קרנות נסחרות (ETF), בדומה מבחינות רבות לקרנות נאמנות, הן קרנות השקעה הנסחרות בבורסות. תעודות הסל עוקבות אחר הביצועים של סחורות, איגרות חוב ומדדים גדולים כגון S & P 500 (SPX), NASDAQ (IXIC) ודאו ג 'ונס (DJI). בדומה למניות, תעודות הסל מתנסות בשינויים במחירים לאורך כל יום המסחר שבו הן נרכשות ונמכרות. ביסודו של דבר, מחירי הנכסים הנסחרים נשארים קרובים, אך לא תמיד שווים לערך הנכסים נטו.

->

אטרקטיבי במיוחד בשל עלויות נמוכות יותר, גמישות, מינימום הון רווחי מיסים, וכן למנף את החשיפה לשוק, תעודות הסל הפכו פופולריים בקרב המשקיעים. עם הזרימה האחרונה של השקעות בתעודות סל, הסיכונים הקשורים יכולה להיות השלכות חמורות על המשקיע הפרטי ואת השווקים הפיננסיים. כדי להקטין את הסיכונים הללו, תעודות סל יכולות להיות אופציות שנכתבו נגדם כאסטרטגיית גידור למשקיעים ספקולטיביים. (לפרטים נוספים, ראה: יסודות הגידור: מהו גידור? )

-> ->

ETF סקירה כללית

בעקבות המשבר הפיננסי בשנת 2008, חיפשו מוסדות פיננסיים השקעות חלופיות המציעות מבנה, שקיפות ומוצרים נוזליים. ערך נקוב, תעודות סל מעניקות למשקיעים כלי רכב שיענה על דרישותיהם. קרנות נאמנות מסווגות כקרנות פתוחות ומאפשרות למשקיעים לקבל חשיפה מגוונת לנכסים פיננסיים החל משווקים מתעוררים ועד למדדים גדולים. מניות ETF נוצרות על ידי מוסדות פיננסיים אשר משכפלים את תנועת השוק של מדד בסיסי.

לדוגמה, קרנות SPDR הן קבוצה של תעודות סל עוקבות אחר תנועת הנכסים ב- S & P 500 (SPX). החסות תנפיק מניות ETF למשתתפים מורשים בבלוקים גדולים הנקראים יחידות יצירה. משתתפים מורשים יכולים לפדות יחידות יצירה בצורה של נייר הערך בפועל שמכסה הקרן הסלולרית. משקיעים פרטיים יכולים לקנות או למכור מניות בודדות בשוק המשני. בדומה למניות, המשקיעים יכולים לקחת מיקום ארוך או קצר, לרכוש על השוליים, לבצע הזמנות להפסקת הפסד ואפשרויות רכישה. (לפרטים נוספים, ראה: קרנות למסחר (ETF)).

סיכונים

בדומה לרוב הקרנות הנסחרות, קיימים סיכונים הקשורים בתעודות סל. תעודות סל מונעות על ידי מבנה סינתטי לשכפל מדד בסיסי או מגזר שוק. כאשר המדדים הבסיסיים, כגון השווקים המתעוררים, תנודתיים וחווים תנודות מחירים גדולות, הסיבוכים הסינתטיים יכולים להוביל לסטיות גדולות בתשואות בין ה- ETF לבין הביטחון הבסיסי. הדבר עשוי להוביל לנכסים נזילים פחות ומרווחים רחבים יותר של הצעות מחיר ראשונות בשל עלויות שכפול גבוהות יותר. עם התרחבות תעשיית תעודות סל, התחרות הגוברת הובילה לדמי ניהול נמוכים יותר במחיר השקיפות.(לפרטים נוספים, ראה: היתרונות והחסרונות של תעודות סל .)

