מעוניינים להרוויח ממניות למסחר שעושים כותרות במיזוגים ורכישות חדשות? סיכון ארביטראז 'הוא הדרך ללכת.

הידוע גם בשם מיזוג ארביטראז 'המסחר, סיכון ארביטראז' הוא אירוע מונע אסטרטגיית המסחר ספקולטיבי. היא מנסה לייצר רווחים על ידי לקיחת פוזיציה ארוכה במניות של חברת יעד, ובאופן אופציונלי לשלב את זה עם מיקום קצר במלאי של חברה רוכשת ליצור גידור. (קשורים: המסחר השתלטות מניות עם מיזוג ארביטראז ')

-> ->

Risk arbitge הוא אסטרטגיית מסחר ברמה מתקדמת, הנהוגה בדרך כלל על ידי קרנות גידור ומומחים כמותיים. זה יכול להיות מתורגל על ​​ידי סוחרים בודדים, אבל מומלץ עבור סוחרים מנוסים בשל רמה גבוהה של סיכון ואי וודאויות מעורבים.

באמצעות דוגמה מפורטת, מאמר זה מסביר כיצד סיכון סיכון ארביטראז 'עובד, פרופיל הסיכון לחזור, תרחישי סביר עבור סיכונים risk arbitge הזדמנויות וכיצד הסוחרים יכולים להפיק תועלת ארביטראז הסיכון.

- <->

דוגמה של סיכון Arbitrage המסחר

נניח כי TheTarget, Inc נסגר ב 30 $ למניה אתמול בערב, לאחר אשר TheBigAcquirer, Inc להציב הצעה לפתוח אותו בפרמיה של 20% , במחיר של 36 דולר למניה. חדשות אלה משתקפות באופן מיידי במחירי הפתיחה של הטארג'ט, ומניותיה יגיעו למקום בסביבות 36 דולר.

תמיד קיים סיכון העסקה בעסקאות מיזוג ורכישה (M & A). העסקה לא יכולה לעבור ממגוון סיבות: אתגרים רגולטוריים, סוגיות גיאו-פוליטיות, התפתחויות כלכליות, חברת המטרה דוחה את ההצעה או מקבלת הצעות נגדיות ממציעים אחרים. בשל כך, המחיר של TheTarget ירחף מתחת למחיר ההצעה של $ 36, אומר ב $ 33, $ 34, $ 35. 50 וכן הלאה. ככל שמדובר במחיר ההצעה, כך ההסתברות לעסקה גבוהה יותר, וככל שהסיכון נמוך יותר (ולהיפך).

יש גם סיכוי כי מחיר המסחר עשוי לירות מעל מחיר ההצעה של 36 $. זה קורה כאשר ישנם רבים מעוניינים קונים ויש סבירות גבוהה כי כמה bidder אחרים (ים) עשוי להציב הצעה גבוהה יותר. עם זאת, המחיר יהיה להסתפק ברמה נמוכה במקצת מהצעת המחיר הגבוהה ביותר. אז בואו נמשיך עם המקרה לשעבר, של מחיר המסחר להיות פחות מ 36 $.

נניח את המחיר של TheTarget מתחיל לנוע מ 30 $ לכיוון מחיר ההצעה של 36 $. סוחר הסיכון ארביטראז 'תופס את ההזדמנות בזמן לקנות את המניות ב 33 $. העסקה עוברת ב -36 דולר, לאחר שכל הליכי החקיקה המנדטוריים יושלמו תוך שלושה חודשים. הסוחר מרוויח 3 דולר למניה, או 9% ב -3 חודשים בשלושה חודשים, או כ -37% רווח שנתי.

גידור באמצעות רכישת מניות החברה

במציאות, יחד עם קפיצת מחיר של החברה TheTarget, ירידה במחיר המניה של החברה TheBigAcquirer הוא גם ציין בדרך כלל.הרציונל הוא שהחברה הרוכשת תישא בעלויות מימון הרכישה, תשלם את פרמיית המחירים ותאפשר לשלב את חברת היעד ביחידה הגדולה. בעיקרו של דבר, המטרה מרוויחה על חשבון הרוכש.

אם מחיר המניה של TheBigAcquirer יורד מ 50 $ ל 48 $ לאחר שהיא עושה את ההצעה, הסוחר יכול לקחת עמדה קצרה ב $ 49, למשל. הוא מרוויח ברווח של 1 דולר למניה, או 2% בשלושה חודשים, או כ -8% רווחים שנתיים.

סיכום הרווחים מעסקאות ארוכות וקצרות יוביל ל (3 + 1) / (33 + 49) = 4. 87% בשלושה חודשים, או 19. 51% רווחים שנתיים בסך הכל.

