,

מחיר מלוכלך של האג"ח = ריבית שנצברה + מחיר נקי הערך הנוכחי נטו של תזרימי המזומנים של איגרת חוב שנוספה לריבית שנצברה מספק את הערך של המחיר המלוכלך. הריבית המצטברת = (קופון * ימים שחלפו מאז הקופון האחרון ששולם) / יום הקופון

i) החברה 1 מנפיק אג"ח עם קרן $ 1000 בשיעור של 5% בשנה עם לפדיון 20 שנים, שיעור דיסקונט של 4%. ii) הקופון משולם חצי שנתי: ינואר 1, ו 1 יולי. iii) איגרות החוב נמכרות ב $ 100, 30 אפריל 2011 iv) מאז הקופון האחרון שהונפקו, היו 119 ימים של הריבית שנצברו.

כך הריבית שנצברה = 5 * (119 / (365/2)) = 3. 2603 השורה התחתונה

Excel מספק נוסחה שימושית מאוד במחיר האג"ח. הפונקציה PV היא גמישה מספיק כדי לספק את מחיר האג"ח ללא קצבה, או עם סוגים שונים של קצבאות; כגון שנתי או דו שנתי.