אפשרויות ETF

בדומה למניות, אופציות ETF הן דרך מצוינת לנהל את השקעות הסיכון והגידור. אופציות הן נגזרים פיננסיים המייצגים חוזים בין שני צדדים. במועד פקיעת חוזה או לפניו, בעל החוזה רשאי לקנות או למכור נכס בשוק הבסיסי במחיר מימוש מסוים. לגבי תעודות סל, אופציית רכש נותנת למשקיע את הזכות לקנות קרן סלולר במחיר מימוש קבוע מראש, בציפייה כי מחיר ה - ETF יעלה. מנגד, אופציית מכר מעניקה למשקיע את הזכות למכור את ה - ETF במחיר מימוש קבוע מראש. על פי הנחה זו, המשקיע סבור כי ה - ETF יפחת מערכו. בעת רכישת אופציות המשקיע אינו קונה את ה- ETF בפועל. הם רוכשים נכס שערכיו נעים בהרמוניה עם ה- ETF. הוספת אופציות לאסטרטגיית המסחר של תעודות הסל יכולה לסייע בהקטנת ההפסדים הקשורים לסיכון. בפרט, שיחות מכוסות ופרוסות הן אסטרטגיות אופציונליות המיושמות לסיכון גידור.

שיחות מכוסות

מגוון רחב של אסטרטגיות אסטרטגיות ניתן ליישם לכיסוי סיכונים עם פוטנציאל לרווחים. שיחת כיסוי מתוכננת לספק הגנה כלפי מטה, תוך מתן רווחי הון אם נכס הבסיס עולה. שיחת כיסוי היא אופציה אופציה לפיה משקיע כותב אופציית רכש על נכס ובו זמנית מחזיק סכום זהה של אותו נכס. הפרמיה הנגבית מאופציית השיחה תיצור הכנסה נוספת. אם ערך ה - ETF הבסיסי נשאר שטוח או יורד מעט, המשקיע שומר על הפרמיה ועל המלאי. אם המחירים עולים, המשקיע מקבל את הפרמיה מאופציית הרכש והנכסים נמכרים במחיר המימוש. שיחות כיסוי הם אופציה אופציה פופולרית למשקיעים לטווח ארוך כדי ליצור הכנסה נוספת מתיק המניות. בגלל הנזילות הגבוהה שלהם, אסטרטגיית אופציית כיסוי לכלי רכב מנוצלת באופן נרחב בעת המסחר בתעודות הסל הבסיסיות. (לקבלת מידע נוסף, ראה: היסודות של שיחות מכוסות .)

straddle

בדומה שיחות כיסוי, straddles הם אופציה מסחר אפשרות לייצר הכנסה נוספת במיקום ארוך. A straddle היא רכישה או מכירה של שיחה ו לשים אופציה באותו מחיר המימוש. משקיעים המשתמשים באסטרטגיית מישור מניחים כי הערך של קרן הסל הבסיסית הוא תנודתי. כמשקיע, אתה רוצה את ה- ETF להגדיל או להקטין את הערך יותר ממחיר המימוש של השיחה ולשים. הסיכון הכרוך ברכישת קניונים הוא אם ה- ETF נשאר שטוח יחסית, ואתה מאבד את הפרמיות ששולמו על השיחה והשיחה. לעומת זאת, מכירת מרווח ארוך מחייבת את ה- ETF להישאר קרוב לערכו ההתחלתי. בכל מקרה, מסחר אופציות מסוג straddle הוא אמצעי מסוכן יותר לגידור סיכונים משיחות כיסוי. (לקבלת מידע נוסף, ראה: רווח על כל שינוי מחיר עם Straddles ארוך .)

השורה התחתונה

אופציות ETF משמשים כהשקעה כדי להשיג חשיפה לשוק הביצועים הקשורים למדד.בדרך כלל, אופציות אלה משמשות כאמצעי לגידור השקעות בתעודות סל מסורתיות. עם זאת, כהשקעה בפני עצמה, אופציות ETF יכול להגן על תיק כנגד ירידות בנכסים ולהציע זרם יציב של הכנסות למשקיעים לטווח ארוך.