תרחישים מסחריים אחרים עבור ארביטראז 'סיכונים

מלבד M & A, קיימות הזדמנויות אחרות של סיכון ארביטראז' במקרים של משיכות, משיכות, הנפקה חדשה של מניות (הנפקת זכויות או פיצול מניות), פשיטת רגל, מכירות מצוקה או החלפת מניות בין שתי החברות. (קשורים: סימנים מסחריים של יעד השתלטות)

risk arbitrageurs סיכון הם לעתים קרובות יתרון במצבים כאלה, כפי שהם מספקים נזילות מספקת בשוק למסחר במניות מעורב. הם קונים מה אחר, משקיעים משותפים נואשים למכור, ולהיפך. סיכונים מנוסים ארביטראג 'ורס לעתים קרובות מצליחים לפקח על פרמיה בעסקאות כאלה על מנת לספק את הנזילות הרבה צורך. (כגון: מסחר עם הסיכויים עם ארביטראז ')

שינויים כאלה ברמת הארגון או עסקאות לקחת מספיק זמן כדי להתממש, פורש חודשים, רבעים או אפילו יותר משנה, אשר מספק הזדמנויות לסוחרים מומחים אשר עשויים לסחור רווח פעמים רבות על אותן מניות.

סיכונים ב ארביטראז 'מסחר

Risk arbitre הסיכון מציע פוטנציאל רווח גבוה, אבל גודל הסיכון הוא גם פרופורציונלי. הנה כמה תרחישי סיכון, שיכולים לנבוע מפעילות מסחר וגורמים אחרים:

• קשה לבצע מעקב שוטף אחר מיזוגים ורכישות והתפתחויות ארגוניות אחרות. השערת שוק יעילה חלה במידה רבה על מסחר במציאות, והשפעת החדשות או השמועות על מיזוגים ורכישות אפשריים משתקפת באופן מיידי במחירי המניות. סוחרים עשויים בסופו של דבר לקחת עמדות לעבר רמות מחיר קיצוני שלילי, עוזב מעט מקום רווח. עמלות ברוקראז 'גם לאכול לתוך רווחים.
• סיכון העסקה, אשר מציין כישלון העסקה לעבור, יש השלכות מרובות, ואת הסיכון סוחרים ארביטראז צריך להעריך את זה באופן מציאותי. זה עשוי לכלול גם ייעוץ משפטי מומחים, אשר מגדיל את ההוצאות.
• אם העסקה נכשלת, המחירים יחזרו לרמות המקוריות - 30 $ עבור היעד ו -50 $ עבור הרוכש. הסוחר יפסיד 3 $ ו $ 1, המוביל הפסד של 4 $. באחוזים ($ 3 + $ 1) / ($ 33 ​​+ $ 49) = 4. 87% בשלושה חודשים, או 19. 51% הפסד שנתי הכולל.
• זה קורה לעתים קרובות כי הרוכש / המציע מעל המחירים הפרמיה, ומכאן מחיר המניה שלה נופל. כאשר העסקה נכשלת, השוק מעודד את הימנעותה של עסקה גרועה עבור הרוכש, ומחיר המניה שלה עולה, ואולי אף גבוה יותר מהרמות הקודמות. זה עלול להוביל לאובדן מוגבר עבור סוחר שהוא קצר על המניה הרוכש.
• אותו תסריט של כישלון העסקה משפיע לרעה על מחירי מניות היעד. מחיריו עשויים ליפול לרמות נמוכות בהרבה מאלה בתקופה שלפני העסקה, מה שמוביל להפסדים נוספים.
• ציר הזמן לא ברור הוא גורם סיכון נוסף עבור עסקאות על עסקאות ברמת הארגון ברמה. בירת המסחר נעולה במסחר לפחות כמה חודשים, מה שמוביל לעלות הזדמנויות. כמה סוחרים גם מנסים להרוויח על ידי כניסה למיקומים מורכבים באמצעות נגזרים. נגזרים, עם זאת, לבוא עם תאריכי תפוגה, אשר עשוי לשמש אתגר במהלך תקופות ארוכות של אישור העסקה.
• עסקאות ארביטראז 'סיכון הן בדרך כלל על מינוף, אשר מגדיל מאוד את הרווחים ואת פוטנציאל ההפסד.

השורה התחתונה

עולם המיזוגים והרכישות הוא מלא אי ודאות, אבל עבור סוחרים מנוסים, מיומנים בניהול ההון ומסוגל לפעול במהירות וביעילות על ההתפתחויות בעולם האמיתי, סיכון ארביטראז 'יכול להיות מאוד - אסטרטגיה רווחית.