ספקולציות גדל על איך מפיקים שמן U. S. יכול להגיב עם המסחר בנזין סביב $ 40 לחבית. אנליסטים ומומחים שונים מדווחים מדי יום על האתגרים והאפשרויות העומדים בפני מנהלי תעשיית האנרגיה בסביבת מחירי הנפט הנמוכה. כמה מציעים מפעילי גדול ייאלצו לקצץ דיבידנדים, בעוד אחרים מציעים חברות קטנות יפשוט את הרגל כאשר מחירי הנפט גדר להתגלגל סביב אוקטובר הבנקים לחתוך קווי אשראי. אז נשאלת השאלה, האם מפיקי הנפט פשוט להפסיק לייצר ולחכות מחירי הנפט להתאושש? התשובה תלויה במפיק. (לפרטים נוספים, ראה: נמוך מחירי הנפט מאלצים כלכלות לגוון .)

->>

שמן גדול אף פעם לא מת

חברות נפט גדולות יש גמישות רבה יותר מאשר חברות קטנות לעשות, כי הכלכלות לגודל העבודה לטובתם. בסביבת מחיר נמוכה של נפט, לחברות נפט גדולות יש את הגמישות לדחות את ההשקעות, לפרוס מחדש משאבים כדי להרוויח תשואה גבוהה יותר, למכור נכסים או לרכוש מתחרים קטנים יותר ולהגדיל את נתח השוק. לעתים נדירות זה אסטרטגיה פשוט לסגור את החנות ולחכות ימים טובים יותר. חברות נפט גדולות יש פרויקטים של מיליארדי דולרים שיכולים להקיף כמה עשורים כדי להשלים. הם נוטים להעסיק מבט אולטרה לטווח ארוך על השוק ולפרסם תחזיות מחיר כי טווח 20 שנים מסיבה. בנוסף, רמה מסוימת של ייצור יש צורך רק כדי לשמור על כל הציוד פועל כראוי.

חברות קטנות יותר, לעומת זאת, הם לעתים קרובות לא מסוגל לרכוב דרך מחזור מחיר שלם מסיבות שונות. לרוב זה בגלל שהם תלויים מדי במחיר שמן גבוה כדי לייצר את תזרים המזומנים הדרוש להוצאות תפעול, השקעות, ריבית, מסים וכן הלאה. אז עבור החבר 'ה האלה, כיבוי בסביבה מחיר שמן נמוך יכול להיות הגיוני, אבל זה תלוי במבנה העלות של כל חברה ואיפה הם יושבים על עקומת העלות.

- <->

עקומת עלות של Shale

בתחילת המהפכה של הפצצה לפני כחמש שנים, החשיבה המקובלת הייתה שפליטת הפצלים של U. S. תפרוץ אפילו (עלויות = הכנסות) בסביבות 80 דולר לחבית. התרשים שלהלן מציג את הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה של (IEA) גלובלי עלות הנפט הגולמי עלות הייצור. U. S פצלי הוא בבירור את הרבעון העליון של הוצאות הייצור גבוה באופן משמעותי מאשר העלות הממוצעת הגלובלית של הייצור, אשר קצת מעל 40 $ לחבית.

ההתקדמות הטכנולוגית המהירה בייצור פצלי, לעומת זאת, מביאה עלויות במהירות. לדוגמה, CNBC מדווח כי אריק לי, אסטרטג הסחורות סיטיגרופ, טוען שמן פצלי שריר לתוך באמצע עקומת העלות של $ 30 ל $ 70 רמת העלות, אבל מחיר ייצור חבית נפט עדיין לכיוון מטה.הם הולכים על הדו"ח כי על הקמתה של Bakken צפון דקוטה, עלות לשבור אפילו ירד לתוך טווח 20 $ בכמה מחוזות, על פי מחלקת משאבי מינרלים של המדינה. המחלקה גם אומר כי ייצור של חבית נפט עדיין יהיה רווחי ב 24 $ ב Dunn County, לעומת 29 $ באוקטובר האחרון. (לפרטים נוספים, ראה: עלות שמן פצלי שמן מול שמן קונבנציונלי.

רויטרס מדווח כי עלויות משתנות מן האגן לאגן, ואת עלות הייצור הממוצע של פצלי ברחבי ארה"ב הוא סביב 60 $ לחבית (ב לעומת סין או קזחסטן), אך היא יורדת לפי גולדמן זאקס (GS קבוצת GSGoldman Sachs Inc243 49-0 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ). רויטרס ממשיך ואומר כי הברוקר רואה מקום לירידות נוספות בשלושת אגני הפצצות העיקריים בארצות הברית: איגל פורד, בקן ופרמיאן. אם אלה יתממשו, הפצלי יכול להגיע לחבית של 50 דולר לחבית אפילו ב -2020 (בהתאם להפקת נפט קונבנציונאלי בארה"ב).

