אסטרטגיות השקעה כמותית התפתחו לכלים מורכבים מאוד עם הופעת המחשבים המודרניים, אך שורשי האסטרטגיות חוזרים על פני 70 שנה. הם מנוהלים בדרך כלל על ידי צוותים משכילים מאוד להשתמש במודלים קנייניים כדי להגדיל את יכולתם לנצח את השוק. ישנן אפילו מחוץ למדף תוכניות שאינן plug-and-Play עבור אלה המבקשים פשטות. מודלים כמותיים תמיד עובד היטב כאשר נבדק בחזרה, אבל היישומים בפועל שלהם ואת שיעור ההצלחה הם שנויים במחלוקת. למרות שנראה כי הם פועלים היטב בשווקי השור, כאשר השווקים מתפרקים, אסטרטגיות כמותיות כפופות לאותם סיכונים אחרים.

-> ->

ההיסטוריה
אחד האבות המייסדים של המחקר של תיאוריה כמותית להחיל על האוצר היה רוברט מרטון. אתה יכול רק לדמיין כמה קשה זמן רב היה התהליך לפני השימוש במחשבים. תיאוריות אחרות במימון התפתחו גם מכמה מהמחקרים הכמותיים הראשונים, כולל הבסיס לגיוון תיקי השקעות המבוססים על תיאוריית התיקים המודרנית. השימוש בשני המימון הכמותי והחשבונאי הוביל לכלי עבודה רבים נוספים, כולל אחת הנוסחאות המפורסמות ביותר, נוסחת תמחור האופציות של Black-Scholes, אשר לא רק מסייעת למשקיעים לאופציות מחיר ולפתח אסטרטגיות, אלא מסייעת בשמירה על השווקים לבדוק את הנזילות.

כאשר מיושמים ישירות לניהול תיקים, המטרה היא כמו כל אסטרטגיית השקעה אחרת: להוסיף ערך, אלפא או תשואות עודפות. Quants, כמו היזמים נקראים, להלחין מודלים מתמטיים מורכבים כדי לזהות הזדמנויות השקעה. ישנם מודלים רבים כמו בחוץ quants מי לפתח אותם, וכל טוענים להיות הטוב ביותר. אחת הנקודות הכמותיות ביותר של אסטרטגיית ההשקעה היא כי המודל, ובסופו של דבר את המחשב, עושה את ההחלטה בפועל לקנות / למכור, לא אדם. זה נוטה להסיר כל תגובה רגשית שאדם עשוי להיתקל בעת קנייה או מכירה של השקעות.

אסטרטגיות כמותיות מקובלות כיום בקהילת ההשקעות ומנוהלות על ידי קרנות נאמנות, קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים. הם בדרך כלל הולכים בשם אלפא גנרטורים, או אלפא גנס.

מאחורי הפרגוד
ממש כמו ב "הקוסם מארץ עוץ", מישהו מאחורי הווילון שמניע את התהליך. כמו כל מודל, זה רק טוב כמו האדם שמפתח את התוכנית. אמנם אין דרישה ספציפית להפוך כמות, רוב החברות פועל מודלים כמותיים לשלב את המיומנויות של אנליסטים השקעות, סטטיסטיקאים לבין מתכנתים אשר קוד התהליך לתוך המחשבים. בשל האופי המורכב של מודלים מתמטיים וסטטיסטיים, זה נפוץ לראות אישורים כמו תארים מתקדמים ודוקטורט במימון, כלכלה, מתמטיקה והנדסה.

מבחינה היסטורית, חברי הצוות האלה עבדו במשרדים האחוריים, אבל כמו מודלים כמותיים הפך נפוץ יותר, המשרד האחורי עוברת למשרד הקדמי.

היתרונות של אסטרטגיות קוונטי
בעוד שיעור ההצלחה הכולל הוא שנוי במחלוקת, הסיבה כמה אסטרטגיות כמותיות העבודה היא כי הם מבוססים על משמעת. אם המודל נכון, המשמעת מונעת מהאסטרטגיה לעבוד עם מחשבי ברק כדי לנצל את חוסר היעילות בשווקים על סמך נתונים כמותיים. המודלים עצמם יכולים להתבסס על מספר קטן של יחסים כמו P / E, חוב להון וצמיחה ברווחים, או להשתמש באלפי תשומות העובדים יחד בו-זמנית.

אסטרטגיות מוצלחות יכול להרים על המגמות בשלבים המוקדמים שלהם כמו מחשבים כל הזמן להפעיל תרחישים כדי לאתר חוסר יעילות לפני אחרים לעשות. המודלים מסוגלים לנתח קבוצה גדולה מאוד של השקעות בו זמנית, כאשר האנליסט המסורתי יכול להביט רק על כמה בודדים. תהליך ההקרנה יכול לדרג את היקום על ידי רמות כיתה כמו 1-5 או A-F בהתאם לדגם. זה הופך את תהליך המסחר בפועל פשוט מאוד על ידי השקעה השקעות מדורגות גבוה ומכירה אלה מדורגות נמוך.

מודלים כמותי גם לפתוח וריאציות של אסטרטגיות כמו ארוך, קצר ארוך / קצר. קרנות כמותיות מוצלחות מקפידות על בקרת סיכונים בשל אופי המודלים שלהן. רוב האסטרטגיות מתחילות עם היקום או אמת המידה ומשתמשים במשקלים ובסקטורים בתעשייה. זה מאפשר לקרנות לשלוט בגיוון במידה מסוימת מבלי להתפשר על המודל עצמו. קרנות קוונטיות בדרך כלל לרוץ על בסיס עלות נמוכה יותר, כי הם לא צריכים כמו אנליסטים מסורתיים רבים מנהלי תיקים להפעיל אותם.

חסרונות של אסטרטגיות כמות
ישנן סיבות מדוע משקיעים רבים כל כך לא לגמרי לאמץ את הרעיון של מתן קופסה שחורה להפעיל את ההשקעות שלהם. עבור כל הכספים המוצלחים שם בחוץ, בדיוק כמו רבים נראה לא מוצלח. למרבה הצער המוניטין של quants, כאשר הם נכשלים, הם נכשלים בגדול.

לונג-טרם קפיטל מנג'מנט היתה אחת מקרנות הגידור הכמותיות המפורסמות ביותר, כפי שהיא מנוהלת על ידי כמה מהמנהיגים האקדמיים המכובדים ביותר ושני כלכלנים שזכו בפרס נובל לזכרו של מיירון ס. שולס ורוברט סי מרטון. במהלך שנות התשעים, הצוות שלהם הניב תשואות מעל הממוצע ומשך הון מכל סוגי המשקיעים. הם היו מפורסמים לא רק ניצול חוסר יעילות, אלא באמצעות גישה קלה הון כדי ליצור הימורים ממונפים עצומים על כיווני השוק.

האופי המשמעתי של האסטרטגיה שלהם יצר למעשה את החולשה שהובילה לקריסתם. Long-Term Capital Management חוסלה ונמוסה בתחילת שנת 2000. המודלים שלה לא כללו את האפשרות שממשלת רוסיה תוכל לפרוע חלק מהחוב שלה. אירוע אחד זה הפעיל אירועים ותגובת שרשרת מוגברת על ידי מינוף שנוצר. LTCM היה מעורב כל כך הרבה עם פעולות השקעה אחרות כי התמוטטות שלה השפיעו על השווקים בעולם, מה שהופך אירועים דרמטיים. בטווח הארוך, הפדרל ריזרב נכנס לעזור, ובנקים אחרים וקרנות השקעה תמכו ב- LTCM כדי למנוע נזק נוסף.זוהי אחת הסיבות לכספי הכמות יכולה להיכשל, שכן הם מבוססים על אירועים היסטוריים שאינם כוללים אירועים עתידיים.

בעוד צוות כמותי חזק יהיה כל הזמן הוספת היבטים חדשים מודלים לחזות אירועים עתידיים, זה בלתי אפשרי לחזות את העתיד בכל פעם. קרנות כמותיות יכולות גם להיות המומות כאשר הכלכלה והשווקים חווים תנודתיות גבוהה מהממוצע. קנייה ומכירה האותות יכול לבוא כל כך מהר, כי המחזור הגבוה יכול ליצור עמלה גבוהה אירועים החייבים במס. קרנות כמותיות יכולות גם להוות סכנה כאשר הן משווקות כהוכחה או מבוססות על אסטרטגיות קצרות. חיזוי downturns, באמצעות נגזרים ושילוב מינוף יכול להיות מסוכן. הפנייה הלא נכונה יכולה להוביל לפיצוצים, אשר לעתים קרובות להפוך את החדשות.

השורה התחתונה
אסטרטגיות השקעה כמותית התפתחו מן הקופסאות השחורות למשרד כלי ההשקעה המרכזי. הם נועדו לנצל את המוחות הטובים ביותר בעסק ואת המחשבים המהירים ביותר הן לנצל חוסר יעילות להשתמש למנף לעשות הימורים בשוק. הם יכולים להיות מאוד מוצלחים אם המודלים כללו את כל התשומות הנכונות והם זריז מספיק כדי לחזות אירועים שוק נורמלי. מצד שני, בעוד קרנות כמותיות נבדקות בקפדנות עד שהם עובדים, החולשה שלהם היא כי הם מסתמכים על נתונים היסטוריים על ההצלחה שלהם. בעוד השקעה בסגנון כמותי יש את מקומה בשוק, חשוב להיות מודעים החסרונות והסיכונים. כדי להיות עקבי עם אסטרטגיות גיוון, זה רעיון טוב להתייחס אסטרטגיות כמותיות כסגנון השקעה לשלב את זה עם אסטרטגיות מסורתיות כדי להשיג גיוון ראוי.