חברה פרטית עלויות מבנה עלויות

תיאוריה מיקרו-כלכלית ראשונית אומרת שחברות הפועלות בסביבות תחרותיות כמו תעשיית הנפט הן נוטלות מחיר, שבהן ההכנסה השולית (MR) לחבית הרווחת שווה למחיר לחבית בשוק. תיאוריה זו גם אומרת חברות תחרותי יהיה לייצר פלט ברמה מסוימת שבה העלות השולית (MC) שווה MR כדי למקסם את הרווח. הסכום המדויק של הרווח נקבע על ידי העלות הממוצעת של החברה (AC) לייצר חבית נפט, אשר עצמה היא פונקציה של יתרונות לגודל.

לדוגמה, בתרשים שלהלן נבחן את רמת הרווח של מפיק נפט בודד שיכול לייצר חבית נפט במחיר ממוצע של 60 דולר לחבית (העלות הממוצעת של נפט מפצלי ארה"ב כיום) כאשר מחיר הנפט נמכר ב -100 דולר. בסביבה זו החברה תגדיל את הייצור לרמה (Q1) כאשר העלות השולית שווה הכנסה שולית (MC = MR) כדי למקסם את הרווח. ברמה זו של הפירמה החברה מרוויחה 40 $ על כל חבית המיוצר. הרווח הכולל באזור הכחול נקבע על ידי הכפלת נפח התפוקה בחביות (Q1) פעמים בשולי הרווח של 40 $ לחבית.

עם זאת, אם מחירי הנפט קורסים ל 40 $ לחבית (סביבת המחירים הנוכחית) אז התמונה שונה מאוד. חברת הנפט הפרטית פועלת כעת בהפסד, והיא עושה את הנדרש כדי למזער הפסדים ולא למקסם את הרווחים. בסביבת מחירים זו, תיאוריית המיקרו-כלכלה טוענת שהחברה תמשיך לייצר ברמה (Q2) כאשר MC = MR, אך כעת ההכנסה השולית לחבית (40 דולר) נמוכה מעלות הייצור הממוצעת (60 דולר), והחברה מפסידה 20 $ על כל חבית המיוצר. סה"כ הפסדים באזור כתום שווה נפח המיוצר (Q2) כפול הפסד לחבית של 20 $. זהו האובדן הקטן ביותר שיש לחברה. ייצור בכל רמה אחרת של הפלט (i, כאשר MC לא שווה MR) רק יגדיל את שטח התיבה הכתומה ולהגדיל את ההפסד הכולל.

בסביבה זו זה יכול להיות הגיוני עבור חברת הנפט כדי לסגור ולחכות לסביבה מחיר טוב יותר, במיוחד אם הייצור אינו מניב הכנסות כדי לעזור לכסות את העלויות הקבועות.בתרחיש זה לעיל, ללא קשר לרמת הייצור, החברה מפסידה כסף על כל חבית המיוצר. האפשרות הטובה ביותר תהיה לסגור ולהפסיק להפסיד כסף. (לקריאה בנושא, ראה: האם שמן פצלי חברות ללכת רגל? )

החלופה האחרת היא, כמובן, כדי להפחית עלויות. אם חברת הנפט מסוגלת להוזיל את עלויות הייצור באמצעות טכניקות ייצור משופרות, יעילות גבוהה יותר, או שילוב של שניהם, אז החברה הזו יכולה לייצר ברמה של פלט (Q3) כאשר MC = MR, ומאפשר להם לשבור אפילו. כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, הייצור ברמה אחרת מאשר ברבעון השלישי יביא להפסד לחבית הפלט, שכן העלות הממוצעת (AC) לחבית גבוהה תמיד מההכנסה השולית (MR) לחבית.

השורה התחתונה

תעשיית הפצלי U. S. פועלת קשה כדי להוזיל את עלויות הייצור כדי למנוע כיבוי. גולדמן זאקס אומר כי U. S. פצלי השטן יכול להגיע לחפיסה של 50 דולר לחבית אפילו ב -2020. בסביבת מחיר הנפט הנוכחית של 40 דולר לחבית זה עדיין לא מספיק טוב. בנסיבות כאלה, מפעילים מסוימים עשויים להגדיל את היקף הייצור או לפשוט את הרגל. זה יכול להיות מספיק כדי לקבל מחירי הנפט מעל 50 $ קסם לחבית ברמה ולשמור U. ס פצלי שמן מפצלי מעל.